深圳中期梅运桃
自从沪胶306合约出现巨量交割后，沪胶市场格局突然间发生了翻天覆地的变化，由于前期市场主力多头纷纷选择在远期合约抛空套现，在引发期价大幅跳水的同时，大量投机买盘望风而逃，也使得沪胶市场出现了多头阵营分散，空头相对集中的局面。由于Ru0309主力空方大多为Ru0306接实盘的会员单位，有较强的资金实力及有现货在手，故给主多造成较大
的心理压力，进而导致资金做多意愿及信心均不足。沪胶期价前期两次突破万元大关都被强力拉回，但从主力持仓可以看出增仓不明显，而主空也并未减仓获利，故多空并不太看好后期胶价，只是万元大关对绝大多数的投资者来说是一个极强的心理支撑位而已。近期虽然期价出现反弹，但主力空头阵营表现极为稳定，309合约空头前20名上周持仓总量为25108手，周五为24837，仅减少271手，空头抛货意愿坚决，从一定程度上对于限制了新增资金做多的积极性。
由于8-9月为传统的割胶旺季，预计两个月的割胶量为8月48600吨，9月48600吨，累计接近10万吨左右，基于国内天然橡胶贸易供应集中、消费分散的特点，一旦期货价格形成升水，大量套利盘必然会使得新增胶源重新抛向期货市场，对于大资金而言，短期入市做多在解放分散的多头同时，将面临极大的接实盘的压力，需要占用的资金量太大，另一方面，沪胶价格处于低位，使得多头很难在低位收集足够的多头筹码，在目前的状况下做多，付出的成本和获得的收益根本不成比例，所以短期大资金入市做多的可能性不大，实盘空头独大的现象短期难以改变，通过正常的价值回归实现仓单的流出将是未来沪胶行情最有可能出现的演化模式。
