ST济百欲借房地产救市　揭开济南亏损之谜系列报道之三_滚动新闻_财经纵横

ST济百欲借房地产救市　揭开济南亏损之谜系列报道之三

http://finance.sina.com.cn 2003年07月25日 08:26 中华工商时报

　　7月20日，一个平常的夏日周末，济南市标志性的街道———泉城路上人来人往，一派繁华的气象。但坐落在这条路上黄金地段的济南百货大楼却是另一番与之不相称的景象。

　　和记者前几次看到的景象一样的是，百货大楼一楼相当大部分柜台是空荡荡的，灯也不开。已有一层灰尘的柜台表明，这里已“落荒了不短时间；其它楼层虽然还在营业，但实在很难看到顾客。很难让人想象，这就是曾被誉为济南商业“五虎上将之一的济南百货

（股票简称ST济百）。

　　不久前的7月15日，ST济百发布公告称，公司将收购一家房地产公司，同时将在修改公司章程时在经营业务范围中增加“房地产开发及经营。这给外界传递的一个信息是，公司将向房地产进军。但在经历闻名的“重组灾难后，房地产能救ST济百吗？

　　曾经的“五虎上将”

　　济南百货曾与济南另四家商场山东省华联、济南第一百货、大观园、人民商场一道被誉为济南零售业的“五虎上将。拥有50年历史的济南百货是济南最老牌的商场之一，有过相当辉煌的历史。公司1994年1月3日在上海证券交易所上市，是山东省最早的上市公司之一，也是济南历史上唯一一家上市公司。即使在目前拥有诸多大型高档商场的济南，很多老济南人仍会时常惦记起济南百货。

　　然而与辉煌形成鲜明对比的是，除了上述萧条的商场现场外，还有作为上市公司的济南百货的一组组数字。

　　根据2002年年报，济南百货2002年度亏损55437703．13元，每股收益为－0．51元，每股净资产为0．76元，调整后的每股净资产为0．39元，净资产收益率为－67．56％，每股经营活动产生的现金流量净额为0．01元。因2001年和2002年连续两个会计年度亏损，公司股票交易从今年5月12日起被实行退市风险警示的特别处理。

　　其2002年年报对亏损的原因解释是：报告期内，由于济南市泉城路进行封闭式改造扩建，致使公司位于泉城路264号的商业经营楼被迫停业长达半年，公司位于泉城路180号的商业楼的经营也因此而受到严重影响；济南市商业竞争日益激烈，报告期内多家大型商家（1万平方米以上）开业，造成客源严重分流；公司偿债压力较大且目前尚未有新的利润增长点。

　　据分析，济南零售业竞争激烈显然是原因之一。济南近年来涌现出贵和、银座、济南华联等一大批零售新贵。特别是前两者距济南百货只有几百米之遥，目前已成为济南市最主要的两家综合性商场。济百受到冲击显而易见。而当年同属济南“五虎上将的五家商场中，山东省华联和济南“一百已彻底消失，前者被银座租用，后者早改成了娱乐城，大观园目前度日艰难，只有人民商场还算过得去。而济南百货2000年度赢利还有十几万，2001年度亏损猛增至9209万元，平均每股亏损高达0．853元，去年亏损还算有所减少了。

　　值得注意的是，作为中国股市最早的上市公司之一，济南百货在上市后的9年中居然没有任何再融资行为，这在中国上市公司中是不多见的，而且最初几年济南百货的效益一直相当不错，完全有再融资的机会。有关人士认为，这一定程度上反映出济南百货在资本运作的不成熟和投资上的失误，同时也折射出企业在经营管理上存在不足。

　　此外，济南百货还有一次重组灾难。

　　重组灾难

　　2000年的济南百货虽然还保持了十多万的利润，但已表现出颓势。这时济南百货已几乎丧失了自救能力，而当时上市公司的“壳资源相当值钱，于是重组成为众人公认的最佳路子。

　　2001年3月31日，济南百货第一大股东济南市国资局与北京华建电子有限公司签署了股权转让意向，前者将把3216．2245万股国家股（占该公司总股本的29．8％）转让给后者。没想到这成为了一场曲折重组的开始。

　　在当年的4月29日济南市国资局与华建电子签署《股权转让协议》和《股权委托管理协议》后不久，济南百货董事会、济南百货员工即开始抵制“新主华建电子，而且最后到了几乎难以收拾的地步，这就是业界闻名的“济百重组事件。

　　从第一次参加董事会就遭到部分董事抵制开始，华建“入主济百遭到了济南百货职工、董事会等多方面的一次又一次反对。直到当年11月，在济南市政府等有关方面的强力推动下，华建才成功改组董事会，算是正式入主济南百货。

　　但反对华建“入主的行动没有因此停止。2002年4月17日，“4·17事件发生，济南百货新上任的高管人员遭到了员工的驱逐，一度在证券界引起轩然大波。

　　7月2日，济南百货突然发布重大提示性公告称，公司第一大股东济南市国有资产管理局与华建电子有限责任公司经过充分协商，于2002年6月27日签署了解除《股权转让协议》及《股权委托管理协议》的协议。与此同时，济南市国资局与将军投资管理有限公司签署了《股权转让协议》及《股权委托管理协议》，济南百货突然易主。

　　回头看此前的一年多时间，济南百货除了争吵外，没有做任何对公司经营有实质性帮助的工作。6月28日的济南百货重新开业也是在匆忙中进行的，这为日后经营状况不好埋下了祸根。

　　对于济南百货来说，这次重组确实称得上是一场灾难。

　　房地产将成主业

　　成功入主后，将军投资负责人就表示，他们将本着对近2000名职工负责的态度，积极、稳妥地推进济南百货的实质性重组，近期将分三步走：首先注入资金启动济百的主业———商业，面对激烈的市场竞争，将探索发展新兴商业业态；第二步，整合债务链，推进债务重组，恢复济百的“造血功能；第三步，进行实质性资产重组，选择将军风险投资中较为成熟的优质资产注入济百，提升济百的资产质量和赢利能力。

　　将军投资是一家投资公司，此前根本没有商业背景和经验，因此外界对将军能否把济南百货带出困境表示怀疑。根据今年初公布的第一季度季报，济百1－3月净利润－11529521．79元，每股收益为－0．11元，每股净资产为0．66元，调整后的每股净资产为0．29元，净资产收益率为－16．16％。

　　但这并不代表将军没有动作。

　　今年4月，济南百货悄然换帅。拥有丰富建筑经济、建设咨询及房地产工作经验的宋本亮出任济南百货总经理。同时，公司在《2003年工作计划》中也着重提出“公司目前最优质的资产主要在于黄金地段的商业房产和地产，并要“充分利用现有的资源优势，彻底解决公司的遗留问题，甩掉历史包袱，积极培植新的产业、寻求公司新的利润增长点。

　　7月15日，济南百货公告称，公司将投资873万元人民币分别收购山东永安企业股份有限公司和山东永大工贸有限公司持有的山东永安房地产开发有限公司50％和40％的股权。同时，董事会已通过修改公司章程的决议，在公司经营范围中增加“房地产开发及经营。至此，将军的意图已逐渐清晰，济南百货进军房地产已基本成为事实。

　　但这是否意味着济南百货将彻底放弃50年来赖以生存的零售业？房地产真的能救济南百货？至少现在看来仍是未知数。（25C1）

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