国电转债申购异常火爆 五大主力405家机构参与

　　国际金融报记者 周宏 发自上海

　　7月23日，国电转债申购结果甫一公布，就让投资者大吃一惊。网上网下申购金额高达2580亿元，中签率则仅为0.34%！双双创下市场记录。

　　总计有405家机构参与了网下申购，包括QFII、社保基金、投资基金、证券公司以及民 间机构在内的市场主力齐齐现身。尽管由于申购条款的限制，33家机构只能以上限8亿元申购，但国电转债的发行无疑成为近期市场资金的一场检阅。

　　QFII看好转债

　　QFII首度现身债市无疑是最吸引人们眼球的。公告显示，花旗环球金融有限公司动用1.2亿元申购，获配1044手。瑞士银行有限公司动用5.556亿元申购，获得4835手的份额。

　　两家已入市的QFII同时出现在国电转债的获配名单中，证明了QFII心仪转债的传闻不虚。

　　而境内几家研究机构也透露，QFII在向他们定制研究报告时，均把重点放在了转债上。“我们甚至一度认为QFII的第一单会下到转债上。此次的申购结果正好证明了QFII对转债的重视。”

　　社保组合有看头

　　全国社保基金的多个组合也参与了申购。根据公告，除了全国社保基金103组合外，6家基金管理公司管理的其余13个投资组合均参与了申购，负责债券管理的201和202组合，都投入了7.2亿资金参与申购，为社保基金申购之最。

　　主要负责中石化股票管理的107、108组合也参与了申购，107组合动用4000万资金、108组合动用了2000万资金。

　　而负责管理股票的5个组合中，除了104组合动用资金较少外，其余4个组合投入了3亿—4亿的资金参与申购，考虑到国电对机构的吸引力，这些资金相当程度地透露了其组合中的资产配置比例。

　　条款优厚

　　汉唐证券王圣涛认为，国电转债受到境内外资金的青睐的原因在于，国电转债的条款优厚，债性股性俱佳。

　　根据王圣涛的分析，国电转债五年的年利率为0.8%至2.5%不等，五年期满后还可以110元的价格一次性回售给上市公司。所以其现在的债券价值在101.5元左右。

　　考虑到其正股国电电力的股价高于10.55的转股价以及国电电力未来的发展，国电转债的上市定位应当高于前期上市的桂冠转债，约在104元左右。考虑到转债市场日益火爆，王圣涛认为不能排除其开盘在105元甚至更高位置的可能。

　　而一家基金公司的债券投资经理透露，投资国电电力第一是看好它的纯债券价值，其次是看好其基本面。

　　但这并不等于申购到的投资者一定能够挣钱。一家机构表示，根据他们测算，如果国电转债的上市价格低于104元，那么融资申购的机构就要赔钱。而另一家重仓持有转债的基金经理也表示对此次申购兴趣不大。“当所有机构都来参与的时候，这个市场的投资价值就所剩无几了。”