《经济界》对北尾吉孝的报道

　　《经济界》 2003.7.8 No.754

　　网络产业复活中新生的SOFTBANK FINANCE的大胆战略

　　SOFTBANK FINANCE的核心企业SOFTBANK INVESTMENT和E-TRADE的合并使股票价格飙升，该公司也被重新评估(本杂志记者：清水克久)

　　IT企业的复活是助力

　　----SOFTBANKINVESTMENT(SBI)和E-TRADE合并(6月2日)后，股票价格直创新高，您是如何看待和分析这件事情的？

　　北尾：合并前两家公司的股票价格时价总额是400亿日元，而现在则超过了800亿日元。这不仅仅是合并的结果，更是由于全球的因特网经济得到了重新的认识。

　　2000年春天美国网络泡沫破灭以后，对网络经济的评价持续下降，而现在网络三巨头的YAHOO等三家公司取得了较好的收益，股价也逐步上升。另外，从网络行业的整体来看，上市企业中有40%已经走出赤字。美国的市场认为网络产业已经复活，股票市场的评估也相应有了变化。

　　在日本也同样，IT相关产业的B to B和B to C市场近来有了很大的增长。SBI作为主要投资网络相关企业的公司，对它的评价自然也有了好转。

　　----尽管外部环境不太好，但ONLINE证券的E-TRADE也保持了盈余。

　　北尾：现在日本的市场虽然仍然不景气，但是出现了股价升值的现象。虽然每股股票的平均单价仍然不高，但是TOPIX却在逐步上升，不知不觉间日经平均指数已经恢复到了将近9000日元的位置。同时更重要的一点是交易量的增加。连日以来交易量连续超过10亿股，进入6月份以后，有几天日交易量甚至达到十几亿股。交易量的增加对证券公司来说是非常利好的消息。

　　E-TRADE在ONLINE中占有什么地位呢？它拥有超过26万个户头，是绝对多数，委托资产也遥遥领先。买卖量和市场份额占压倒性多数。E-TRADE自身的实力重新得到认识。

　　但是，我仍然觉得现在的股票价格太便宜。E-TRADE的实力也并没有得到充分的评价。例如，合并前松井证券的时价总额超过7000亿元，为什么E-TRADE才220亿元或230亿元？还有许多投资人问为什么E-TRADE与MANEX证券的差价只有60到70亿日元。要知道E-TRADE公司自从股票公开以来，从来没有出现经常赤字，而MANEX可从来也没有盈余过。要比实力照我说那可是天渊之别。

　　“母公司危机”消失

　　----那么您觉得造成这种公司实力与股价背离的原因是什么呢？

　　北尾：要用一句话概括那就是人们认为MANEX证券(超优良企业)是SONY集团的，而我们的E-TRADE是SOFTBANKGROUP的。

　　人们对SOFTBANKGROUP公司并不看好，投资家们认为“SOFTBANK会不断地卖出持有股，早晚要把SBI和E-TRADE也卖掉”，因此，我们的股票虽然不是非常卖不动，但确实曾经是“买不了”的股票。

　　但是，就在那段时期里，我们积蓄了自己的实力，并终于得到了投资家们的认可。另外，SOFTBANK公司倾尽全力开发的宽带改革的成果也终于体现在数字上了。甚至有专家认为“SOFTBANK没准会打败NTT”。我们的ADSL的客户已经分别超过NTT关东和关西公司，达到了二百几十万户，成为最大的市场占有者。只要不支付新开发客户的费用，我们可以一直保持盈余的状态。因此，可以说SOFTBANK已经不存在危机。相反，有的投资家也认可了SOFTBANK战胜NTT的可能性。

　　胜负不到最后关头是看不出来的。但是，NTT销售额出现下降这可是破天荒的头一次。为什么会出现这种情况呢？这完全是由于我们是SOFTBANK，得益于孙正义总裁。从这个意义上说，SOFTBANK向强大的敌人勇敢地挑战，并且已经报了一箭之仇了。所以，客户数量突破200万，而且直追500万户。

　　今后，SOFTBANK和NTT之间肯定还将展开白热化的竞争，但是，既然SOFTBANK已经获得了这么多的客户定单，那么两者很可能会成为相互共存的关系，而不是谁胜谁败。可以说到了双方平分市场的时候了。

　　如果说将来哪一家公司的市场份额会扩大，那就等于说SOFTBANK能否进一步占领对方市场。即使SOFTBANK不能完全占领对方的市场，客户超过200万达到300万时，我们的市场也足够大了。我们和NTT可能处于共存的状态。毕竟任何行业都不可能只有一家公司。

