专刊：燕京强势出击 啤酒大战升级

　　巨资收购惠泉，啤酒业战火烧至资本市场

　　燕京啤酒此次出手惠泉啤酒，在获得区域性强势品牌和市场的同时，更获得了另一把“资本利剑”，使其可以在一个更高的平台上参与今后全国乃至世界啤酒市场的角逐，证券市场也许将从此成为啤酒巨头竞争的新战场。

　　本报记者 孙永丽 刘玉萍

　　继去年收购广西桂林漓泉啤酒、在与青啤直接对垒中抢得西南市场主动权之后，燕京啤酒今年乘胜出击，在其全国版图布点的东南市场上再掷巨资，以3.6亿元的现金收购福建第一大品牌惠泉啤酒38.15%的股份，并由此完成其在国内兼跨两大交易所上市，更具香港红筹股身份的资本市场新形象。

　　“品牌+资本”强强联合

　　与这几年来啤酒行业此起彼伏的并购事件不同，此次燕京与惠泉走到一起，是首例以上市公司为并购对象的“啤酒并购案”，对于目前仅有6只啤酒行业上市公司的国内证券市场来说，此举意义非同凡响。

　　作为今年2月26日刚刚在上海证券交易所挂牌的上市公司，惠泉啤酒在目前的啤酒行业排名中位居前十强之列，与哈啤、重啤、珠啤、武汉东西湖等同处于三强之后的第二方阵，是福建省第一大啤酒企业和第一知名品牌，近三年来啤酒产销量均稳定在40万吨左右，多年保持福建省市场占有率第一，并逐渐幅射到江西、浙江、广东和上海等地市场。惠泉啤酒不仅具有相当的品牌优势，更重要的是，其于今年年初刚刚完成6300万A股上市，募得4.5亿资金，成为第二方阵中少有的既具品牌优势，又具资本实力的强势企业。

　　而燕京啤酒在1993年作为北京窗口企业赴港上市，在1997年同时完成国内A股上市后，啤酒产销量迅速从上市时的57万吨扩大到目前的208万吨，生产能力从60万吨扩大到300万吨，产销量连续七年保持全国第一，并进入世界15强，燕京品牌获得“中国驰名商标”和啤酒行业首批中国名牌产品称号。在啤酒行业进入大规模的行业整合之际，燕京啤酒已经成为年产量超过百万吨的啤酒业三强之一，并迅速通过并购扩张开拓全国市场。

　　专业人士认为，啤酒行业的特殊性，决定了啤酒业竞争的核心要素就是“品牌”+“资本”。国际市场的规律表明，20%的强势品牌占据着80%的市场。而在通过并购扩大追求规模效应的过程中，推动并购的最根本力量，就是“资本”。燕京此次出手惠泉，在获得区域性强势品牌和市场的同时，更获得了另一把“资本利剑”，使其可以在一个更高的平台上参与今后全国乃至世界啤酒市场的角逐。

　　7月26日在人民大会堂举行的双方合作签字仪式上，燕京啤酒掌门人李福成虽不喜形于色，却也难掩悦然之情，对此次合作，他称是“真正意义上的强强联合”。有分析人士更表示,此举拉开了证券市场上啤酒行业新一轮整合的序幕。

　　东南市场天下必争

　　促使此次强强联合的一个重要因素，就是福建啤酒市场在东南以至于全国市场版图上的地位。继华北、华中、华东、西南之后，年均消费120万吨、人均消费36升的福建啤酒市场，将是硝烟再起之处。

　　早在1994年,大批省外品牌甚至包括贝克、百威、蓝带等国际品牌曾先后到福建试水。到2001年啤酒业并购的急先锋青啤再度回到这里，先是出资8500万元收购了福建酿酒厂旗下一家啤酒企业51%的股权，进入东南沿海市场，2002年又以1.42亿元取得厦门银城股份有限公司的整体资产,抢先建立自己的据点，并在2002年下半年组建青啤东南事业部完成其对福建全省的市场辐射。一向以稳健为收购策略的燕京啤酒则在2002年9月以2450万拍得福建泉州市惠源啤酒公司股权，并迅速对其生产设备进行技改，计划使其产能达到30万吨。

