由于近日大盘处于弱势,流通盘高达10亿的南方航空上市自然引起了市场的广泛关注。从其表现来看,上市首日走势相对平稳,整体呈现小幅冲高,缓慢回落之势,尾盘报收3.88元,换手率为58.81%。
从南方航空的基本面来看,虽然受到SARS冲击,上半年亏损几乎已成定局,但南方航空历年来的经营业绩还是相当不错的。该公司的旅客运输量、飞行班次、飞行小时、航线网络及
机队规模在国内航空公司中排名第一,优于东航。
此外,南航的国内航线收入所占比例大,而国内航线的成长速度和稳定性明显高于国际航线。南航的货运收入仅占主营业务收入的10%左右,比例明显偏低,随着白云新机场的建成,公司货运收入将有较大的增长空间。另外,下半年随着载客量和客座率的恢复,南方航空也有望逐渐走出低谷。
南方航空的特别之处还在于全部向二级市场投资者定价配售,这就意味着和其它大盘股不同,南航此次已经将全部流通股上市,没有后顾之忧,股价表现可以更为客观地反映预期。从周五的表现来看,此前市场对南方航空的分析大多偏空,过多强调了非典对航空业的冲击。而据国际航空运输协会预测,今后25年,中国将是世界上增长最快的航空市场。因此,从长远来看,南方航空还是具有较大的发展潜力,目前3.9元附近的价位有偏低之嫌。(正方浙江证券吕小萍)
反方 向下寻求支撑不可避免
首先,从行业角度看,这几年航空业普遍不景气,而SARS疫情更使其雪上加霜。虽然目前疫情已经结束,航空业也因此得到了一定恢复,但与疫情发生之前的景气度相比显然仍有一定的距离,而航油价格的持续上涨以及激烈的市场竞争则加大了各大航空公司的成本。对于南方航空而言,尽管与国内同业的其它公司相比,公司在航线数目与机队规模方面具有明显的优势,但重组成本太高,尤其是机型与航线配置的不尽合理,使南方航空的规模优势难以在短期内体现出来。南方航空不仅上半年亏损几成定局,下半年形势也不容乐观,缺乏足够的想象空间,这决定了南方航空在二级市场上的定位不可能太高,昨日第一天上市后3.88元的收盘价似乎仍有偏高之嫌。
其次,从上市时机来看,近期大盘明显偏弱,超级大盘股如中国石化、中国 联通等在经过前期大幅上涨后目前都呈破位下行或即将破位下行态势,南方航空在基本面不佳的情况下要想逆流而上显然难上加难。而从首日表现来看,尽管南航受到了超级主力机构的关照,换手率高达58.81%,但当日的阴线仍然说明市场抛压沉重。毕竟,疲软的大盘与超过40%的认购利润率相比,选择落袋为安显然是场内投资者的上上之策,而这一点也必将对南航短期内走势产生一些负面影响。从这个意义上讲,该股向下寻求支撑将不可避免。
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