*ST丰华半年报难产的背后 内部矛盾接连不断

　　日前，＊ST丰华(600615)发布警示性公告，有鉴于公司无法顺利“接手”红狮公司，导致公司董事会无法对公司半年度报告的真实性、准确性、完整性、有无虚假记载、误导性陈述及其重大遗漏做出正确判断，并会造成公司半年度报告不能在规定的期限内披露。由此，＊ST丰华与其控股子公司之间激化的矛盾更加公开化了。

　　内部矛盾解决了一个又来一个

　　事实上，导致＊ST丰华半年报难产的根本原因之一，是由＊ST丰华与其控股子公司红狮公司之间的矛盾与冲突引起的，而这种矛盾与冲突由来已久。以前，这种矛盾主要是由＊ST丰华的管理层与董事会之间的矛盾与冲突所引起的。

　　当时，＊ST丰华的经营管理格局是这样的：公司经营层仅仅管理在上海的原来那块圆珠笔业务，而控股80%股权，并占＊ST丰华50%以上资产的红狮公司的管理权却掌控在董事会手中。因此，＊ST丰华无法将红狮公司纳入其经营管理的权限内，由此产生了一系列矛盾和冲突。例如，2003年4月，因红狮公司违规处置资产问题而“滞后”披露信息，遭到上海证券交易所的公开谴责，但董事会却将此责任推卸给公司的经营层，由此引发了董事会和经营层之间的笔墨之战。

　　此后，＊ST丰华着手解决公司董事会与经营层之间的冲突问题。在解决了这一问题后，解决红狮公司的问题摆在了＊ST丰华面前。

　　作为持有红狮公司80%股权的大股东，＊ST丰华联手另一大股东北京汉骐投资有限公司(持有红狮公司20%股权)改组红狮公司董事会。但是，却没有料到遭遇到了巨大的阻力，红狮公司新的董事会无法办理正常的交接手续，原红狮公司董事会却又授权律师发表声明称，＊ST丰华此前发布的红狮涂料董事会改组公告存在严重误导，原董事会并不认同股东的改组行为，这使得＊ST丰华改组红狮涂料陡生变数。这一矛盾与冲突的直接结果是＊ST丰华与控股子公司红狮公司之间出现了僵持局面。

　　红狮公司“脾气怎么这么拗”

　　＊ST丰华与控股子公司红狮公司之间的矛盾与冲突，是导致＊ST丰华目前所需要解决的一系列问题的根源之一。那么，＊ST丰华与控股子公司红狮公司之间的矛盾与冲突又是从哪里开始的呢？为什么红狮公司那么难以驯服呢？这不得不从汉骐集团重组＊ST丰华开始讲起。

　　2000年9月，汉骐集团受让当时＊ST丰华大股东冠生园集团持有的国有法人股，并成为＊ST丰华的第一大股东。随后，汉骐集团开始了对丰华股份的重组。先是将红狮涂料63.9%股权置换＊ST丰华原来的食品类资产。2000年10月，＊ST丰华增持红狮公司16.1%股权，至此，汉骐集团将手中持有的价值4.17亿元的红狮公司80%股权，经过包装后分批装进了＊ST丰华。

　　但是，当初被置换进来的优质资产红狮公司在2001年却出现了亏损，亏损额为1287万。红狮公司给＊ST丰华带来的麻烦还远不止这些。2001年，红狮公司贷款逾期遭遇诉讼官司，金额达到了8660万元；2001年和2002年，红狮公司又私自处置近4亿元的两宗土地协议转让的资产。因信息披露滞后，两次遭到上海证券交易所的公开谴责。

　　红狮公司之所以“敢作敢为”，不听控股股东的话，有两大原因。一是红狮公司自被＊ST丰华控股以来，就一直不受＊ST丰华的直接管理，而是受大股东汉骐集团的直接管理；一是汉骐集团本身的变化，汉骐集团的新班人马想控制一直以来由“老班人马”控制的红狮公司，但红狮公司现管理层不买新班人马的帐，导致＊ST丰华继续无法插手红狮公司事务，由此激发了＊ST丰华及大股东汉骐集团新班子与控股子公司红狮公司之间的矛盾，使得红狮公司继续游离于＊ST丰华的管理之外。

　　所以，重组给＊ST丰华埋下了深深的隐患，造就了＊ST丰华今天所面临的尴尬局面。从目前情况看，这一矛盾与冲突在短期内很难解决，而且仅仅靠公司自身的力量很难解决，而外界又很难介入该公司内部事务。

　　正如＊ST丰华公告所示，如果公司半年度报告在8月31日法定披露期限内仍不能披露，根据有关规定，公司股票从9月1日起连续停牌，直至公司披露半年报后复牌；如果停牌期满两个月，公司仍未披露半年报，自期满之日起公司股票复牌；如果2003年12月31日公司仍未能披露半年度报告，公司股票将暂停上市；2004年3月1日之前，公司仍未能披露半年报，公司股票将终止上市。因此，＊ST丰华的前景依然非常看淡。

　　但是，如何解决＊ST丰华的内部纷争，关系到该公司是否能扭亏和保牌的核心问题。这种因公司内讧而导致上市公司生存艰难，并危及投资者利益的现象，也向我们的证券市场和管理层提出了一个前所未有的新问题。

　　［链接］红狮涂料公司是什么来历

　　北京红狮涂料公司成立于1952年，是一家有着数十年历史的老国企。1986年经北京市经委批准，将其与北京制漆厂、北京油漆二厂合并成立北京红狮涂料公司，隶属于北京化工集团，注册资本为2445.1万元，后来经营不善。汉骐集团以承债方式，不花一分钱兼并了红狮公司。

　　汉骐集团接手红狮公司后，对其进行了一系列包装。首先，将红狮涂料进行股份制改造。此前，北京市审计事务所对北京红狮涂料所做的审计报表显示，净资产为1418.5408万元。1998年9月，经再次资产评估后，红狮公司的净资产迅速上升为4.0618亿。此后，汉骐集团又以红狮涂料的净资产4.0618亿为注册资本重新注册了公司。

　　经过这一番精心包装，汉骐集团将一个濒临破产的红狮涂料公司变成了一个符合现代企业制度和具有净资产为4.0618亿的公司。

　　(上海证券报记者 乐嘉春)