宋淮松
继上周五股指大跌之后，本周一股指继续下行，且在下跌过程中成交量萎缩迹象并不明显，量增价跌走势表明大盘调整尚未到位。自大盘4月28日探底1473点以来，近三个月的交易时间内股指一直在1473—1582点这100点左右的小箱体之中窄幅波动，目前从技术面、资金面与政策面看，这一小箱体盘整似乎难以维持，市场到了选择突破方向的时候了。
在后市的调整中，开放式基金有可能成为下一阶段的做空主力。由于开放式基金仓位过重，接近58％，比第一季度的54％提高了近4个百分点，而且面临着较大的赎回压力。因此，开放式基金有可能在第三季度继续减持股票。从今年一季度开始，开放式基金以每个季度约16％左右速度被巨额赎回，而且这种趋势仍未得以有效缓解。故即使在第二季度股指表现较好时，开放式基金也不得不减仓30亿，以应付巨额赎回。如果在第三季度开放式基金仍然面临着较大的赎回压力，则开放式基金不得不选择抛股套现，并可能对市场带来一定的不利影响。一方面如果市场承受力较弱，少量抛股就有可能造成股指大幅下跌。另一方面，开放式基金所重仓持有的国企大盘股抛压较重，也会影响这一批国企大盘股的市场表现，今年以来狂炒大盘股的“价值发现”行情难以维持。
今年下半年股票市场走势完全有可能重复去年“6·24”行情之后的盘跌走势，故投资者应把风险防范放在首位。
（作者单位为兴业证券）
