长阴横空多方溃败(组图)

观潮论市　　本周的前四天，大盘出现震荡上行的态势，但周五风云突变，一根大阴吞噬了前几天的反弹成果。反弹就此结束了吗？本组采写安向阳

　　继续结构调整

　　本周大盘出现了冲高回落的走势，分析人士认为出现周五大跌的重要原因除了全球股市大跌的负面影响外，仍需从结构调整的角度去找。业绩好的股票见光死、业绩差的股票迭创新低、还有基金重仓持有的股票股价仍在高位……

　　见光死再次上演

　　在熊市市场中常常出现见光死，但近期大盘走好的情况下这种现象依然出现。本周新钢钒、凌钢股份、长安汽车公布的半年报分别高达0．331、0．351、0．62元，这些市盈率依然偏低的个股在复牌后非但没有受到追捧，还不同程度地出现了大幅下挫的走势。天信投资认为，这对投资者寄予厚望的半年报行情，是个重大打击。

　　最弱一极成拖累

　　在今年的结构调整中，五大主力品种出现连续上涨。以科技股、ＳＴ为代表的最弱的一极出现了连续下跌。在本周，最弱的这一极展开了新一轮下跌。一些预警的股票风险仍没有消除。在大批的ＳＴ、科技股迭创新低的情况下，极大地降低了大盘的价值中枢。有分析人士认为，只有这批股票出现大面积止跌回稳，才能说明大盘的结构调整的结束，才能迎来大盘的新一轮行情。

　　最强一极有风险

　　从四月大盘见顶回落以来，到本周仍有很多指标股例如上海汽车、上港集箱等股票本周已创出新高。从基金投资组合中可以看到，这些股票都被基金重仓把持。有分析人士认为，基金看好这些股票的成长性，会中线持有，这些股票会反复创新高。但银河证券的李志刚却认为，基金中线持有是不得已而为之。由于这些股票的分红不可能超过银行的存款利率，基金仍要靠股价的波动来获取收益。所以这些股票即使上涨，仍是波段性的。而且一些公司业绩虽好却伴随再融资计划，挫伤了投资者的积极性，例如长安汽车周五给出的增发预案，市场立马用脚投票。如果大盘走势不好，这些股票仍要出现波段性的下跌。在大盘下跌末期，这些股票补跌的风险更大。

　　ＱＦＩＩ成了庄托？

　　继上周瑞银华宝下单以后，本周花旗银行宣布入市的消息，媒体对此提出质疑：如果一家机构看好一只股票，它会在底位悄然进入。而瑞银华宝并没有拿到多少筹码，怎么会大张旗鼓地宣扬？难道要等到这些股票抬高再去追涨？这些股票都是基金重仓股，且恰恰是在基金公布投资组合前把消息放出来。事实上，如果一日之间有近10％的盈利，不仅可以让下单客户以及瑞银自营盘获利出手，而且还营造出非常好的市场气氛，庄家也可以利用市场活跃的氛围达到出货的目的。

　　这种特殊用意并非没有可能。一位深圳知名证券分析师就指出，第一单是香港的客户委托的，大庄家们让香港的机构委托下个单是很简单的事？还有，瑞银方面附带的一个声明也颇有玄机，声称此次买入的Ａ股并不完全体现瑞银的投资理念，而是代表了客户的需求。所以有分析人士指出，这完全有可能是营造氛围掩护大机构出逃。

　　陷入弱市平衡

　　昨日一根长阴线让多方两周的努力化为灰烬，也破碎了多方刚刚燃起的希望，升势戛然而止。

　　大连宝鼎的吴英杰认为，从盘面看，汽车股板块跌幅最大，显示出该板块主力借助利好出局的欲望十分强烈。科技股则成为下跌的另一个重要动力。市场曾对科技股寄予厚望，但其始终无法产生突破性行情，昨日长江通信、海虹控股、天津磁卡和中天科技等科技股的跌幅均在5％以上。

　　昨日的长阴线使大盘短期再次陷入弱势，但由于短期跌幅过深，下周初可能会有反弹。大盘中线平衡市格局并未打破，短期向下调整的空间也不会太大，预计沪市在1480点附近会有较强的支撑。

