秦洪：从基金增减仓中抓热点

　　随着二季度基金投资组合报告的陆续出齐，作为市场主流资金之一的基金的投资偏好也成为市场关注的焦点之一，而投资偏好又是从基金的重仓股中反映出来的。那么，二季度的投资组合中的基金重仓股报告究竟显示出了什么样的市场特点？

　　基金重仓股的增减中透露出热点发展脉络

　　从基金二季度的投资组合报告来看，基金们对一个行业大幅减持，对一个行业产生了分歧，对三个行业有所加仓。

　　减持的行业是石化板块，其中扬子石化被减仓3017万股，上海石化被减仓2059万股，齐鲁石化减仓1371万股，中国石化被减仓797万股。石化行业的普遍被减仓充分说明了基金们投资思路的成熟，因为石化业绩的扬升主要在于价格的波动,而价格波动引发的业绩增长又是不稳定的，基本上呈现出高点也就会有低点的特征，在上半年高点出现后，下半年就会有低点，所以，基金的减仓就不仅仅是波段操作思路所为，而是实实在在的对石化股下半年行情的不看好。类似行业还体现在钢铁行业中，因为钢铁股中不仅仅没有个股列于大幅增仓股行列，而且还对唐钢股份、新钢钒等个股予以减仓，看来，钢铁股与石化股有着相同的命运，只不过，石化股减持现象特别明显罢了。

　　有分歧的行业是银行股，一方面是51家基金持有招商银行，显示出基金们对银行股的看好。但另一方面却有基金对银行股予以减持，以博时为例，其旗下六只基金的重仓股中，仅仅只有基金裕泽还持有招商银行，一季度曾将招商银行列为第一重仓股的基金裕阳在二季度的投资组合报告中悄然将其剔除。由此该行业的基金市值占总市值的比例才仅仅达到5.36%。

　　三个加仓的行业是电力、港口以及资源板板。电力板块以国电电力为代表，该股在一季度是减仓，但二季度基金们又把它给捡了回来，新增2760万股，通宝能源、内蒙华电、深能源、华能国际等个股均是基金加仓比例靠前的个股。港口股则主要是上港集箱、盐田港、营口港等个股成为基金们的新宠儿，甚至有了要以港口为主要投资对象的“港口基金”。当然，港口股是一个广泛的概念，包括有空港之称的机场，比如说白云机场、上海机场。看来，港口股的未来值得期待。而能源板块主要体现在石油类个股，中原油气、辽河油田均是基金们新近加仓的个股。而且与港口股一样，资源股是一个广泛的概念，包括盐湖钾肥、西山煤电、山西焦化等以资源为主，但产业链有所延伸的个股。

　　基金重仓股折射出后市热点

　　由此可见，市场热点脉胳已经很是清晰了，那就是港口、电力以及资源股有望成为下半年的市场热点，不仅仅因为基金们的加仓，而是因为经济的发展决定了此类个股有望成为稀缺资源，其业绩有一定的保障。

　　受此影响，基金的二季度投资组合报告中，虽然没有大规模增仓但已有苗头增仓的品种极有可能成为三季度以至于四季度甚至是未来数年的热点，其中有两个板块值得关注。

　　一是以大众公用为代表的燃气、水务等板块。因为大众公用除了海通证券重仓外，本次银丰基金等两基金突然加仓近2000万股，充分说明了基金们对以城市公用事业为代表的燃气行业的重视，受此影响，长春燃气、南海发展、原水股份等个股极有可能继续被其他基金加仓，从而引发一轮对城市公用事业业绩的挖掘。毕竟城市化进程的加快以及我国对公用事业价格的改革均赋予了此类个股的未来投资价值，故我们对上述个股要予以高度关注。

　　二是以广电信息为代表的新科技股。之所以新，一方面是因为经过近两年的调整，科技股已摆脱了过去的只讲概念，不讲业绩的阶段，另一方面是因为他们所依靠的背景发生了变化。那时候是以网络题材为主，而目前则是以数据电视为预期，行业背景的变化将促发新的一轮行情的产生，广电信息、广电电子等个股出现在基金加仓股的行列中似乎在昭示着这一前景，故我们建议投资者对这一现象予以充分的重视。

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　　(江苏天鼎 秦洪)