宋淮松:下降三角形面临突破

　　箱体盘整难以维持

　　继上周五股指大跌之后,本周一股指继续下行。且在下跌过程中成交量萎缩迹象并不明显,量增价跌走势表明大盘调整尚未到位。收盘前一小时,依靠多方全力护盘,部分大盘股如中国石化、宝钢股份等发力上行,股指方才有所企稳,也表明目前下跌行情仍是下跌抵抗型行情。

　　一般来说下跌抵抗型行情是难以产生大的反弹行情的。且本周一,大盘继6月20日留下1524-1528点的向下跳空缺口之后,再度在下跌过程中留下了1504-1506点的第二个向下跳空缺口。如第一个跳空缺口为带有向下突破性质的突破性跳空缺口,则本周所留下的第二个向下跳空缺口,就有可能是下跌过程中的中继缺口,它也表明大盘仍然具备一定的下行空间。自大盘4月28日探底1473点以来,近三个月的交易时间内股指一直在1473-1582点这一百点左右的小箱体之中窄幅波动,目前从技术面、资金面与政策面看,这一小箱体盘整似乎难以维持,市场到了选择突破方向的时候了。

　　下降三角形有可能向下突破

　　今年二季度以来,股指一直运行在一个下降三角形中。其上边沿为三次反弹的高点4月16日的1649点、6月3日的1582点以及7月17日的1540点的连线,其下边沿大致为1475点一线。目前这一下降三角形已经运行到了末端,正面临着突破。一般来说,下降三角形向下突破的概率较大,因为其越来越低的反弹高度表明向上反弹动量正逐步衰减。在屡次向上突破未果之后,不排除大盘向下突破以拓展运行空间的可能。如果该下降三角形向下突破成立,则根据下降三角形所具备的最低度量功能,则大盘至少需下探至1400点下方方可企稳。

　　开放式基金有可能成为下一阶段的做空主力

　　由于开放式基金仓位过重,接近58%,比第一季度的54%提高了近四个百分点,而且面临着较大的赎回压力。因此,开放式基金有可能在第三季度继续减持股票。从今年一季度开始,开放式基金以每个季度约16%左右速度被巨额赎回,而且这种趋势仍未得以有效地缓解。故即使在第二季度股指表现较好时,开放式基金也不得不减仓30亿,以应付巨额赎回。如果在第三季度开放式基金仍然面临着较大的赎回压力,则开放式基金不得不选择抛股套现,并可能对市场带来一定的不利影响。一方面如果市场承受力较弱,少量抛股就有可能造成股指大幅下跌；另一方面,开放式基金所重仓持有的国企大盘股下抛压较重,也会影响这一批国企大盘股的市场表现,今年以来狂炒大盘股的价值发现行情难以维持。

　　今年下半年股票市场走势有可能重复去年6·24行情之后的盘跌走势,故投资者应把风险防范放在首位。

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