作者： 邓汉学来源： 招商证券
21日，两市再次跳空下跌，虽然尾市略有反弹，两市均收出一根带长下影线的阴线，但缺口一直没有得到回补，预示大盘短线有反弹的要求；如果本周上证周线不能高收，MACD将形成死叉，中线调整的压力还很大。
蓝筹股上行乏力，今年年初引领大盘的主流品种汽车、钢铁、能源电力、金融、石化等五大板块从4月中旬调整以来，绝大多数没有再创出新高。近来这些品种的调整明显加快，18日的大跌中，上述几大板块跌幅均较大。一方面，前期涨幅较高，市场回吐的压力巨大；另一方面，公布了业绩的股票均冲高回落，抑制了市场追涨热情。长安汽车公布了半年0.62元/股的业绩，股价却从18元多跌到16元；凌钢、新钢钒等公布3角以上的业绩后，股价同样大幅下跌，大有“见光死”的味道。蓝筹股下跌还有一个原因就是多家机构共同持有相同的一批股票，当大家筹码拿得差不多、股价也涨了一截后，结果谁也不愿意拉抬给别人“抬轿”，目前正是“三个和尚没水喝”的时候。
概念股开始登台表演。在前期蓝筹股调整，大盘下跌的过程中，市场还是有一些股票在上涨。仔细分析，主要有几类：1.有线网络概念股如歌华有线、中信国安、东方明珠等；2.港口及海运如天津港、盐田港、深赤湾、营口港、上港集箱等，21日海运和河运股逆市上涨如广船国际、宁波海运等；3.机场如上海机场、白云机场等。这样的一些公司并不是说业绩有多好，只不过是有一个共同的特点即资源垄断型，进入的门槛较高。这样的股票也是QFII、社保等机构投资者的目标，在业绩好的股票大幅炒作后，这样的股票就成了后入市的机构们的首选。我们还可以看到，近来中原油气、辽河油田涨得不错，也是得益于头三个月涨幅不高，被踏空的机构看中。
从以上的分析可以看出，机构投资者的投资理念并没有发生太大的变化，蓝筹股暂时调整时，市场正在挖掘有可能成为蓝筹股“第二梯队”的股票，市场的热点正在悄悄地发生变化。
招商证券 邓汉学
