近日，各大证券投资基金相继发布了二季度投资组合公告，其中透露出来的诸多信息，反映出基金业发展过程中存在的一些突出问题。
首先，证券投资基金的投资风格雷同。虽然许多证券投资基金都宣称有自己的投资风格，但分析显示，大多数基金投资组合的核心资产皆为成份股及一些绩优股，这类公司股票的投资组合往往占到其净值的30%至40%左右。另一方面，许多基金都采用了“自上而下”的
选股方法，即从与我国国民经济快速发展相关的行业入手，挑选一些行业中居领头羊地位的上市公司进行组合投资。
其次，按国际通用标准可供选择投资的上市公司数量有限。透过证券投资基金投资风格雷同的现象，我们可以发现，按照目前基金业追随国际通用标准而形成的投资理念，可以供选择投资的上市公司数量有限，而这也显示出目前我国上市公司的组成结构还不尽合理。
第三，证券投资组合中的庄股特征明显。从各大基金公布的前十名股票投资组合名单看，同一基金公司中各基金相互持有同一公司股票的现象较为突出，而不同基金公司的下属基金也往往持有相同公司的股票，基金在同类公司的投资集中度有进一步加强的趋势。市场人士表示，一方面，目前基金公司的投资决策权过于集中，导致明星基金投资人难以产生，基金投资风格雷同是目前基金公司管理体制下的必然产物；另一方面，基金在某一类公司股票的投资集中度加强，已经演化为股市中一种新的庄家行为，各大基金之间的彼此博奕，将对此类公司股票形成巨大的“卖压”。
(上海证券报记者 乐嘉春)
