投资股市先装“大石块”

　　一个实验证明，如果你不先把大石块放进瓶子里，等装上其它东西之后，你就再也无法把大石块放进去了。同样———投资股市先装“大石块”

　　唐国灿

　　一天，一位管理专家为一群商学院的学生讲课。

　　“我们来做个小实验。”专家拿出一个一加仑的广口瓶放在桌上。随后，他取出一堆拳头大小的石块，把它们一块块地放进瓶子里，直到石块高出瓶口再也放不下了。他问：“瓶子满了吗？”所有的学生都回答：“满了。”他反问：“真的？”说着他从桌下取出一桶砾石，倒了一些进去，并敲击玻璃壁使砾石填满石块间的间隙。“现在瓶子满了吗？”这一次学生有些明白了，“可能还没有。”一位学生说道。“很好！”他伸手从桌下又拿出一桶沙子，把它慢慢倒进玻璃瓶。沙子填满了石块的所有间隙。他又一次问学生：“瓶子满了吗？”“没满！”学生们大声说。然后专家拿过一壶水倒进玻璃瓶直到水面与瓶口齐平。他望着学生：“这个例子说明了什么？”

　　“这个例子告诉我们，如果你不先把大石块放进瓶子里，那么你就再也无法把它们放进去了。那么，什么是你生命中的‘大石块’呢？你的信仰、学识、梦想？抑或和我一样，传道授业解惑？切切记得先去处理这些‘大石块’，否则你会终生错过了。”

　　什么是股市中的“大石块”呢？———读罢上述短文,笔者将“管理专家”的“问题”移植到股市中来，就引发了这一疑问———当推投资理念。不是吗？无论是老股民，还是新入市的投资者，在进行投资之前都有一个“伐谋”的过程，亦即自觉或不自觉地接受市场投资理念的过程。

　　何谓投资理念？投资者对证券市场各种投资特征中的某种特征的主导性认同之谓也。“市场中哪类或哪些投资品种值得投资”、“投资是否物有所值”是投资理念的两个基本特征。投资者关注证券市场的核心问题是投资品种的市场价值。市场价值的高低左右引导、调整着投资者的投资理念。由于任何一种投资品种的市场价值都是隐含的,因此要使投资品种的市场价值显性化,就必须通过各种手段。这些手段通常包括：价值挖掘、价值发现、价值培养等。

　　我国证券市场在十多年的发展后，已具备了建立价值投资理念的市场基础。一个显著变化就是，超级大盘股在近几年陆续加盟国内股市，使股市与宏观经济的联系变得紧密起来，为发动蓝筹股行情提供了客观物质基础。在宝钢股份、中国石化、招商银行、中国联通等大公司纷纷跻身于国内资本市场后，上市公司无论其所属行业的广泛性，还是在行业中的代表性，都得到了相当的提高。A股上市公司涵盖了国民经济的诸多领域，其中不乏各行各业的龙头企业。这意味着投资者可以较以往有更多机会分享经济成长的成果。因此，正是超级大盘股的加盟，才使今年上半年的行情较以往更加具有实质性意义。

　　始于年初的蓝筹股革命是以基金为核心推动力所发动的一波局部牛市行情，它起到了扭转2001年以来的熊市思维、树立新投资理念的承上启下的作用。这实际上是市场参与各方理念转变的结果，也是与国际接轨前的投资预演。纵观年初以来的行情，我们可以清晰地看到市场主力炒作的脉络：首先是行业具有高速成长性、投资回报率较高的汽车、银行、钢铁、能源、石化等五朵金花的绽放；然后是有可能出现行业拐点的拥有数字电视和有线网络题材的歌华有线、东方明珠、广电电子、中信国安、海虹控股的炒高；其间掺杂着ST板块和超跌个股的疯狂。主力的运作思路虽然并不十分完美，也未达到完全出货的目的，但他们却获得了极具投资价值的核心筹码，从长远的角度看争取了主动。即使大盘因短期利空影响出现过激的走势，蓝筹股这条主线也不会发生改变，一批质地优良的成长性个股仍值得投资。近期的急跌说不定正好为开放式基金、社保基金、QFII资金提供了一次绝佳的进场建仓机会。股市的任何涨涨跌跌随时都可能发生，但只要是有价值的个股，那么其价值回归是迟早的事。在可能的价值发现中，去挖掘不可能长期扭曲的价格，这才是股市投资的灵魂。