　　除了福建市场之外，随着去年青啤和燕啤成功进入台湾市场，与台湾隔海相望的福建省更成为啤酒两巨头海外市场竞争的战略制高点。李福成因此将此次与惠泉的合作称为“迎接国际啤酒市场竞争，开拓东南沿海市场，进一步实现燕京啤酒在全国的战略布局”的重要步骤。接手惠泉之后，燕京在福建市场的产能将超过70万吨，可望占得当地市场的半壁江山。

　　随着巨头们扩张步伐的加快，当地啤酒企业面临着艰难的选择。作为福建省第一啤酒品牌的惠泉啤酒，虽然成功登陆国内A股市场，但却并不能从根本上消除来自并购的压力。

　　惠泉董事长程汉川对此有清醒的认识。在合作仪式上他对记者表示，上市并不是企业发展的目标，而是手段。最重要的是要有利于惠泉的长远发展，惠泉的第一大股东出让股权是明智的选择。一方面这符合国有股从一般性竞争领域逐渐退出的大方向,另一方面,从行业发展的意义上来说，中国啤酒行业经过近20年的高速发展，现在已经进入一个相对稳定的整合期。在福建市场，消费量和供给量的增长出现了矛盾，供求失衡状况比较突出,一个120万吨容量的市场目前年产能却在180万吨以上，已经到了必须按市场规律进行整合的时期，通过优化资源配置，将有技术有实力有资源的企业整合起来做大做强，是明智的选择。

　　有分析指出，从惠泉今年初挂牌到四个月后的中报预警，不难看出，作为一个区域性的品牌，要在目前啤酒巨头的并购夹击中保持市场份额已大不易，更不用说走出去发展。对于惠泉来说，在区域市场可谓“强势”企业，但放在国内外巨头竞争的平台上，40万吨的年产销量与百万吨级以上企业之间的竞争很难有胜算。一位业内人士更精辟地指出，对于惠泉来说，并不是选择与不选择的问题，而是选择谁的问题。

　　实际上惠泉面临的这个问题，也是与惠泉类似规模的啤酒企业，包括其中的上市企业，需要共同面对的问题。不过因为巨头们并购的步伐快慢而显得紧迫性不同而已。

　　此次燕啤入主惠泉，所费资金为燕京并购以来规模最大的投入，可谓不惜血本，表明了其进入东南市场的决心。可以预计，东南市场的啤酒大战，很快又将演变成巨头们之间的竞赛。李福成并不掩饰自己在东南市场上的雄心与抱负。当记者问他，燕啤取得华北市场45%以上的份额之后，在南方市场期望取得怎样的战绩，他微笑着说：40%。

　　并购路线决不动摇

　　李福成也许有理由这样自信。据燕京啤酒集团副总经理丁广学介绍，自1999年1月燕京啤酒走出北京收购江西吉安啤酒厂以来，先后在湖南、江西、山东、内蒙、湖北、广西和河北等地收购了14家企业，到2003年上半年这些企业全部实现了盈利。虽然有个别评论认为，燕京的收购步伐走得太稳，可能贻误了一些机会，但燕京始终坚持收一个赢一个的策略，不打没有把握的仗。丁广学说，在收购企业的选择上，燕京坚持自己的“择偶标准”，收购对象要有“良好的市场前景，优质的水资源、先进的技术装备、良好的人文环境和政策支持”，这五条是“一个也不能少”，坚持走强强联合的道路，选择优秀、规模大的啤酒企业为合作对象。而迅速实现赢利则成为这一并购策略的最大成效。

　　燕京的这一并购策略，对惠泉啤酒有很大的吸引力。程汉川谈到选择与燕啤合作的原因时说，燕啤和惠泉差不多都在80年代初起步做啤酒行业的，双方成长经历有诸多相似，因而有感情，有共鸣。但更有吸引力的是，燕啤在并购方面比较慎重，而且在福建省布局比较好，“从多方面看，燕京是首选”。程说确实有很多企业对惠泉感兴趣，有内资有外资，“虽然燕京发展时间不长，进场时间不长，但这不是主要的，更要看它是否有成长性，是否稳妥，世界上既有百年老店，也有比尔盖茨这样迅速成长为世界500强的企业，并不一定就是百年老店好。”

