市场见底之日为时不远 社保ＱＦＩＩ资金砸盘吸筹

　　上周的走势确实让人感到有点气闷，上周五更是离谱，早盘还走得好好的，转眼就变成了绿盘。目前市场处于混沌状态，看好的人从宏观经济、政策背景中嗅出了潮起的气息，而看淡的人则把国有股减持、扩容压力、资金面紧张等看作诱因。那么股指下跌到底对谁有利呢？

　　社保ＱＦＩＩ资金砸盘吸筹

　　从二季度公布的数据看，基金们仓位不轻，自然不会希望市场真跌。只是它们所持有的品种参与性正在消失，因此做波段减仓的可能性更大，这与出货是不同的。而券商两年前重套的品种，到现在基本都还趴在地上，经纪业务不景气、扩容压力大，哪有做空的心思。那么，谁最乐于看到市场下跌？自然是手握现金的社保基金、ＱＦＩＩ以及保险资金。ＱＦＩＩ月初虚晃一枪，取得原始筹码后砸盘做空的可能性不是没有，不把水搅混怎么摸鱼啊。盘面的表相永远都是做出来吓唬意志不坚定的散户的，不让你恐慌，大概也就不会把筹码乖乖地交出来。但是有心人应该可以注意到，近些日子的委比一直是买盘远大于卖盘，指数看着挺玄，可一到1500点下方就会有被动买盘出现。按说一个趋势变坏的市场，本不应该如此。网络科技股持续活跃、超跌股反弹此起彼伏，都与正在走弱的股指形成反差。

　　市场在经过了两年的下跌后，现在已经有一半的股票创出了1311点以来的新低，乐观的人觉得市场已经具备投资价值，未来机会巨大；而悲观的人却认为市场重心还在不断下移，根本没有机会。上周末笔者把两市的价格区间做了统计（见表一），从表中可以看出：1、6元－7．99元区间的峰值说明市场重心的确在下移，当然这里面有今年高比例送股除权的部分个股增多的因素；2、中高价股稀少，一方面反映市场对低价股比较感兴趣，另一方面这也是原来大批中价科技股与次新股超跌所致；3、一大批中价控盘庄股价位跌至低价区，表明在今年价值发现资金混合推动型盈利模式兴起的情况下，控盘庄股盈利模式正在淡出市场；4、年初大蓝筹股的兴起，绩平绩差股的持续下跌，某种程度上反映了市场增量资金不足以推动市场持续上涨，市场有拆东墙补西墙的现象。

　　年初中信证券与皖通高速低定位上市，对市场的价格结构形成了牵制作用，因比价效应市场的价格中枢一度下移，但随后它们的大幅上涨，也引发了一轮行情。目前南方航空上市也有类似的情况。但现在有人对非典之后航空业全行业亏损，相关的上市公司的业绩表现提出疑问。通过对几家航空类上市公司的对比看（见表二），南方航空的市场定位，在同行业中怎么看也不算高，如果它顶不住，东方航空岂不是要跌惨了。从上周五南方航空创下超级大盘股上市首日换手之最，可以感觉到市场资金涌入的热情，那么都是谁在买呢？历史上有多次经验证明，散户不看不买的股票，后面都会有较好的走势。因此，咱也别看大盘了，短期就看南航怎么走，它要敢朝上拉，那大盘就是底了。另外，现在的资金量已经不足以推动市场齐涨齐跌，有热点持续就有人做，科技股不是一般的小反弹，如果光盯着指数错失了机会倒是可惜。

　　科技股短期会有强势表现

　　早在5月底大蓝筹滞涨后，通过盘面观察即可得知科技股在酝酿一波行情。从行业一季度报告中可知，信息产业的增幅可观，但是多数个股却逐波走低，与行业数年来的增长速度相比形成了极大的反差。许多科技个股经历了长达四年的下跌，股价多数跌去了80％左右，该挤的泡沫早挤掉了，总该有否极泰来的时候。上周五湘计算机巨量封涨停，你觉得是在出货吗？如果不是出货，何人那么胆大妄为，敢于逆市吃货？

　　行业复苏与基本面的改观是市场资金启动科技板块上涨的基础，而大蓝筹参与性减弱，在高位滞涨，又提供了市场资金换筹波段博利的契机。纵观两市科技股，带攻击性放量的不在少数，其中八大金刚中同属电脑硬件类的长城电脑与深科技上周走势更好些，而且我觉得深科技与南航在市场中有同时观察的意义，如果它走强了，大盘可能扭转颓势。沪市同等地位的个股是清华同方，从上周五的攻击量能看，感觉短线会有机会，不过其上方的套牢盘会多点，可能高度不是很大。另外，福日股份短线应该也有上升的空间。

　　中长期重视通讯行业

　　市场最不看好的通信行业今年也会有很好的机会：其一，是以宽带为基础的视频通信在2003年会有一个快速的增长；其二，设备更新带来重新划分市场格局的机会。上周通信股整体异动，说明已经有一部分资金开始着手对通信行业的个股试盘。有消息说中国的ＴＣ－ＳＣＤＭＡ技术标准已经得到世界电信营运商的认同。什么最赚钱？这年头看看微软就知道，当然是行业标准最赚钱。大唐电信的3Ｇ决不会那么不济事，目前只不过是投入与产出不相称。所以，中长期最好对通信行业予以重视。

　　这些天市场每天高开低走，传达给你的信息只是为了让你卖股票，但现在指数还会不会跌对你已经不太重要了，重要的是该认清什么板块持续上涨有潜力。而你如果认同中国经济现在发展迅速，1500点下方是中国股市的大底，那么现在跟着板块热点而动，不会有太大的风险。如果资金面上的利空消息不再干扰市场，管理层能适时地将银行资金与资本市场的通道开通，我相信被压抑已久的市场热情终将爆发出来。

　　莫大[e-mail]

　　全市场价格分布表（一）

　　价格区间个股数（只） 备注

　　4元以下 21 ＳＴ占15、大盘股6只：中国石化、中国联通、

　　申华控股、青山纸业、梅雁股份、南方航空

　　4元－5．99元 231 ＳＴ占44只

　　6元－7．99元 393ＳＴ占33只

　　8元－9．99元 322 ＳＴ占8只

　　10元－12．99元 216 ＳＴ占7只

　　13元—15．99元 75ＳＴ占1只

　　16元－19．99元 37 ＳＴ占1只

　　20元－24．99元 15 ＳＴ占1只，其中科技股4只：科大创新、歌

　　华有线亿阳信通、信雅达、广电网络；老庄

　　股5只：哈飞股份、凤凰股份、ＳＴ太光、中房

　　股份、太极集团；绩优股3只：贵州茅台、盐

　　田港Ａ、同仁堂；小盘股2只：星马汽车、丰

　　原药业

　　25元－29．99 3三一重工、康美药业、航天信息

　　30元以上 2 用友软件、合金投资

　　航空类上市公司对比表（二）

　　公司名称 流通股本去年每股收益 每股净资产值 现价

　　南方航空 100000 0．117（摊薄） 2．637 3．88

　　东方航空 300000．025 1．291 4．26

　　海南航空 37195．78 0．25 3．26 5．62

　　上海航空 20000 0．1952．36 7．67