法德发难挑战欧元

　　继德国就利率政策与欧洲央行发生龃龉之后,法国又再度对《稳定和增长公约》提出修正要求,欧元区统一的货币政策与分隔的财政政策之间无法协调的心病再度表面化。这使投资者怀疑,欧元的根基是否会因此而受到损害。

　　德国:欧元汇率太高

　　本轮争执的导火索是德国总理施罗德在7月11日接受媒体采访时发表的一番讲话。施罗德这样描述他对欧洲经济前景的看法,就经济而言,存在积极的趋势,但亦有负面因素,尤其是考虑到欧元汇率对出口的影响,这被认为是在暗示欧元汇率已经超过了德国所认可的范围。

　　尽管随后德国政府发言人很快就否认,施罗德的讲话是在要求欧洲央行选择降息以压制欧元汇率,但欧洲央行还是很快对施罗德的讲话作出了回应。

　　欧洲央行首席经济学家易辛声称,他坚持认为欧元区出口竞争力的增强不能仅靠改变欧元汇率来实现。在货币政策问题上,易辛采取了和欧洲央行行长杜森贝赫一样的强硬态度。他表示,欧洲央行已经采取了足够的措施来促进欧洲经济的复苏,而欧洲央行目前的利率水平是合适的。易辛同时还针锋相对地指出,政治家应当扮演好自己的角色,尤其是要努力改善经济增长的环境。

　　在此之前,欧洲央行行长杜森贝赫已经表示,欧洲央行目前的汇率政策会保持一段时间。实际上,最近几周以来,杜森贝赫一直在批评未能加速结构改革的欧元区国家领导人。除了德国,法国也是他关照的重点。

　　法国:更多赤字空间

　　和德国与欧洲央行在降息问题上纠缠不同,法国的选择是直接对欧元的根基--欧盟《稳定和增长公约》发难。

　　7月14日,法国总统希拉克暗示,考虑到疲弱的经济增长,需要对《稳定和增长公约》中成员国政府预算赤字不得超过GDP3%的限制进行修正。在法国革命纪念日的电视专访中,希拉克表示,他希望欧元区国家的财长考虑暂时放宽支撑他们国家经济的这项公约。希拉克声称,他希望看到变革顾及稳定的需求,并确保经济增长不会减缓。

　　不久之后,作为对希拉克讲话的回应,欧盟经济及事务委员会成员索比斯表示,《稳定和增长公约》没必要修正,该条约可以应对目前的经济形势。

　　不过,国内经济形势欠佳的法国显然是有备而来。紧接着希拉克的讲话,法国财长梅尔上周四进一步表示,法国将尽力遵守公约中的财政赤字标准,但具体如何执行将非常困难。施罗德也不失时机地表示,如果德国政府预期的情况得到满足,德国预算赤字在2004年能够符合约定。市场认为,这实际上是已经承认德国2003年的财政赤字将无可避免地再度超标。

　　面对法德以退为进的姿态,欧洲央行的底线没有任何松动的迹象。欧洲央行6月份月报重申了其领导人在7月10日的陈述,称当前的利率水平有利于经济增长。欧洲央行理事韦尔特克更明确地表示,目前欧洲央行不会进一步降息,因为现在降息不会对经济有任何正面效应。

　　欧元:道路不会平坦

　　1997年6月通过的《稳定与增长公约》为维持欧元币值的稳定,规定欧元区成员国政府的财政赤字不得超过当年国内生产总值的3%,否则将被处以高额罚款。不过,由于欧洲央行的强硬态度,这一规定已使法德身陷尴尬的境地。一方面,欧洲央行现行的利率水平不能够为两国疲弱的经济提供足够的刺激；另一方面,继续依赖财政赤字拉动经济又面临着《稳定和增长公约》的限制。更关键的是,法德两国的财政赤字都已连续两年超过《稳定和增长公约》规定的标准,现在两国再次对该公约发难,使欧元区中一向遵守该公约的小国们深感不平。

　　刚刚在本月初接任欧盟轮值主席国的意大利财长崔蒙迪表示:我们相信《稳定和增长公约》的内容符合其规定的目标,公约的运用也具有足够的弹性,没有必要对公约的内容进行修改。

　　荷兰财长查姆说得更直接,他表示,法国政府两年未能将政府预算赤字限制在GDP的3%以下,实际上已经从不遵守公约的行为中捞到了相当的好处。此外,西班牙、比利时和希腊财长也表达了类似的观点。

　　德国与欧洲央行、法国和《稳定和增长公约》之间的摩擦,所有的问题都没有解决的迹象。在欧元诞生的同时,欧洲央行与高赤字国家之间矛盾的种子就已经埋下,再加上欧元区各国之间的政治和经济隔阂,欧元的道路似乎注定不会平坦。最近发生的一切更使人们相信,虽然已经经历了四年半时间的考验,但欧元要面临的真正考验可能才刚刚开始。