拥有大量物业———麦当劳盈利靠地产
上周，美国上市公司麦当劳宣布季度业绩有所好转，带动了美国股市有所反弹。全球经济尚未全面景气，而非典疫情如雪上加霜般影响了不少地区餐饮业的经营。但是麦当劳的业绩却得以逆市而上。
数十年来，人们深信麦当劳的赚钱秘诀在于管理和推广特许经营店。其实，麦当劳的地产发展策略为公司带来更大的收益。严格来说，麦当劳是由两家公司组成的，分别是快餐店和地产公司
麦当劳的多数特许店必须租赁由公司提供的餐厅。每个餐厅由选址、设计、建成都由公司的地产部负责。作为特许店经营者可以说是不用担心开店的一切准备工作，到时交妥费用（比如，7500美元按金）便可开张营业，另外每个月交占营业额4%的特许经营费和占营业额的10%作为租项。显而易见，公司的租项收入比经营费更大，所以公司增加盈利的秘诀在于不断投资开新店。在美国13000麦当劳分店中，属公司物业的占52%。相比其竞争对手的Tricon（拥有Pizza、KFC、TecoBell等），在它21000家分店中，属于公司物业的只有8%。现在估计麦当劳手上的物业市值大约是69亿美元。
麦当劳物业发展公司的作用是盖建分店租与特许经营商，通常租约长达20年。再利用长租约带来的稳定收益折算为现值作为公司资产入帐，所以新店愈多，资产愈大。这个会计游戏在以前是创举。结果随着公司的“资产”扩大，借贷能力越来越强，分店数目便得以倍增。由1968年起的5年内，麦当劳新增的分店数目由每年开100增至500家。1975年，麦当劳公布业绩，在严重衰退的当年，盈利仍增32%。如此，麦当劳建立了一个赚钱的形象，却很少人知道其大部份收入来自地产。
