昨日恢复上市的郑百文以9.96元开盘，在20分钟内走出一波凌厉的上攻行情，摸高12.18元后，开始一路震荡走低，以10.3元收盘，涨幅为87.96%，全日成交1.34亿元。郑百文恢复上市首日初步显示其“锁筹”特性：在不设涨跌幅限制的情况下，该股换手仅为11.39%；如果剔除仍处锁定状态的流通股部分，该股换手也只不过16.95%而已。
郑百文流通股锁定性强，这与该公司目前极为独特的股本结构有着莫大关系。根据原
先设计方案，公司第一大股东山东三联集团既是公司第一大股东，同时也是公司第一大流通股股东,而且与其他流通股股东所持股份基本相当，因此，至少从表面上看，郑百文大股东在二级市场中所承担风险也与其他中小流通股股东相当。
资料显示，郑百文恢复上市后，山东三联集团所持流通股中的三分之一即近1800万股流通股可在二级市场中套现，这部分筹码动向将对该股短期走向产生相当关键的作用。大股东会急于套现吗？从昨日盘面来看，大股东大规模套现动因并不十分强烈。首先，对于持有公司流通股约5000万股的山东三联集团而言，股价上下波动一毛钱，帐面进出就有500万元之多，自然使得该股东动作尤其要小心翼翼。其次，经过重组后，公司基本面状况发生根本性变化，市场评估公司合理股价需要一个过程，因此郑百文大股东即便是积极套现，也并不一定达到目的。
从昨日盘面观察，公司其他流通股股东套现欲望似乎也并不太强。假设昨天公司大股东按兵不动，当日所成交的1219.96万股都是参加郑百文重组的其他流通股股东所为，那么在非大股东所持的流通股中，只有约二成筹码宣告易手，这种水平是相对较低的。盈利状况不佳，可能是这批老股东持筹待涨的重要原因。目前，该群体仍然处于“被套”状态。因为，在郑百文重组方案中，公司原流通股股东将一半流通股转让给山东三联集团，其所持个股成本相应上升一倍。
回顾郑百文恢复上市前的历年走势便能发现，这批股东目前盈利状况不佳。2001年2月16日，该股单日放出321331手的密集成交量。以当日收盘价5.77元计算，这天买家成本大致维持在11.54元附近。昨日收盘时，郑百文全日均价为10.98元，低于上述持仓成本，因此基本可以判断，这批老股东基本未能“解放”。另外，自1999年至公司股票停牌前，郑百文股价在3.95元至10.44元区间运行，以其平均价格7.19元计算，公司老股东需要郑百文股价站上14.38元方能盈亏相抵，而昨日郑百文股价运行状况远远达不到老股东全部“解套”的要求。
(上海证券报记者 谢潞锦)
