基金发行 七月流火

　　合资基金国联安基金公司发行的德盛稳健基金已于7月3日进入发行期，7月15日又一家合资基金海富通精选基金开始发行，在基金业的7月发行大战中，合资基金抢得先手，内资基金也不甘落后，7月22日起华夏回报基金也将强力推出

　　追求绝对回报首推“到点分红”

　　华夏回报基金7月22日至8月29日发行

　　国际金融报记者 赵杰 发自北京

　　华夏基金管理公司董事长凌新源7月14日宣布，公司旗下的华夏回报证券投资基金7月11日获准发行，这是今年下半年市场首只获批的开放式基金，同时也是华夏基金公司推出的第三只开放式基金。凌新源同时表示，公司打理的社保基金的投资运作也正在稳步进行。

　　华夏回报基金为混合型基金，资产配置较为灵活，股票投资比例为0至80%，债券投资比例为20%至100%，现金比例为0至20%。“这意味着在行情不好时，可空仓回避风险，行情向好时可以重仓出击。”有关人士告诉记者，“股票投资下限比例设定为零，不受以往股票型基金必须持有一定股票仓位的限制，在境内尚属首次，也为今后市场具有机动性的基金提供了可能。”另外，基金的业绩考察也不以同期股票指数、基金业绩同业排名为参照标准，而是把追求每年较高的绝对回报作为投资目标。

　　对于这只基金的产品设计思路，华夏基金公司负责人称，中国股市已发生了结构性变化，以基金为代表的机构投资者所倡导的价值性投资理念正在取代坐庄炒作的盈利模式；与此同时，在股权割裂问题没有得到解决之前，证券市场的发展基调是局部牛市行情，市场以结构性调整为主，只有保持资产配置的高度灵活才能保证入市资金的保值增值。对于保险公司和财务公司而言，由于年度业绩考核与特定支付需求等原因，机构投资者每年需要实现一定的投资收益，华夏回报基金更有诱惑力。

　　值得关注的是，华夏回报在分红政策上首推“到点分红”，具体是一年期银行存款利率(目前是1.98%)为参照指标，当实现收益达到这一标准，即可分红，且每年分红不限次数，追求多次分红。基金公司表示，这一方式与国外货币市场基金类似，不仅可以让投资者及时“落袋为安”，还能避免基金净值下跌的风险，有效解决开放式基金存在的赎回现象。业内认为，基金业此前上演的分红战也将就此上升至规范化、程序化的全面竞争。

　　华夏回报基金的“掌门人”为基金兴华的基金经理江晖，江同时兼任全国社保基金债券组合的基金经理。基金兴华的业绩在去年54只封闭式基金排名第一。对于华夏回报的投资运作思路，江晖说，“我们下半年将重点看好银行、电力、钢铁、机场、高速公路和电信运营等增长势头强劲的行业，以价值型投资的标准发现并重点投资这些行业中预期市盈率明显偏低的优质大盘股，同时重点把握低风险的投资机会，包括参与增发新股、增发可转债等。由于债券市场投资机会不大，因此华夏回报基金的债券投资将以中短期国债为主，以获取稳定的债券利息收入为主。”

　　华夏回报基金的发行期从7月22日至8月29日，中国银行、中国建设银行、交通银行和国泰君安、海通、中信、广发、华夏等8家机构代销。

　　合资基金争先“平衡”优势明显

　　海富通精选基金今日起发售

　　国际金融报记者 周宏 发自上海

　　基金发行市场在安然度过6月高峰后，近日又急剧升温。7月14日，中比合资海富通基金管理公司对外宣布，其发起设立的首只开放式基金———海富通精选证券投资基金将于今日起正式向全国公开发售，发行期为一个月。

　　据了解，海富通精选是基金公司借鉴比利时富通集团的海外成熟经验，从中国投资者需求特点出发，强化基金稳健增值和风险分散功能而设计的基金产品。基金偏重于股票投资，其投资基准为65%的上证综指和35%的上证国债指数。

　　公司有关高层表示，选择市场最为关注的上证综合指数作股票基准指数，主要考虑了指数的权威性、普及性和安全性。上证综指是国内股市流传最广、关注度最高的股票指数之一，且由交易所编制，其权威性、安全性得到市场公认。“所以，尽管存在种种实际状况，本着稳健、简单的原则，我们仍旧选择上证指数作为股票基准。”

　　但市场显然更关注基金公司的合资背景，特别是这种背景能否为公司的发行带来好处。一个业内公认的事实是，新设的基金公司在产品审批方面，将会得到优先安排，而合资基金公司尤甚。

　　但这个优势在最近一段时期则并不突出。原因主要是非典使得海富通基金的预期发行时间几度延后，从6月底一直延到了7月中。

　　而合资基金的品牌优势可能更为明显。可资证明的是，今年几家合资基金的发行规模，都高于同品种的市场平均水平，而且开户数量也普遍较高，说明合资基金容易获得个人投资者的青睐。

　　巧合的是，海富通基金和国联安发行的德盛稳健一样都选择了平衡型基金，而据记者了解，接下来等待批准的基金品种中，也包括了相当部分的混合型基金品种。从今年年初一直热到年中的伞型基金，似乎要在7月中退出市场“主角”。

　　海富通基金公司投资总监陈洪表示，海富通选择偏重股票的平衡型基金的主要原因是：

　　首先，平衡型基金是基金公司的常规品种，而且它的管理难度也要超过一般的债券基金。发起平衡性基金能体现公司的综合实力。

　　其次，作为一个新公司，海富通更倾向于集中精力做好一只基金，树立自己的投资品牌。而对于公司基金系列的产品线，则可以通过新基金的后续发行逐步建立。“对产品，海富通有长远的规划。而且我们决不可能推出两个风险、收益合一的品种。”

　　而一家基金公司的市场部人士则认为，平衡型基金更容易树立品牌也是重要原因，“你可以发现，国外的王牌基金大部分都是单个基金，相当部分是平衡型基金。”系列基金则更多的是一个市场导向的产品，它有利于满足不同层次的投资者，稳固客户群。但缺陷也是明显的，系列（伞型）基金树立品牌的难度更大，因为子基金的表现往往无法同步。