上半年宏观经济运行分析报告

　　非典负面影响开始减弱经济增长恢复加速趋势上半年，尽管我国经济遭受了“非典型”肺炎的打击，但国内生产总值同比仍增长8．2％，比上年同期高0．4个百分点。投资的高速增长对上半年经济增长起到了主要作用，贡献率为69．6％。从分月的数据看，“非典”对6月份经济的冲击已明显减弱，但第三产业中的社会服务业还远未恢复正常。

　　固定资产投资快速增长

　　上半年，全社会固定资产投资同比增长31．1％，增速比一季度还加快3．3个百分点。固定资产投资能保持这种走势，除经济内在原因外，与各级政府的政策作用是密不可分的。为了减少“非典”对经济的负面影响，各级政府都把增加投资作为主要手段，并采取了一系列措施保障工程施工的顺利进行。从投资增长的内在动力看，其快速增长的势头将会在下半年持续下去，并且有进一步加快的可能。对于投资增速的这种走势，既要看到对经济增长的巨大拉动作用，同时还应注意可能引发的问题，特别是那种投资增速进一步上升的情况，增速就有过高的风险。从目前的趋势看，进一步刺激投资已完全没有必要，并已经应该针对投资增幅过高制定一些备选的政策方案，以便相机抉择。

　　工业产出增长速度回升

　　上半年，规模以上工业企业增加值同比增长16．2％，增幅比上年同期提高4．5个百分点，增速明显上升。从走势看，4、5月份的增速因受“非典”冲击而有所回落，但6月已回升到16．9％，增幅仅比疫情前的一季度低0．3个百分点，再次呈现强劲增长势头。在投资和出口的快速增长的带动下，工业增长速度在下半年进一步上升的可能性很大。考虑到目前的工业增长速度已经处于较高水平，因此对其增速上升应予以一定的警惕，但快速增长并不能简单地等同于增速过高，增速是否过高必须结合通货膨胀等因素进行综合判断。

　　固定资产和工业的相互推动作用明显

　　投资规模的扩大会增加工业品的需求，而工业产出增速的加快，又会刺激工业投资，这种关系在今年得到了很好体现。投资增速在今年上半年的加快主要是由于工业投资增速的加快，其增速比上年同期提高26．5个百分点，而第三产业投资仅比上年同期提高0．6个百分点，第一产业则还没有上年同期高。从工业的产出看，与投资相关的产品大多高速增长，上半年的冶炼设备同比增长124％、发电设备增长57．6％。

　　净出口对经济增长的贡献为负值

　　上半年，我国进出口总额高速增长，出口总额同比增长34％，进口总额增长44．5％。从分月数据看，进出口基本上保持了高速、平稳的走势，而没有因″非典″的冲击而改变。二季度出口同比增长33．3％，仅比一季度降低1个百分点；进口增长38．2％，虽然增幅比一季度的52．4％明显回落，但属于正常回落，而不是“非典”影响的结果。在进出口中，一般贸易增长强劲，上半年的一般贸易出口同比增长36．5％，高出总体出口增速2．5个百分点；一般贸易进口增长54．4％，高出总体进口增速10个百分点。一般贸易进口的高速增长是内需旺盛状况的直接结果。如果一般贸易进口继续维持如此高的增速，那将是一种不正常的现象。

　　受进口增速明显地高于出口的影响，上半年的净出口比上年同期大幅减少，仅为45亿美元，减少89亿美元，对经济增长贡献率降为－5．7％。

　　消费品零售额增速回升

　　上半年，社会消费品零售总额同比增长8％，其中6月份增长8．3％，增幅比5月份提高4个百分点，尽管增幅还没有恢复到“非典”以前的水平，但扣除餐饮业后已基本正常。6月份，餐饮业零售额同比增长3．4％，虽然扭转了5月份大幅下降的局面，但仍比正常水平低10多个百分点。随着“非典”影响的减弱和经济的全面回升，消费需求增速上升是可以预期的，对下半年经济增长的贡献将会明显地比上半年增大。

　　价格总水平的涨幅回落

　　上半年，居民消费价格总水平同比上涨0．6％，商品零售价格总水平下降0．4％，工业品出厂价格总水平上涨2．9％。虽然三者的涨幅均比上年四季度高，但在4月份以后的涨幅却是趋于回落，特别是工业品出厂价格，涨幅回落的速度很快，已由3月的4．6％回落至6月份的1．3％。对于价格总水平的这种走势，虽然可以用一些特殊原因来解释，比如原油价格回落导致生产资料价格涨幅走低；外汇充裕导致进口替代增加，压抑了国内生产资料产品价格的上涨；“非典”引起的消费需求疲软导致消费价格走低，等等。目前需要警惕的问题仍是：如果投资需求持续高涨下去，生产资料产品价格有可能很快恢复去年下半年到今年一季度的快速上升趋势。

　　货币供应量加速增长

　　6月末，货币供应量Ｍ0、Ｍ1和Ｍ2同比分别增长12．3％、20．2％、20．8％，增速分别比上年末提高2．2、3．4和4个百分点。从去年以来，三种货币供应量的增速基本上呈上升的走势。贷款增幅加大是带动货币供应增速提高的主要原因。6月末，金融机构本外币贷款余额同比增长22．9％，增速比上年末提高7．5个百分点。1－6月份，金融机构新增贷款17810亿元，同比增长1．1倍。这种情况也提示我们：在我国，调节贷款规模对于调节总需求仍是一种有效的政策选择。文章来源：经济参考报发布日期：2003-7-23星级：