北京首证董旭海于振福
延续上周五的跌势，周一沪深两市继续震荡下跌，沪指击穿了千五关口。不过我们注意到港口板块的相对强势行情，ST锦州港、营口港、芜湖港等个股涨幅居前，同时，宁波海运、中海海盛等海洋运输类股票的同步活跃，港口运输类股票成为周一行情的重要亮点。一般而言，在大盘宽幅震荡的市道中能够逆势飘红的个股都有资金关照，而在震荡市道中能够
表现出板块效应的热点具有很强市场操作价值。我们认为港口运输板块将进一步活跃，以此为代表的大物流概念也将逐渐崛起。
市场资金为何向港口板块倾斜呢？我们认为主要有以下一些原因：一是我国港口业务保持良性的快速增长势头。港口业是与宏观经济环境最为密切的行业之一，宏观经济的好坏直接决定了港口业的繁荣和萧条。2002年以来,沿海港口吞吐量继续保持快速增长的势头。据预测,未来5到10年,大陆沿海主要港口需求仍将保持大幅增长态势,沿海港口吞吐量要比目前翻一番,发展空间巨大。二是港口企业盈利能力比较强。目前沪深两市主营港口业务的上市公司共有8家。整体来看，港口类上市公司业绩优良，2002年平均每股收益为0.358元，高于市场整体平均水平，我们预计2003年港口类上市公司将继续保持快速增长势头。
港口板块的反复走强推动了大物流概念的崛起。港口股行情的不断升温，促进了大物流概念的逐渐崛起。与港口行业发展密切相关的是海洋运输、公路运输、航空运输等产业，我们可以简单想像一下，货物在港口装卸完毕后也将寻求进一步的转移，或者是通过水路运输，或者是通过公路运输，因此港口吞吐量的快速增长必然伴随着海洋运输及公路运输业务量的同步快速增长。一些货物还可能采用航空运输。而港口吞吐、水路运输、公路运输及航空运输就构成了大物流概念的主要框架。事实上，我们不仅看到了港口板块的强势行情，也在近期行情中看到了以上海机场、白云机场等为代表的机场类股票的攻击行情，看到了皖通高速等高速公路类个股的短线走强，也看到了宁波海运、中海海盛等海洋运输类股票的活跃，整个物流板块的活跃程度明显提升，而港口板块只是大物流板块中的先行部队。随着中国加入WTO，全球化经济、速度经济和需求经济三大挑战开始直接考验中国的企业。企业间的竞争也随之演变成为供应链之间的角逐，我国也不可避免地进入了现代物流业的快速发展阶段，物流业的产业基础已初步形成。根据国家经贸委的统计：中国物流市场目前的总值接近2000亿元人民币，而且正以每年30%的速度递增。巨大的市场催生巨大的商业机会，相应大物流板块也将寻求市场的重新定位。
QFII大门已经开启，从瑞士银行下的第一单及境外机构在香港H股的投资等一些资料来分析，境外机构投资偏好交通运输、基础建设、能源电力等行业的股票，一方面这些公司与宏观经济密切相关，相应的上市公司将充分享受宏观经济发展带来的喜悦；另一方面，这些公司基本面透明，成长性良好，能够产生稳定的现金流，具有比较高的分红能力，非常符合境外机构的成熟投资理念，而港口、机场、高速公路等行业的上市公司更具有资源垄断优势以及未来的增长空间，很容易成为境外投资者的重点投资对象，外运发展成为QFII第一单的投资品种就是很好的证明。我们相信，在QFII成熟投资理念的引导下，大物流板块也将成为市场的一个重要投资方向，在市场资金的持续倾斜下，大物流板块将演绎中线涨升行情。