　　实际上，经过几年来的摸索，燕啤对并购的企业已经形成了一套有效的管理办法，丁广学介绍说，燕啤现在已经成立了专门负责外埠企业管理的外埠办，既强调统一，即在市场划分、产品定价、服务、管理等方面统一的同时，还强调独立核算，使公司始终坚持以利润为中心。李福成在回答并购后惠泉的独立性问题时也表示，虽然会对董事会等将作相应调整，但不会影响公司的经营。他说：“我们不要磨合，而要迅速融合”。他认为，正是基于强强联合的共识，双方在经营理念、管理模式等方面能够更快地走到一起，在优势互补，迅速提升双方品牌方面更快地实现双赢。

　　与燕啤不同，青啤前些年的并购，基本上是走全面出击、集中收购、迅速完成全国布点的路线，目前青啤在全国已有50家子公司，远高于燕啤15家外埠企业的数字。但青啤这两年的财务数据表明，迅速扩张带来的一系列问题仍需要时间去消化整合。某种意义上两者并购风格是速度与效率的区别。那么在燕京拿下西南漓泉、东南惠泉的一系列强势出击之后，特别是增加了“资本利剑”之后，会不会加快并购步伐？去年的西南市场与今年的东南市场都出现了与青啤短兵相接的局面，是不是意味着燕啤并购节奏的变调？对此，李福成依然是以稳健回应。他说，燕京啤酒近期的发展目标不会改变，那就是在2005年时要达到产销量300万吨，进入世界啤酒十强之列。而燕京的并购策略也不会变，至于速度，他说，只要有市场需求，只要有利于燕京的发展，就一定会去做。

　　未来市场谁主沉浮

　　有人将燕京面临的形势形容为“前有狼后有虎”，前面有重新杀回中国市场的诸多国际啤酒巨头，通过资本渗透的方式正在蚕食国内的市场，后面又有青啤、华润等国内的巨子激烈抢夺市场。燕京真的还能够坚守其稳健的路线吗？

　　李福成说，对于合资的问题，他始终记得国外的一位资深同行提出的两条建议，第一，自己的品牌不能丢，第二，如果合资决不放弃控股权。而在燕京的合作天平上，目前的外资企业似乎并没有太多的互补，因为从技术、管理到资源和市场，国外企业优势并不明显。而对于即将获得三地上市背景的燕京来说，也并不缺少资本平台。“外资来的目的就是要你的市场，就是要吃掉你。在这一点上我们有清醒的认识，因此与外资谈判很难。”燕京啤酒副总经理李颖娟说。

　　紧紧围绕利润这个核心，既不为外资所动，也不为内资所压。在与老对手的竞争中，李福成更是坦言，燕京不会片面追求什么第一。在这样一个长期竞争的市场中，好比马拉松，短期内谁领跑谁跟跑，并不重要，重要的是谁第一个冲到终点。而且他不喜欢把大型企业之间的竞争称作是战场，他认为是竞赛而不是战争，不是你死我活，是既竞争也合作的关系。

　　目前啤酒业的竞争格局会向什么方向演变，李福成有自己的判断，也有疑惑。他认为，在未来3-5年内中国的啤酒企业将形成类似于美国和日本的市场格局，即形成以3-4家年产销量在200-300万吨的企业组成的第一梯队，40-100万吨左右形成第二、三梯队共存的格局。李福成表示，燕啤要做的，就是借助于更好的平台和通道，紧紧盯住世界前十强的目标，积极开放国内外两个市场，使燕京品牌得到国际化的提升。这就是四个做强做大：把技术装备、市场网络、品牌、经济效益做强做大，这样，在什么时候，什么样的市场中,燕京都能立于不败之地。