徐辉:半年报先锋看点多多

　　截至7月14日,沪深两市有11家公司公布了半年报。当前价值投资理念方兴未艾,人们对于上市公司最新动向越来越关注。显然这些敢于和乐于率先公布其经营业绩的上市公司,值得我们花更多的精力来关注。联系其业绩和股价的表现,笔者认为这些半年报先锋的半年报有很多看点。

　　俏媳妇争见公婆

　　我们发现这11家公司多为业绩上乘、增长迅速的公司。这11家上市公司平均每股收益为0.272元,其中每股收益最高的是复星实业,达到0.564元,另外烟台万华、常林股份、兰州铝业和小商品城的每股收益也在0.3元以上；其次,这些公司的净资产收益率较高,平均值达到9.47%,其中最高的是常林股份,为18.06%；该指标在10%以上的还有烟台万华和复星实业,分别为15.89%和13.26%；另外,从规模效益来看,11家公司的平均净利润为1.138亿元,其中净利润最高的是国电电力,为3.63亿元,其次为复星实业和烟台万华,分别为2.15亿元和1.38亿元。

　　未来潜力千差万别

　　半年报先锋中多数公司取得了增长。其中增长最快的要算复星实业了,报告期内公司共实现主营业务收入111362万元、较去年同期增长96.57%,主营业务利润28244万元、较去年同期增长49.42%,净利润21544万元、较去年同期增长230.07%。但是增长最不稳定的也要算复星实业。为什么这样说?第一,公司盈利增长主要靠招行股票投资收益。报告期内公司利润构成中,公司作为战略投资者认购的招商银行3880万股股票已于2003年4月锁定期满后上市流通,公司获得17772万元投资收益,占报告期利润总额的67.01%；第二,扣除非经常性损益后的净利润事实上是略微下降的,公司该数据2003年上半年是64,014,343.33元,低于2002年上半年64,112,930.58元；第三,报告期内,由于同比医药商业合并企业增加及受非典因素的影响,公司主营业务收入中,药品制造及销售的增幅较大,而诊断产品、医疗器械则有一定程度的下降。

　　其余增长前景存在隐忧的公司还有兰州铝业,其隐忧主要来自原材料的涨价。该公司上半年实现每股收益0.30元,同比增长66.7%。公司所以取得如此增长是得益于对于低价购进、作为库存存在的原材料。不过,公司已经预计下半年氧化铝价格可能还要维持在较高水平,对公司的生产经营将产生不利影响。另外,福地科技以低基数导致大幅增长,故其增长势头仍存隐忧。

　　笔者比较放心的公司是烟台万华。上半年公司实现净利润13828.32万元,比去年同期增长48.63%；实现主营业务收入72883.79万元,比去年同期增长65.82%。值得注意的是公司取得这样的成绩还是在公司曾经一度停产检修的基础上取得的。由于上半年检修的目的是扩大产能,这将使公司MDI综合产能得到进一步提高。公司已经预计截至三季度实现净利润与上年同期相比将会增长50%以上。由于产能的不断放大,笔者判断该公司的业绩持续增长能够保持2至3年。

　　基金观点令人关注

　　由于基金已经成了市场当之无愧的主力,所以投资者都非常关注基金对于上市公司的看法。那么,基金又如何看待这些半年报先锋?

　　第一,常林股份:基金认同度最高。该股是11只半年报先锋中最被基金认同的股票。半年报显示前10大股东中出现了9只基金,比2002年底多出了8只。从常林股份的走势来看(以复权价计算),基金是在SARS之后的5月初对常林股份大幅增仓,其平均成本应在7.3-7.6元之间,目前基金已经获利约20%。

　　第二,烟台万华:券商与基金出现分歧。长期驻守的东方证券上半年减仓约20%,而华安基金旗下三只基金上半年继续加仓。券商、基金谁对谁错,料年底便可见分晓。

　　第三,复星实业:基金出现内讧。一方面华夏成长开始建仓,年中持有196.28万股,另一方面,去年年底持仓196万股的基金同盛却退出了10大股东之列,其减仓幅度至少在108万股以上。从复星实业目前的走势来看还看不出孰是孰非。

　　兰州铝业业绩增长反受主力冷落。兰州铝业上半年实现每股收益0.30元,同比增长66.7%。第一季报显示,前10大股东中有多家基金和一家券商,半年报中则全部消失。走势上,4月份该股涨幅巨大且伴有较大成交量,基金显然选择高位撤离。

　　第四,通宝能源:单一基金公司把守。该股10大股东名单中有5个流通股东,他们全部属于易方达基金公司。继一季度大幅持仓后,易方达平稳增长和四只科系基金继续增仓,而且易方达上半年增仓近1000万股,达到1690.89万股,接近该股流通盘的5%；其余四只科字头基金也是大幅增仓,累计达到2384.5万股,为流通盘的7%左右。看来易方达公司对该股非常看好。11家半年报先锋的半年报数据一览公司名称每股收益(元)每股净资产(元) 净资产收益率(%) 净利润(万元)华立控股0.1251.96.562388.11福地科技0.0651.923.367512.41九 芝 堂0.2433.297.374058.37复星实业0.5644.2613.2621544.14兰州铝业0.3054.796.578994.7烟台万华0.362.2715.9013828.32凯诺科技0.233.436.724919.94小商品城0.323.339.563315.44常林股份0.3211.7818.0610589.72通宝能源0.22.079.7211722.82国电电力0.2593.647.1336329.05平 均0.2722.979.4711382.09

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