折翅的燕子能否高飞 南航“亏损”上市 | ||||
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http://finance.sina.com.cn 2003年07月25日 08:26 中华工商时报 | ||||
25日,继皖通高速和中信证券后,今年又一只超级大盘股10亿股的南方航空(600029)将在A股市场登陆。作为唯一一家亏损上市的公司,业内人士认为,南方航空当天的定价在3.5元比较合理,其走势将直接影响大盘的取向。 7月10日,中国三大航空集团之一,与国航、东航鼎足而立的南航集团旗下在香港挂牌上市公司南方航空(1055.HK)增发10亿A股上网发行。这是继海南航空、东方航空、上海 类上市公司。作为今年以来首家上市的超级大盘股,南方航空2.7元的发行价,创出了今年新股发行的最低价。 南方航空今年1—4月份经营亏损2.18亿元,虽然公司表示有信心全年赢利,但投资者对其能否完成2.02亿元的全年盈利预测表示出一定的担忧。分析人士指出,首先,公司主营收入利润率逐年上升,但由于管理费用与财务费用增长过快,造成净利润率呈现下降趋势;流动比率和速动比率也呈逐年下降趋势,资产负债率不断上升,2002年公司短期借款与长期借款分别增加30.12亿元、22.84亿元,一年内到期的长期负债达22.86亿元,并且须支付大额融资性及经营性租赁支出、缴纳相关民航建设基金,存在无法偿还到期债务的风险。其次,公司预计2003年实现净利润20264.2万元,按发行后股本摊薄每股收益0.046元,比2002年下降了60.53%,但是,预测是建立在很多假设的基础上的,如机票价格不变等,受SARS影响,航空业经营困难,机票价格目前仍然处于低价期,从现在的情况来看,南方航空完成今年盈利预测的难度较大。 虽然如此,主营业务为航空客运、货邮运输业务的南方航空,客运收入占主营业务收入的90%左右。具有国内最大规模的航机数量及航线网络,经营喷气式民用航空运输飞机122架,经营国内、国际航线349条,通航城市88个。近三年的旅客运输量、每周定期航班数量、飞行小时、航线数目以及机队规模在国内各航空公司中排名第一,同时也是目前国内唯一一家拥有独立培养飞行员能力的航空公司,不失为一只蓝筹大盘股。 业内人士指出,南方航空很难走出像皖通高速和中信证券上市之初的亮丽走势。从公开信息得知,目前主承销商银河证券余额包销持有公司约1078万股,另有南方证券和兴和等众基金参与配售持有约1174万股,总计2252万股,约占公司总股本的0.5%,由于目前大盘运行所处阶段位置较为敏感,其上市时机也许并不理想,预计上市之初可能表现较为低调。(25C2)
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