主力波段减仓 后市希望犹存

　　上周五的一根巨阴，让许多投资者从前些天股指上涨的兴奋中一下子掉进了绝望的井底。市场每次都是如此，只要一大跌，利空谣言就开始满天飞。其实严格意义上说，市场机会面前人人均等，而能把握住机会的往往是那些善于逆向思维的人。

　　长阴回调有利本周走势

　　我们还是先抛开利空、利好消息的干扰，从技术分析角度看看上周五为什么大跌。上周四笔者曾在一家论坛上发了这样的帖子：小心短线见顶，第一波五段走势末段下午如果拉起来，在1541点附近应注意，后面应该有一次长阴回杀，而后在下周后半周再起来。本周收阴比收阳好，下周还得做下影线。上周四市场最高只走到了1540．19点，其后果然在意料中，以极端惨烈的长阴形式杀将下来。技术分析方法历来就有争议，很多人认为无用，也有很多人认为太玄了。其实一点都不神秘，以上是我用一些很多人都懂的方法进行判断的，画张图说明分析（见图一）：

　　1．图中的压力线与Ｘ线交汇于上周四的1541点附近。

　　2．起自1477．87点的升势是一个小型五段式推动浪，如果再细看30分钟图，起自7月15日低点的第五波末段还是一更小级别的五段推动浪。用波浪理论解释，在大大小小五段升浪都走完时，不跌才怪。

　　3．图中的江恩尺指标是与价格有关的江恩轮中轮及与重要价格高低点有关的固定周期分析工具，其中上周四Ｇ4线位于1541点。在出现可能变盘的区间，如果不能放量冲过，那么必然会导致价格与时间平衡而发生逆转。

　　4．熟悉盘面分析的朋友，在上周四中午应该已经看到了本次升势的主导力量大蓝筹股已显疲态。

　　5．分析市场长期的价值中枢，目前正好位于1545点，仍然对市场形成强压。年初的走势在1570点一线堆集了大量的新增套牢筹码，起自1477．87点的升势以小成交量行进，对消化套牢筹码的力度不大。如果不补量，多头攻势难以持续。

　　6．本轮升势领涨指数深圳成份Ｂ股指数，出现指标顶背离，价格上行至平行通道上轨遇阻回落（见图二）。但由于成份Ｂ股指数是在大三角三分之二前突破上边，如果上边能有效支撑，后市可能继续完成量度升幅。

　　以上种种，都表明了市场短期升势已尽，必须进行一次有力度的调整。

　　压低股指吸纳潜力新品

　　那么市场调整为何不采取温和的盘跌方式，而是要采用暴跌的方式呢？当然你可以说是利空消息影响，造成了恐慌情绪的漫延，抛盘汹涌所致。但如果是主力出货，不会是以这样的低量极端单边暴跌形式出现，盘中大幅震荡才是正招。

　　前些天的“瑞银秀”用100万资金撬动了200亿市值，上周四的“花旗秀”拉起了中信证券，ＱＦＩＩ资金不管是有意无意，反正是让基金们偷着乐了一回。观察上周的基金净值，在指数和投资组合中多数个股都在下跌的情况下，基金净值竟然是上升的。这说明什么呢？基金在高位减仓了，所以净值没有受到指数影响。巧的是，正好上周五基金公布第二季度投资组合，摆明了投资组合和持仓比例，要你快来买。可你得明白，那是二季度末的数据，有时间滞后的问题。善良的人们相信跟着基金走就是市场主流，基金们拥有的就是你该追捧的。事实上，基金们每次公布投资组合，都会伴随着一次减仓行为，高度持仓的品种在组合公布之日，已经做了波段减仓的动作（注意不一定是出货）。

　　笔者前面文章曾说过，后市如果有行情，那主流热点一定不是年初那批大蓝筹股，市场需要有新热点来激发交投热情。那么基金部分减仓了，市场就一定得大跌吗？我看倒也未必。从上周五买卖委比看，买盘依然是远大于卖盘，不排除基金们高位减仓前期大蓝筹，压低新目标个股，以进行吸筹的可能。上周五四川长虹的上涨不能简单地认为是护盘，老牌指标股资产质地并不差，只是现在没炒成热点，你没发现而已。都说科技是第一生产力，上周科技股的砸盘会不会是热点切换过程中的压低吸筹，也得仔细观察。

　　上周五收盘后，笔者用超跌监控系统扫描了两市所有的品种，剔除停牌的个股，两市超跌个股达308家。一般系统扫描数量达150只以上，三天内就会出现强力反弹，比如7月2日盘中达368家，4月25日是678家。根据系统指示，笔者认为本周三前后会有一次力度较大的报复性上涨，尤其是在上周末没有什么特别利空的消息出现时，这种可能性更大。

　　1498点止跌则积极做多

　　上上周笔者曾提到，由于股指已经上摸了6月9日的低点，所以后市即使还会回调，短期再次创出7月2日新低的可能性几乎没有。再者，起自1477．87点的升势，浪型结构是一个五段式上升浪，所以基本可以排除再次创新低的可能性。

　　另外，由于指数样本股的几次调整，以及新股上市首日计入指数，目前指数虚增的成分恐怕要达到15％，真正折算下来，目前的点位应在1300点以下。那么ＱＦＩＩ追捧现在似乎有些泡沫的大蓝筹股，难道不怕风险吗？还是那句话，如果认同1500点附近是中国市场的大底，那么现在进场吸纳有潜质的品种做长线投资也没什么不可以，没有理由看淡未来三五年的市场。

　　眼光放长远点，未来的蓝筹股很多，不是只有年初涨的才是。上周我们建议做超跌股，现在看来结果还算比追涨大蓝筹好。七月有机会，机会就在最后一跌中，现在我还是坚持这个观点。

　　对于指数而言，总是机构怕大涨，散户怕大跌。但机会总是跌出来的，这波急杀对后市有好处。本周如果在1498点止住跌势，返身再上1515点，那么你一定不要再犹豫了。如果市场没有什么国有股减持之类的实质性利空，那么到8月17日前，市场的向上趋势暂不会因急跌而改变。当然这只是我个人的观点，怎么把握还得靠自己。没人能百战百胜，我等小散户还是老老实实，打不赢就跑，小富即安。

　　莫大[e-mail]