“壳”里装着家电

　　郑百文复牌将这样走

　　随着郑百文的重新上市，中国证券史上最后一只PT股票也将划上句号。

　　历时三年之久，在跨越了重重障碍之后，PT郑百文的重组历程终于告一段落，本月18日郑百文将获准重新上市流通。

　　郑百文将于本周五恢复交易，由此也引发了市场的兴趣，尤其是该股会以怎样的价格、怎样的走势来回报苦守了两年多的投资者？

　　今日的郑百文已非当日的“阿斗”，此次恢复上市的郑百文只不过是一个壳，里面装的是山东三联注入的家电连锁业资产。也就是说，郑百文此次恢复上市有点类似于新股发行，只不过没有募集资金而已。

　　影响走势原因

　　郑百文成功恢复上市后，还有一系列举措，至少有两个直接关系到股价走势的，一是更名，名称将由郑百文更换为三联商社，并不是市场曾流传过的三联家电。二是三联集团还准备将正在实施的“863”科技攻关项目“家电电子商务与现代物流技术研究开发及示范工程”注入其中。据称，该系统技术居于国内领先水平。

　　市场平均成本

　　但市场的平均持仓成本也不容忽视。据资料显示，郑百文在暂停上市前的成交价格为5.48元，而由于郑百文重组的前提条件是流通股东将50％的股权无偿划转给三联集团，此批股数总计为5313.63万股，如此也使得市场的平均持股成本高达10.96元。但是，对于三联集团而言，持仓成本只有5.48元。据称，三联集团曾经郑重承诺所获得的流通股本将分三批上市流通。另外，还有一批为数不多的流通股份不涉及锁定问题，那就是今年7月4日，登记公司办理的468个公司账户被司法冻结中的466个，共计319094股，三联集团持有的该部分股份不涉及锁定问题。

　　而郑百文恢复上市的时间是7月18日，也就是第一批1771万股已可上市流通，而三联集团持仓成本只有5.48元，看来，难以抵挡兑现的欲望。

　　股价箱体波动

　　就目前商业股的平均价格而言，只有7.14元，而郑百文由于拥有更名、重组上市的视觉冲击力，以潜在的物流概念使得该股可能较其他商业股有一点的溢价，具体溢价多少，这是一个见仁见智的问题，但我们认为在7.8元至10元波动的可能性极大。

　　即便如此，我们认为该股持续上升的动力几乎不大，一方面是因为郑百文目前的盈利能力并不高，再考虑到三联集团尚有3500万股的流通股等因素的话，该股最大的走势可能就是冲高回落，在6元左右窄幅震荡。

　　江苏天鼎