关键时刻超级航母南航上市 两专家详解个中热点

　　今日上市的南方航空令人关注。在日成交极为萎靡的市场背景下，该大盘股上市会否拖累大盘继续下行？会否继续发挥大盘股平稳股指的作用？记者就这些问题采访了两位分析师--国泰君安的瞿永祥、益邦投资的余雷。

　　低发行价稳定心态

　　　

　　记者：南方航空是去年6月恢复市值配售以来第一只全额配售的大盘股，这一发行方式会否对其股价定位构成不利影响？

　　余雷：我个人认为，南方航空这次采取全部向二级市场配售的发行方式，对大盘是有利的。首先，机构投资者和普通投资者都是一样的待遇，谁都不会有便宜可占。其次，上市的压力一次性消化，不会对市场造成多次冲击。最重要的是，由于是10亿股一起上市，必然使得开盘价不会太高，有利于该股的低开高走。

　　记者：如何看待南方航空发行价？

　　余雷：从目前情况看，南方航空A股发行价离H股股价最接近，同时也离每股净资产最接近，这是十分值得注意的。南航发行价每股2.7元，截至昨日中午12点，南航H股报价是2.225港元，A股发行价仅比H股股价高出14%。从目前两市带有H股的公司看，溢价超过二、三倍相当普遍，如当初中国石化4.22元的发行价与当天H股收盘价的比价达2.8：1，这也是导致其跌破发行价的直接原因。南航相较于H股的如此低的溢价，将非常有利于南航A股申购者稳定持股心态。南方航空发行前后每股净资产均为2.64元，除去发行费用，南方航空实际上是以每股净资产发行，由此也可表明南方航空的发行价是非常低的。

　　上市定位不会太高

　　记者：南方航空上市定位如何？对大盘有何影响？

　　瞿永祥：从公司主营业务、市场份额和总股本情况看，南方航空上市后维持30倍左右的市盈率是比较合理的。如果该股定价偏低，就有望在低迷市道中发挥出阶段性的领涨作用。如果定位偏高，对大盘会有一定的拖累作用。就目前情况看，估计该股刚上市的阶段定位难以偏高，如果该股能顺利合理定位成功，其对大盘就有一定的稳定作用。

　　余雷：该股上市定位将在3.5元至3.8元，即上涨30%至40%左右。参照中国联通上市时的开盘价与发行价就可以发现，中国联通3.05元开盘价较2.3元发行价上涨32.6%，预计南方航空上市定位应不会少于此涨幅。而与H股比较，那么南方航空的最终定位将较高。比如中国石化H股为1.96港元，A股为3.77元；东方航空H股为1.01港元，A股为4.45元。参照中国石化，则南方航空的最终定位将达到4.3元，如参照东方航空，则南航定位将更高。退一步说，南方航空发行盘较大而其所占权重不大。如南方航空定位在3.5元，则总市值为153亿，占沪市总市值的5.4‰，对股指影响显然不是很大。

　　能否带动大盘上攻

　　记者：南方航空究竟能否稳住大盘？

　　余雷：我认为，南方航空上市有望稳定并带好大盘。首先，如今证券市场进入了蓝筹时代，判定股票投资价值的标准不再是盘子的大小，而是公司是否具有高成长性，南方航空具备了蓝筹股的特征。其次，南航发行上市时间恰好与社保基金入市吻合，不排除社保基金有意增加弹药的可能。在QFII大门已经开启后，也很可能成为境外机构建仓的对象。

　　记者：对今日南方航空短线走势有何预期？

　　余雷：南方航空上市的定位非常关键。如果该股上市定位比较低，如在3.5元左右，投资者可以对其积极关注。如果该股上市定位比较高的话，如4元以上，就很难爆发短线的强势行情，相反可能会带坏大势。如能开在一个相对较低的价位，则调整一段时间后，主流机构很有可能通过对其进行运作，来解救目前行情的危难。

　　瞿永祥：需要提醒的是，目前市场并不缺钱，而是缺人气。在流通盘大小已经不再是决定股价的主要因素的市场背景下，南方航空上市有望吸引实力买家，而该股的合理定位将对大盘稳定产生积极作用。