国泰君安下半年投资策略研讨会提出新一轮经济增长周期不可逆转
本报讯国泰君安证券股份有限公司研究所和北京分公司日前在京举办“2003年下半年投资策略研讨会”，受到约200名机构投资者的好评。
报告在分析当前经济形势时提出，目前我国确实已启动了新一轮经济升温趋势，并且
经济增长自主性因素已开始出现积极变化。即使受到SARS的短期冲击，但不会改变经济运行的基本方向，对中国长期经济增长潜力继续看好。但是，中国新一轮的经济增长周期依然面临投资与消费关系失衡、潜在金融风险以及人民币升值压力这三大风险的考验。
今后一个时期中国财政政策的基本取向是：注意平衡投资与消费两大力量，在继续保持财政政策对投资适度支持的同时，政策重点转向消费拉动，特别是农村消费的拉动。在目前总体经济尚没有出现过热，但存在局部过热和潜在的结构性信贷风险情况下，货币政策取向的正确选择是：总量以微调和中性为主；同时，加强央行选择性货币政策工具的运用，对行业信贷风险调控进行“窗口指导”。相信管理层今年会继续维持人民币汇率稳定的政策，甚至明年做出政策调整的可能性也不是很大。短期内管理层更有可能采取的做法是想办法缓解人民币升值压力，消化维持人民币汇率稳定的成本。
报告认为，2003年下半年的沪深市场仍将处于复苏阶段，市场运行格局将继续维持稳健趋上的特征，尽管股指的波动区间不会很大，但因市场价格结构性调整而推动的个股分化行情仍继续深化。价值投资依旧为市场的主流投资理念，而资产重组、QFII概念和新股板块有望成为局部市场热点。预计今年债券市场面临的形势较之去年将更为严峻。（王乐）