　　三大主体业务—委托、认购、风险投资

　　-----有人认为ADSL将来会被光缆所取代？

　　北尾：确实存在ADSL和光缆的优劣比较的争论。也有人主张ADSL早晚会被光缆所取代。但是，一般人使用ADSL只不过是上上网、打打游戏和看动画罢了，如果只是这些的话那么现在的ADSL也足够了。如果把速度进一步提高到24M或50M，那么ADSL在技术上也完全可以和光缆抗衡。从这个角度看，曾经被传为出现了经济危机的SOFTBANK也安然度过了难关，人们开始冷静地评价它。于是投资家们就又重新发现了SOFTBAK的实力并看好它，SOFTBANKGROUP的总体评价好转，新的SBI自然也就在短期内新增了400万的股价。

　　----新SBI的战略核心是什么？

　　北尾：我们SOFTBANK FINANCE GROUP自身就是一个非常庞大的金融集团。集团内部又不断地产生不同于以往的金融体制的独特的新公司，并且利润也不错。这些公司的核心公司是SBI。

　　SBI不同于以往的主要做风险投资的公司，它的业务包括中间商业务、投资信托，以及作为资产管理一部分的风险投资。这三大块是SBI的支柱业务。

　　作为风险投资的SBI的投资公司一公开上市，E-TRADE证券的认购业务量就会增加，如此就产生了非常大的乘数效应。另外，我们还有M&A这一块业务，以及付费服务也会有很好的发展。

　　“一站式服务”

　　----听说SOFTBANK FINANCE GROUP公司推出了包括投资银行在内的不逊于大型证券公司的所有服务内容？

　　北尾：基本上可以这么说。例如，我们公司推出的“FINANCE ALL”的服务又称为“ONE TABLE”计划，就是在一张桌子上就可以选择决定贷款还是利息产品，或在所有的寿险产品中选择最好的产品的服务。与野村证券公司的事业公文包相比，显然我们的服务更有特色，而且，服务的领域更广。

　　又例如在投资信托的销售问题上，一般的金融机构脑子里只想着推销自家的投资信托。但是在我们的“MONING STAR”服务中，我们会向客户介绍野村的投资信托怎么样，大和的投资信托有什么优点，并进行客观的比较，提供较为中立的服务。

　　这也是很早以前就一直在提的“三个一服务”。第一是“ONE STOP”服务。也就是说在一个地方就能够得到所有的服务。以前，要得到不同的服务就要先去银行，再去证券公司或是去保险公司等跑几个不同的地方。但是如果开始“一站式服务”，在一台电脑前就能解决以上的所有问题。“ONE TABLE(一张桌子)”指的是打破迄今为止金融机构只推荐自己的金融商品的局面，根据客户的需求，对不同公司的商品进行比较，让客户选择最适合自己的商品。在一张桌子上提供“E-LOAN”(各种贷款)和“保险”。这项服务其他的任何公司都还没有，他们都是拼命推销自己的产品。而我们就不同，我们的目标是卖最好的产品。

　　另外还有一个就是“ONE TO ONE”(一对一服务)。即根据每个客户的需求提供接待服务。例如，在E-TRADE的客户中拥有1亿元以上的委托资产的人有很多。对于这样的客户，我们可以提供私人资产管理服务。另外，我们还可以通过电子邮件提供关于股票、债券、投资信托、不动产、商品、绘画、美术品等有钱人可能感兴趣的服务内容。

　　----私人资产管理服务通常需要面对面提供服务，那么在因特网时代，你们将终结这种服务方式吗？

　　北尾：不是使用因特网，是要成立提供专门服务的团队。如果对方对不动产感兴趣，我们就派不动产方面的专家上门服务，如果对外汇感兴趣，那么我们就派外汇买卖的专家上门。我们是要成立提供类似这样的独特服务的团队。

　　我们希望将来客户只要到SBI一切问题都能够得到解决。

　　----1999年SOFTBANK管理部门的分割诞生了SBI后，如今已经拥有这么多的企业实体……。

　　北尾：网络和金融之间的亲和性非常强。我们希望利用网络的创造性的破坏力和爆发性的破坏力在金融领域发起革命。为此，我们首先需要建立所有相关领域的公司。只有建立了之后才知道哪种适合哪种不适合。这样，到现在我们已经成了拥有44个公司的集团，公开上市的企业也已经达到了6家。预计2—3年后上市公司能达到十几家。