主流板块为何一蹶不振 | ||||
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http://finance.sina.com.cn 2003年07月25日 14:33 扬子晚报 | ||||
周四招商银行的走势引起投资者的极大关注。该股全日大部分时间处于横盘状态,但尾段突然出现跳水,放量下跌,而且导致大盘快速下滑。民生银行、浦发银行和深发展的走势也极其疲弱。其实,银行板块的这种疲弱的走势也是沪深大盘走势的一个缩影。最近三个月,无论是大盘还是主流板块,其走势都与基本面背道而驰,在基本面利好频传的情况下,股价指数和主流板块不涨反跌,令市场无所适从。 回顾今年年初以来的走势,我们发现,大盘的上涨直接来自于主流板块的推动,所以大盘上涨的基础是主流板块的稳定和上涨。而主流板块升跌则主要取决于:政策面和消息面的影响。中国的股市目前尚未进入理性投资时期,尽管近年投资理念发生了一定的变化,但“利好刺激、资金推动”既是行情上涨的决定性因素也是行情上涨的特点。1—4月份行情之所以上涨,不仅仅是股市长期下跌的反弹需要,更重要的是对利好的心理预期(如社保基金入市、正式引入QFII已经经过长期下跌后消息面上的利空出尽)发生了主要作用。而利好一旦兑现或者即将兑现,在没有新的利好的情况下,市场往往缺乏继续上涨的动力。历史和现实均说明:股市最大的动力是利好政策和消息,基本面则从属于政策,所以经济好转和业绩增长的效应远远小于利好政策的作用。基于这些,我们不难理解为什么主流板块业绩快速增长而股价却反向运行。近期利空传言纷纷使得主流板块没有上涨的根本性动力。 不同板块对大盘的影响是不同的。对最近三个月主流板块的走势并对各个板块进行比较分析可以发现:金融板块中的个股具有最强的联动性,金融股尤其是银行股是股市中最为敏感的股票,其走势对股市具有先导作用和带动作用,而且这种先导和带动作用是其他板块所无法替代的,所以金融股的涨跌对大盘的影响最大。股市历史上,银行股从来没有走出过独立(背离)于大盘的中长期走势。就这一点来看,对金融股和其他主流板块的走势应该区别看待。也就是说,其他主流板块以后可能会走出板块牛市,但金融股则不可能。在目前市场信心严重不足的情况下,金融股怎么可能上涨呢?张子任
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