　　深圳智多赢的裴继伟认为，昨日汽车股的跳水宣告主力正将获利盘大比例兑现。由于7月以来的反弹已经引发了一些追涨的人气，对主流板块的主力资金出局较为有利，调整的力度可能更大一些。周五两市的大跌，可能是下跌开始的信号，而调整可能持续到年底。

　　基金在诱多？

　　昨日，大部分基金公布了投资组合，显示它们处于重仓状态，在如此大的利好面前，大盘却拉出一根大阴线。作为目前市场上最大的做多主力，基金究竟意欲何为？下面我们来看看银河证券李志刚的分析。

　　重仓隐忧

　　表面看，基金重仓是一利好，但仔细分析却隐藏着危机。因为基金重仓的股票目前涨幅都已经相当大，场外的新资金不可能给它们抬轿子。而它们的仓位逼近上限，在大盘走软的情况下，其重仓股抛压加大，基金如果后续资金不足，必然面临股价下跌自己无力护盘的局面，更不用说往上做了。

　　同时一旦大盘出现调整，基金面临的赎回压力也将加大。特别是基金重仓股已抬高了基金的净资产，开放式基金的投资者见好就收的思维占上风。

　　例如上半年净资产最高的博时基金赎回比例超过了20％，从公开信息看，它从长安汽车上大量套现。在赎回的压力下将使其重仓股套现的压力加大，进而影响到其资金链。对此基金心知肚明，于是部分减仓可能成首选。

　　瞒天过海

　　进入六月后，大盘在一系列利空的打击下出现下跌，市场步入低迷，基金没有找到出局的机会。为了激活市场，它们将外资入市的消息发挥到极致。我们看到，ＱＦＩＩ第一单的四只个股走势带有明显的控盘痕迹，筹码高度集中，为什么在消息出台当天就放出了次天量？不排除基金巧妙地利用这一消息瞒天过海，在激活股价的同时达到了出货的目的。

　　金蝉脱壳

　　在半年报业绩公布和基金投资组合披露两大利好的支撑下，大盘在七月上旬出现反弹。就前者而言，虽然市场对汽车股、钢铁股等中线上涨潜力分歧较大，但谁都不否认这些个股的半年报业绩将有大幅增长，从而构成了这些个股再度走强的基础。但是，其中不少个股很可能下半年难以维持同样的增长幅度，机构拉高显然有诱多派发的意图。就后者而言，周三的港口股、周四机场航空股的大幅上涨，实际是基金巧妙地利用招商安泰开放式基金公布的二季度投资组合的机会激活人气，周五的长阴，即是其金蝉脱壳后的图穷匕现。

　　新行情将引爆

　　本周末，做空力量再度集中爆发，今年行情就此结束了吗？我们认为，经过近两个多月的蓄势整理，7月下旬开始引爆新行情的可能性还是比较大。

　　业绩浪撑起大盘

　　从今年深沪两市的中报业绩公布时间表看，包括中原油气、宝钢股份、歌华有线、山东铝业、天津港等一大批绩优股将集中在7月下旬公布业绩。另外，中报预警、预亏制度也为行情发展提供了一定的基础。在弱化利空、强化利好的迭加效应下，7月下旬市场将迎来黄金炒作时机。

　　形态上屡屡诱空

　　6月下旬，指数形态极度恶劣，大家若仔细留意一下，就会发现市场主力诱空的依据。一方面，市场成交量严重不足，技术研判失效。另一方面，从反向角度分析，如果1470点有效失守，那么上半年主流资金将面临重套风险，显然这是场内资金所不愿意看到的。纵观中国股市的运作习性，一旦在重要技术关口产生带量长阴线，往往都具备回马枪的性质，也就是说，行情不会在刚触及年线后就宣告结束。

　　沪市有涨升动能

　　在上半年行情中，深成指明显领先于上证综指，深圳Ｂ股指数又领先于深成指。而在最近行情中，深圳Ｂ股指数已创出两年来的新高；另外，深成指也呈现出单边上攻态势，即使以最保守的观点看，短期内深成指也将触摸前高3528点。因此，由指数间的相互验证关系推断，上证综指将在7月下旬突破1583点压制，向1650点前期高点进发。

　　三元顾问楼栋