基金与QFII殊途同归

　　记者　何晓晴

　　二季度基金投资组合已经披露完毕。基金投资组合表明，基金的选股思路与此前不久下单的QFII殊途同归。

　　基金与QFII不谋而合

　　根据上海财华信息技术有限公司提供的统计结果，按目前已公布组合的基金持股的总市值排序，列在前10位的股票依次为招商银行、中国联通、宝钢股份、上海汽车、华能国际、上海机场、浦发银行、盐田港A、中国石化和上港集箱。

　　统计结果同时显示，招商银行、宝钢股份、上海汽车、中国联通、上海机场、华能国际、浦发银行、盐田港A、中国石化、上港集箱等在已公布投资组合的基金中认同度最高。其中持有招商银行、宝钢股份、上海汽车的基金均超过了40只。

　　此前，7月9日，瑞银下QFII第一单，买入4家A股股票，包括上港集箱、宝钢股份、外运发展以及中兴通讯。在选股方面基金与QFII似乎不谋而合。

　　港口、机场股下跌风险小

　　进一步分析表明，QFII和基金投资的都是与宏观经济发展密切相关的产业。

　　我国经济增长的三驾马车是投资、消费以及出口，而出口必须得到港口仓储业的配合。所以，港口业与宏观经济关联度极大。经济的增长必定会带动港口业的发展。港口股中的上港集箱和盐田港都是今年第一轮行情中的佼佼者，而天津港和营口港是后被挖掘的，说明基金重视成长性并具有垄断特色的股票。

　　港口、机场具有垄断资源优势，能够充分分享经济的高速增长。早在2002年，基金融鑫经研究发现，我国港口、机场类股票的市盈率与国外发达国家同类股票的市盈率相仿或者更低，这类股票下跌的风险非常小。而中国经济今后相当长的一段时间将继续高速增长，上港集箱、盐田港、天津港等企业将保持较高的增长速度，其相对价值和绝对价值都被低估。因此加大了港口、机场类股票的仓位，而且准备进一步加大。

　　QFII敢于追高意味深长

　　QFII与基金都敢于追高意味深长。值得注意的是，瑞银选择的4只股票，都属于基金重仓股。在今年上半年的涨幅都远远超过大盘涨幅，涨幅最大的中兴通讯接近80%，最小的外运发展也有43%。

　　QFII和基金均敢于在相对高位买入上港集箱、中兴通讯等股票，启示我们不要以熊市思维看当前市场。近期一些前期强势股在高位缩量上升的走势特征让我们意识到，做股票要放眼长远。一些龙头品种涨了一倍，市盈率也才30来倍，再考虑到业绩的增长，其动态市盈率甚至还不到30倍。可见它们涨幅虽大，但眼前的价位并未被高估。

　　像QFII和基金这些阳光资金如果是立足未来大牛市的角度进行建仓，就不会在乎这点涨幅。因此，可以判断，上述牛股的大顶还未见到，应该说好戏还在后面。

　　投资者应适时调整思路

　　伴随着QFII与基金等阳光资金对价值投资的认同，新一轮以价值投资思路为核心的、与宏观经济发展密切相关的牛市行情可能将要到来。

　　基金对此似乎更为敏感。据南方证券统计，受QFII进场的刺激，基础股票市场展开反弹。虽然深市全部席位交易量增长乏力，全部席位交易量只上升3.45%，而深市基金席位交易量上升了20.88%。基金席位成交量的异常放大，其中隐藏的奥妙颇值玩味。

　　对于中小投资者而言，呆在原地守株待兔最终只会两手空空。因此，应适时调整自己的投资思路，投入到价值投资的大潮中来。