央行5号令、证券业亏损迫证券经纪涌动整合大潮

　　国际金融报记者 周宏 发自上海

　　谁也不曾想到央行5号令会在7月下旬成为市场焦点，同样，今年上半年的证券业行业亏损似乎也在预料之外。两者共同造成了一个不容忽视的现实，经纪业务的重整已成为许多券商的选择。

　　重组大幕揭开

　　7月中旬，海通证券悄然完成了近年规模最大的一次部门重组，公司设立全新的经纪业务总部整合原有的经纪业务部、电子商务部、客户总部职能，并任命研究所所长金晓斌兼任总经理。至此，海通的研究、客户管理、现场和非现场业务连成一线。

　　与此同时，国内经纪业务实力最强的银河证券也在近期明确了银河证券重点发展非现场交易的方向，依托投资上亿的信息系统，银河的客户中心开始强势推进。

　　包括天同证券在内的多家券商也在积极地进行证券公司经纪业务的调研规划，一场证券公司经纪业务的整合大潮扑面而来。

　　两面夹击

　　这一切都与全行业的经营环境有关。据了解，今年上半年证券业再度出现行业亏损的局面，证券公司亏损面超过60%，全行业半年的利润总额为负3亿元。由于这是在上半年行情火爆的情况下取得的，其结果让更多人震惊。

　　而7月18日下发的“关于调查央行5号令对会员影响的通知”则成为另一个契机，在此之前，5号令这份央行行长办公会去年8月就通过的文件，一直没有引起业内重视。而此后，则成为焦点。

　　在该份通知里，有关部门要求各会员单位，就“中国人民银行的《人民币银行结算账户管理办法》（央行5号令）将于2003年9月1日起实施”回答一系列问题，问题主要集中在实行央行5号令对客户保证金及息差收入的影响上。

　　影响不言而喻。根据资料，在今年上半年的券商营业收入中，经纪业务占据总收入的八成以上，而保证金息差则在经纪收入中，三分天下有其一。也就是说，息差收入一般会占到证券公司收入的五分之一，“息差收入丧失将会使至少三分之一的券商身陷困境。我们现在希望有关部门能够考虑变通方法保留息差。”一家经纪公司的老总表示。

　　面临生存考验

　　但更多券商则采取了积极的应对方法。

　　“券商的经营环境已经发生了根本性的突变。”海通证券经纪业务部总经理金晓斌认为，“市场化、国际化、网络化的发展，打破了原有的盈利模式，使证券行业面临新的发展机遇，同时也面临着生存的考验！”

　　他坦言，券商原有的粗放式经营状况已经不容乐观，必须根据自身可用资源，通过组织架构的整和、专业化服务体系的建立以及市场细分，谋求战略突破。“这是国内外券商谋求经纪业务转型的主要趋势。”

　　“传统经纪业务模式已经逐步为市场所扬弃，我们必须顺势而为。”金晓斌表示。