下半年行情四大因素

　　尽管近来一些利淡因素已经得到澄清，但Ａ股市场仍显得欲振乏力。下半年沪深股指将怎样演绎？

　　金融监管触及资金链

　　今年6月初，财政部例行会计信息检查重点锁定金融业；随后，银监会宣布将对四大国 有银行表外项目和表外业务全面深入“摸底”，同时银监会和证监会联手调查“上市公司担保圈”；7月初，审计署披露今年审计重点是工商银行和人寿保险。

　　上述消息透露出银行业正经历前所未有的“监管旋风”。同时，央行还将择机调整存款准备金率、管理层紧缩房贷、银行可能收缩对民营企业的贷款、央行针对反洗钱活动的5号令等。上述政策都旨在化解金融市场风险，但每项政策几乎都触及到股市十分敏感的资金链。

　　收紧银根资金面偏紧

　　今年6月末，广义货币供应量Ｍ2余额为20·5万亿元，同比增长20·8％，再创1997年8月份以来的最高值。央行副行长吴晓灵透露，今年上半年人民币贷款增加17810亿元，已接近去年全年贷款18475亿元，而年初央行确定今年贷款增加调控目标是18000亿元。她表示央行将对商业银行信贷高增长进行必要的风险提示，要求商业银行注意贷款质量，控制贷款进度。

　　央行行长周小川也提出，当前的首要任务是深入分析和高度重视贷款快速增长的原因以及可能引发的风险。这表明今年下半年，央行很可能要执行收紧银根的货币政策。

　　如果再考虑到新股扩容等问题，会发现下半年股市的利淡因素偏多。虽然游离在股市外的资金很多，但在管理层出台一系列加强资金监管的政策后，下半年Ａ股市场的资金面总体偏紧。目前在市场中肯于积极耕耘的机构寥寥无几，多数机构都在等待年中离场机会的到来，而一些违规资金也在寻找离场的时机。

　　1530至1580成强阻力区

　　沪指在今年5月15日至6月20日，在1530点—1580点区域堆积了2720·9亿元的筹码，已经成为大盘上档强阻力带，其有较浓的中期顶部味道。7月初的反弹之所以无功而返，主要还是受到该区域的压制。

　　由于1550点是近几年沪指波动的轴心，因此跌破1550点意味着沪指重心已经下移，估计下半年沪指主要波动区域在1350点—1580点。沪深股指运行在自1582点开始的调整浪，目前已经运行到第八周，估计该调整浪将在8月中下旬结束，随后将进入到新的一组反弹浪中。

　　五大板块仍是焦点

　　由于我国经济将进入新一轮增长周期，将产生消费升级、基础产业、服务业等三大高增长产业群。上半年的汽车、金融、能源、钢铁、石油石化等五大板块，有望继续保持较快的增长，仍是下半年的焦点板块。而其中行业龙头企业的成长性，将明显高于行业平均水平，估计五大板块中个股的走势也将出现分化，甚至出现同一板块中只有20％股票上涨，而余下的80％的个股原地踏步的情况。

　　有线、网络、传媒等板块个股普遍缺乏业绩支撑，并带有较浓的“概念”炒作特征，鉴于其累计涨幅很大，其中大多数个股的上拉已接近尾段，所以不宜再追高。另外，医药、乳业、电子元器件中的行业龙头，下半年也有很大机会。

　　北青