欧洲央行拒绝政治指挥棒

　　尽管欧元区国家领导人相信欧元目前的汇率已经对欧洲经济的复苏产生了负面的影响,欧洲央行仍竭力试图在汇率问题上维持其超然的地位,而欧元则不得不在两者你来我往的交锋中忍受着折磨。

　　德国总理施罗德在上周五接受媒体采访时这样描述他对欧洲经济前景的看法,就经济而言,存在积极的趋势,但亦有负面因素,尤其是考虑到欧元汇率对出口的影响,这被认为是在暗 示欧元汇率已经超过了政界人士所认可的范围。

　　当然,这并不是欧元区国家领导人第一次对欧元上涨表示担忧,但是,由于上周四欧洲央行货币政策会议刚刚宣布维持现行的2%的基准利率不变,施罗德的讲话被敏感的市场认为有相当的针对性。

　　尽管随后德国政府发言人很快就否认,施罗德的讲话是在要求欧洲央行选择降息以压制欧元汇率,但欧洲央行还是很快对施罗德的讲话作出了回应。

　　欧洲央行首席经济学家易辛声称,他坚持认为欧元区出口竞争力的增强不能仅靠改变欧元汇率来实现。在货币政策问题上,易辛采取了和欧洲央行行长杜森贝赫一样的强硬态度。他表示,欧洲央行已经采取了足够的措施来促进欧洲经济的复苏,而欧洲央行目前的利率水平是合适的。易辛同时还针锋相对地指出,政治家应当扮演好自己的角色,尤其是要努力改善经济增长的环境。

　　施罗德担心的是德国欲振乏力的经济,但欧洲央行更关注的是欧元区各国的财政赤字。易辛在上周五还发出警告,欧洲央行担心某些国家不愿意遵守稳定与增长公约关于财政赤字的约定。此前,施罗德曾表示,如果德国明年的经济增长达到2%,并且他的2010改革一揽子计划得以执行的话,他将会遵守3%的赤字限额。就目前德国经济的状况来看,施罗德要实现他的承诺仍然存在相当的困难。

　　统一的欧洲央行加上各怀心机的各国政府,这就是欧元从诞生以来就不得不面对的最大困惑。随着欧元不断的上涨,而欧元区经济的复苏却显得步履蹒跚,欧洲央行和各国政府之间的矛盾也呈激化趋势。这种矛盾和隔阂的升级反过来又可能阻碍欧元区经济复苏的步伐。

　　大部分分析人士相信,考虑到易辛的强硬态度,欧洲央行近期的利率可望保持稳定。不过,仍有相当多的市场人士猜测,今年9月份,在新的欧洲央行行长上任后,欧洲央行会再次降息以刺激经济,而降息的幅度有可能达到50个基点。

　　欧洲央行与欧元区各国政府之间关系的紧张已经对欧元产生了明显的压力。自上周五以来,欧元兑美元从1.1380的水平一路下滑,周一东京汇市最低见1.1240,三个交易日的累积跌幅超过了1%。但是,大部分市场人士仍不愿现在就做出欧元长期下降趋势已经建立的判断。

　　更为严重的是,如果欧洲央行和欧元区国家政府之间的紧张关系得不到缓解,欧元的吸引力将因此而受到损害。上周五公布的最新调查结果显示,反对瑞典加入欧元区的瑞典人由上一次调查时的50%上升至53%。瑞典将在9月14日就是否加入欧元区进行公投,如果瑞典选择不加入欧元区,欧元的形象将受到进一步的影响。上海证券报记者王波