ST渤海欲杀回马枪　揭开济南亏损之谜系列报道之二_滚动新闻_财经纵横

ST渤海欲杀回马枪　揭开济南亏损之谜系列报道之二

http://finance.sina.com.cn 2003年07月23日 03:37 中华工商时报

　　7月18日，ST渤海发布中报的同时接连发布多个公告。其中报称，公司2003年半年度实现净利润10664198．69元，每股收益为0．0879元，每股净资产为0．6219元，调整后的每股净资产为0．5918元，净资产收益率为14．1322％，经营活动产生的现金流量净额为30760700．87元。同时其另一份公告公布了七届二次董事会决议称，由于上半年赢利，公司拟向上交所申请恢复上市，同时，将收购山东商业集团旗下的“泰安银座，后者是前者走出济南的第一个分店，自2001年开业以来效益不错，属于山东商业集团的优良资产。

　　多个公告的同时见报，使很多担心ST渤海会退市的人稍稍放了心。因为这不仅意味着在暂离股市两个多月后，ST渤海有望重回大盘，更重要的是意味着正在重组ST渤海的山东商业集团开始置入优良资产，这才是ST渤海走出困境的关键所在。

　　但客观地说，ST渤海能否因此重新崛起还是未知数，人们只能拭目以待。

　　盲目收购难以消化

　　ST渤海于1994年5月在上交所上市。与其他上市公司不同的是，ST渤海出身民企，是山东省较早上市的公司之一。

　　1994年1月，ST渤海以“蛇吞象的方式兼并了当时有2000多人的济南火柴厂，开创了济南市“民吞“国的先例。但这一重组却埋下了麻烦的种子。正当ST渤海还沉浸在喜悦之中时，一连串的问题便接踵而至。据了解，ST渤海兼并济南火柴厂时，看好的是位于济南市中心的火柴厂具有升值潜力的136亩土地，但由于种种原因，大股东作价入股的土地一直未过户。而按重组的承诺，ST渤海承接火柴厂4700万元债务和2000余名离退职工和下岗职工的安置工作，这成了其难以甩掉的包袱。据ST渤海方面称，在兼并后的8年中，仅为离退休老职工补足原来拖欠的社会统筹、给下岗工人一次性补偿等等，ST渤海就先后支付了1．7亿元左右。然而未来得及安置的火柴厂职工每年到济南有关部门上访多达数十次。

　　据了解，ST渤海在兼并济南火柴厂时，济南市国资局以火柴厂的136亩土地作价1634．3万元入股ST渤海，成为ST渤海的最大股东。1996年，ST渤海想出让这块土地使用权来冲抵火柴厂的债务，却被告知要使用这部分土地需按规定缴纳5000余万元巨额土地出让金。后ST渤海曾多次制订土地开发方案，拟对这部分土地进行房地产开发，以实现保值增值，但因土地出让金数额巨大而只能望“地兴叹。

　　更戏剧性的一幕出现在2000年9月。当时，ST渤海以大股东出资不实为由将济南市国资局推上被告席，要求国资局完善有关法律手续、承担土地出让金并赔偿损失。上市公司状告大股东，当时在中国上市公司中还没有先例。

　　由于国资局、国土局和ST渤海三家对当时执行的土地政策及由此形成的土地出让金各执一词，ST渤海状告大股东出资不实一案被判败诉，土地问题也再次被搁置下来。这导致ST渤海名义上拥有的土地中近2／3长期闲置，大量存量资产不能盘活，更不能把这部分土地通过对其经营权进行转让等方式增值。据了解，ST渤海方面曾有意在这片土地建设一个文化市场，但市场建起来后没多久就“夭折了。

　　除土地问题之外，ST渤海还是有名的主业不清上市公司，在分类时，ST渤海很难以一个明确的“概念找到自己的归属。

　　在很多人看来，ST渤海的主业是在火柴厂上建立起来的渤海大酒店及旁边的娱乐城，但到过这里的人都会心生疑问：仅凭这个酒店如何支撑起一家上市公司，因为这个酒店的生意的确让人不敢恭维。据了解，除此之外，ST渤海的另外一块资产和收入来源是长清热电厂，几年前，该厂的效益还算不错，但近年却是王小二过年———一年不如一年。

　　除此之外，ST渤海再难觅大块的资产和收入来源。其目前办公地址在济南最繁华的泺源大街的中银大厦。“连自己的办公大楼都没有！而在电子商务炒得炙手可热的当年，ST渤海也曾有意引入这一炒作空间极大的概念，但现在看来，成果了了。

　　找不到能代表自己核心能力的主业，有关人士认为，ST渤海是典型的“三无概念股。

　　山东商业集团浮出水面

　　2003年4月18日ST渤海发布公告称，大股东济南市国资局与第三大股东山东恒坤实业一起，将ST渤海的1700万国家股与975．6万股社会法人股以每股1元的价格转让给山东商业集团。如果该转让成功，山东商业集团将以占总股本22．04％的比例成为ST渤海第一大股东。

　　据了解，山东商业集团成立于1992年，主营业务为批发零售、对外贸易、房地产、生化制药等等。截至2002年12月31日，商业集团总资产为368285．26万元，净资产为54488．34万元，2002年实现净利润331．30万元。商业集团旗下的银座商业公司是山东目前最大的零售企业之一，目前已有近10余家商场分布于山东省各地市，其中仅济南就有4家。

　　近几年，山东商业集团一直有意进入资本市场。2001年，他们曾有意重组济南的另一家上市公司济南百货。据说，当时重组已到了实质阶段，只是后来由于种种原因无奈放弃，当时济南有关方面的“意思就是由山东商业集团重组渤海。

　　两年多后，这种“意思越来越接近现实。与渤海大股东签署转让协议后，商业集团也加紧了对ST渤海的重组，采取了一系列实质性的动作。不久，山东商业集团即入主董事会和监事会，其派出的总经理也很快到ST渤海上班。

　　ST渤海重现生机

　　与此同时，济南市政府也以积极的姿态拿出有关方案解决困扰ST渤海多年的土地问题。济南市政府有关人士告诉记者，为了妥善解决ST渤海的遗留问题，济南市有关部门明确了上市公司对土地的使用权和处置权，按照从旧原则，同意给予办理土地使用权出让手续。

　　在置换、调整和优化有关资产和债权方面，手拿大股东授权书的山东商业集团也推出具体措施，以3400万元的价格把ST渤海持有北京兴丰房地产经营开发公司的债权转让给山东中润集团；同时以评估后的净资产向济南市长清区供电公司转让山东渤海集团长清热电厂34％的权益，转让金额总计为583．97万元。

　　ST渤海有关人士称，仅以上两项资产投资收益大体在3000万元左右。这成为渤海中期扭亏为盈的一个重要原因。

　　随着山东商业集团把“泰安银座转让给渤海，ST渤海的主业已逐渐明朗，即由原来的热电供应、餐饮娱乐等转为零售业。有关人士认为，山东商业集团旗下的银座是山东省最大的零售企业之一，下有多个商场，且目前正在省内四处“跑马圈地”，因此不排除把更多商场置入ST渤海的可能。但有分析人士认为，零售业竞争已日趋激烈，积重难返的ST渤海能否就此重获新生，还很难定论。（23C1）

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