复牌仅两日郑百文玩“蹦极” 股价缘何上蹿下跳

　　王芳　

　　复牌两天的郑百文，股价走势着实让人摸不着头脑：首日放量冲高至12.18元，而昨天一开盘便被死死砸在9.27元的跌停板上。如此令人心跳的走势，使各种猜测和传闻再度围绕郑百文和山东三联。

　　两天股价上蹿下跳异常走势令人迷惑

　　7月18日，是经历长达两年暂停上市的郑百文复牌的日子。

　　由于有缩股50%的前提条件，以停牌前5.48元的基础计算，原有股东的持股成本都超过了10元，重重地套住了一批投资者。郑百文复牌的消息，无疑给这些昔日的股东们带来了解套的希望。同时，郑百文由PT浴火重生回归市场的特殊身份，也令其复牌后的表现像谜一般吸引着市场各方。

　　因此，无论是郑百文的股东，还是证券市场的各方角色，都将郑百文复牌首日的股价及市场表现，当成自己关注的焦点。

　　由于郑百文首日交易不设涨跌限制，因此，以9.96元开盘的郑百文迅速被拉高至12.18元，并最终收盘于10.30元。

　　然而，昨天开盘不久，郑百文即被砸死在跌停板上，最终收盘于9.27元。复牌仅仅两天，郑百文股价就上演了一出“上蹿下跳”的蹦极，真让人感到难以理解。

　　三联表示没有套现 疑是资金出逃所致

　　郑百文复市两天的异常表现，让人再度将目光聚焦三联。郑百文重组成功后，三联掌握了郑百文49.79%的股权，其中流通股就达到5313.6254万股，成为二级市场名副其实的庄家。

　　按照三联集团公布的减持方案，这5000多万流通股将分为三批解冻，每批1771.2085万股，解冻日期分别为2003年6月27日，2004

　　年6月27日和2005年6月27日。因此，郑百文7月18日上市时，即面临1771.2085万股流通股流通的冲击。于是有人猜测：是不是三联在套现？

　　对此，三联董事长张继升明确表示：“三联不会轻易减持，决不会为套利立马减持。”

　　从理论上分析，三联属于“明庄”，每减持超过5%就需要公告，不是轻易就能套现的。所以，最稳妥的做法是通过提升业绩和补充题材来抬高股价，然后再通过增发或配股方式来寻求流通股变现。因此，短期内三联减持流通股的市场压力有限。

　　那么，是什么导致郑百文的股价如此“上蹿下跳”？

　　有专家分析，郑百文的异常走势存在诸多因素，可能有资金在操纵股价拉高出货，毕竟首日股价涨幅过大，场内资金出逃迹象过于明显，很容易让人联想到操纵市场的可能。

　　但也有人认为，从市场的成交量和换手率看，并没有惊人的表现，也可能市场就是以这种方式来迎接郑百文的回归。

　　专家认为此事可喜 投资者宜多看少动

　　有关人士认为，郑百文首日开盘后冲高回落，追涨的投资者寥寥无几，昨日更是出现在跌停板上，这是一件值得高兴的事情。因为这充分说明大多数投资者已经改变了过去追涨杀跌的投机操作模式，而是变得更加理性，更加关注上市公司的经营业绩。

　　在郑百文的股价蹦极中，最难受的莫过于投资者。老股东幻想郑百文能有更好的表现，而错过了7月18日可以解套的时机；而一些投资者受到开盘暴涨的吸引急于跟进，没想到一下子被套住，成了郑百文的新股东。

　　从目前郑百文的表现，投资者很难把握和操作，需要时间来更清楚更理性地了解和接纳郑百文。

　　一方面，重组复市后的郑百文已经脱胎换骨。2002年与2001年相比，每股净资产由-6.17元增加到1.27元，2002年公司实现主营业务收入125690万元，实现主营业务利润7363.92万元，净利润2080.48万元。公司的资产质量明显改善，已具备了持续经营的能力。未来业绩和题材会不断刺激二级市场的走势。

　　另一方面，三联注入的只是家电连锁业，从本质上是一个商业概念的股票，抛去重组意义的郑百文需要价值的真正回归。

　　因此，在市场逐渐理性的投资理念中，对重组和概念的炒作已经无法立足，郑百文的市场定位会慢慢回归真实价值。

　　业内人士预计郑百文后市仍有一定下跌空间，建议投资者可参考同类股票的价格，多看少动，因为投机追涨带来的风险将大于收益。