楼栋:平衡格局暂难改变

　　周二,在市场各种传闻得到澄清之后,指数的表现远非人们想象的那么强劲,由此,很多人对后市的观点开始变得悲观。但是,从市场的情况来看,近期市场平衡格局改变的可能性很小,1470-1530点仍将是近期指数波动的区间。

　　基金换仓导致指数调整

　　对于本次调整,很多人将其归咎于利空传闻,一是德隆遭调查；二是国有股减持,两者确实对目前市场脆弱的心态有严重的打击。但在周二传闻被澄清之后,市场疲软依旧,不得不让我们再去探寻市场调整的主因。

　　从各方面的信息来看,基金的换仓行为是近期市场调整的主要因素。上周开始,基金的持仓组合逐步公布,其持股集中度的提高是主要特点。而且从基金的持仓情况来看,上半年表现较好的几个主流板块也是其主要的持仓对象。但这个持仓报告只能代表6月30日的情况,在7月份的行情当中,指数曾经有过将近半个月的攀升,其间QFII第一单曾经在市场当中引起很大的轰动,进而造成很多高位的所谓蓝筹股出现放量迹象。我们都知道,国内基金一直是这些个股的主要持有者,此次外资带来的羊群效应使得这几只高位蓝筹股成交大增,并形成明显的板块效应,上半年的几大主流板块纷纷在高位出现放量走势,这种难得的兑现机会,基金应该不会放弃,从长安汽车、一汽轿车等个股连续放量下跌来看,确实有部分资金撤出了这些板块,但基金此次兑现行为并不是单纯的离场,而是一种战略性的仓位调整,因为在这几天大盘的调整过程当中,我们还是看到了中视传媒、营口港等有线电视和港口类个股的放量走强,从基金半年报情况看,它们是基金新的加仓对象。由于原先主流板块对市场信心的影响要远远大于目前还未成气候的新热点,因此也就造成了近期市场的弱势整理。但有一点可以确信,目前基金的动作只是换仓,而不是离场。

　　市场新格局正在形成

　　上半年的行情我们可以称之为局部行情,但是这种局部行情目前正在经历着新势力的冲击。

　　因为近几日指数的调整,市场的量能水平不缩反增,表明市场的分歧正在加大,经过这种放量下跌之后,上半年强势整理、重心稳步向上的格局已经被改变,替代的很有可能就是一种弱势整理行情,同时市场的重心会有所下滑,这是市场格局转换的第一个体现形式。我们在上面也提到,此次调整的主要对象就是长安汽车、金杯汽车为代表的汽车股,同时以上海石化为代表的石化股也出现破位的迹象,深发展、民生银行为代表的金融股股价也不断下滑。虽然宝钢在业绩大增的影响下强势明显,但目前不到10倍的市盈率却缺乏上涨动力也显示出场内资金向上欲望已经不强,而其余的钢铁股,如杭钢股份、新钢钒等纷纷出现放量冲高回落的走势,资金阶段性的撤离迹象十分明显。

　　在这些主流板块向上动能出现衰竭之后,基本上宣布上半年的行情已经告一段落,下半年的市场炒作重心肯定会有新的变化。近期的盘面确实也体现出了这种变化:一是前一阶段东方明珠、中信国安等数字电视概念崛起于市场,近期表现还是十分强劲。对于这种新概念,从目前的情况来看,确实炒作并不十分充分,而从历史的情况来看,市场历来都会对新概念追捧有加,所以说数字概念的行情还没有真正展开。近期盘面的另外一个变化是营口港、芜湖港等尚未有所表现的港口类个股也出现新资金流入迹象,对于港口类个股,由于其资源的稀缺性和业绩的稳定增长性,在今年崇尚蓝筹理念深入人心的情况下,确实是资金的首选对象。所以说,近期的整理,正在实实在在地改变这个市场,一方面,下半年大盘的走势会比上半年弱,另一方面,数字电视、港口等新概念将完全取代上半年的几大主流板块,成为下半年行情的重要做多力量。

　　换仓操作为重中之重

　　虽然从指数的角度来讲,2003年到现在为止还是一个上涨的市场,但是目前为市场谈论最多的却是二八现象。也就是80%的股票其实是在下跌的,也就是说,在2003年的市场当中,绝大部分的投资者是亏损的,而且亏损的幅度还相当大。如何改变这种投资屡屡失误的局面,投资者只能及时转换自己的投资思路,紧紧盯住二八现象中的二。

　　从下半年的情形来看,上半年的五大主流板块很难继续成为20%上涨的个股,至于超跌的个股,根据我们的统计,很难确定其底部在何处,也就是超跌过后也许还会有超跌,介入这些个股的风险也比较大。根据我们上面的分析,目前数字电视和港口类个股成为下半年明星的可能性较大,虽然目前多方能量正在集中释放,不是很好的买点,但一旦其后市出现缩量回调走势,那么就应该成为投资者换仓的重要目标。

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