由台风说到跌市
阮华
深圳是个亚热带海滨城市,每逢夏天刮几场台风是常事。上周末就发了代号为“天鹅”的白色台风信号警报。但警报发了后台风可能来，也可能不来；像这一次“天鹅”就奔琼东
粤西去了，深圳只是下了几场阵雨。尽管如此，人们对每一次的台风警报仍然不敢怠慢，出了海的返航，未出海的驶入避风港，陆上也做足防风工夫。总之是风险第一，只作台风来的准备，很少有人图侥幸一心寄望于台风不会来，照常出海或不采取任何防护措施的，因为大家都明白这是人命关天，大意不得的事。
可惜的是，许多人对于自然界风险的防范意识，没有带到股市里来。和常常刮台风一样，股市上的利空也是经常来袭，不妨称之为“空穴”来风。但这风也是和台风一个脾气，可能来，也可能不来———即可能是真的；也可能是假的；可能对股市有影响、甚至影响很大；亦可能影响很小、或竟完全没有影响。然而正如我们在瞬息万变的复杂的市场环境中很难迅速地判断消息的真伪一样，我们对于利空作用于市场的程度也是不容易把握的。那么这个时候应该采取何种态度才是正确的呢？和听闻台风警报之后的反应恰恰相反———很多人作出了“台风不会来”的选择：他们先是怀疑利空的可能性与消息的真实性，希望在得到确认之后再作定夺；后是祈愿对股市的冲击不会太大，总想观望观望再行动。就一般的逻辑与情理而言，这样做似乎没有什么不对。但股市之为股市是因为它有自身的逻辑：第一，利空在未得到证实之前杀伤力往往是最大的，故此股谚才有“不明朗的市不入”的说法；第二，如果股价闻风而跌，那一定是市道较弱，表明市场本身已积累了强烈的调整要求，是所谓的“借消息调整”。好比一个体质较弱的人，稍吹些风就容易感冒发烧。在这种情况下，对利空的评论与消息的真伪往往不再是首要因素，更重要的是防范风险、顺势而为，面对不明朗的市场避之则吉。如果在消息明朗之后市场依然故我，就更说明你的判断没有出错。
近期关于货币政策走向、资金面变化乃至大的经济形势各种议论颇多，一时亦难于统一。究竟其中的利空成分有几何、一些消息是真是假，投资者与其费煞心思，不如多看看股市的反应，会更有助于头脑的清醒。
