新股报料
南方航空(600029)今日上市。该股总股本43.74178亿股，H股11.74178亿股，流通A股10亿股，2002年每股收益0.15元，按发行后股本摊薄后为0.117元；发行价2.70元/股，发行前后每股净资产均为2.64元。主承销商为银河证券。
该公司主营民航业务，近三年来，以旅客运输量、每周定期航班数量、飞行小时、航线数目以及机队规模计算，南航均在国内航空公司中排名第一，按旅客运输量计算的市场占有率达25%，是国内民用航空业当之无愧的龙头老大。
尽管因为“非典”疫情的影响，南航1-4月亏损2.18亿元，可是南航仍然预计全年盈利2.026亿元；近期野村证券的一份研究报告还预测，南航2004年的盈利将达7亿多元。
该公司此次募集资金近27亿元，全部用于引进波音737-800型飞机及有关机载设备，置换现有经营租赁到期的20架B737-300、B737-500型飞机。
考虑南航的定位要考虑几个因素，一是每股净资产值，南航的每股净资产值为2.64元，目前A股市场市净率最低的也有1.072倍，所以2.83(2.64×1.072=2.83)元可以说是南航定位下限的极限；二是H股的价格，周四南航H股的股价是2.275港元，这个价格也将封杀南航的下行空间；三是同类A股的比价效应，此前A股市场已有三家航空公司———东方航空(600115)、上海航空(600591)、海南航空(600221)，周四这三只股票的收盘价分别是4.45元、7.85元和5.74元。三只航空股中与南航最有可比性的是东方航空，两者总股本接近，南航流通盘较大但业绩较好，笔者认为南航的最终合理定位应该不低于东方航空。综合上述因素，估计南航首日定位在3.50-4.00元之间，如果开在3.50元以下，可以战略性建仓。
(天生)
(风翔/编制)
