美国经济走向复苏？

　　见习记者郭蕾

　　本周，对于海外投资者而言，是关键的一周。欧美上市公司第二季业绩公布将步入高峰期。多家大型上市公司，包括美国的微软、因特尔、福特汽车和戴尔电脑，以及欧洲的诺基亚和爱立信等，都将在本周向投资者交出他们的成绩单。此外，本周我们还将看到一份更有分量的答卷———美联储大管家格林斯潘在国会听政会上做的货币政策报告。而在成绩单 公布之前，投资者、企业及分析师对美国经济却有着完全不同的猜测。

　　乐观情绪推动股市上涨

　　投资者似乎嗅出了经济复苏的气息，他们相信，在布什的减税政策及宽松的货币政策的刺激下，美国经济将于下半年复苏，再加上最近大型公司第二季业绩喜报频传，继知名网络雅虎公司公布了高于分析师预期的第二季业绩后，花旗集团于7月14日公布的业绩也优于预期，使得各大指数均走出了漂亮的上升曲线。标准普尔500指数第二季大幅飚升了15%，是四年半以来表现得最好的。道琼斯工业平均指数则较去年10月的最低水平上升了25%，同期，纳斯达克综合指数更在科技股带动下大幅上升了56%。

　　股价高涨增强企业信心

　　投资者的乐观情绪似乎感染了企业。CEO们已经把注意力从整理财务报告，转移到扩大公司业务上。世界最大的铝生产厂商美国铝公司的总裁G·约翰·皮策就表示：“三周、四周、五周之前，我们还非常沮丧，现在，我相信我们已经找到了正确的发展方向。”另外，美国会议委员会对100名企业执行官的调查显示，第二季企业的信心上升到了一年以来的最高水平。

　　原因何在？参与此项调查的经济学家肯·高斯汀指出，因为他们的股票涨了，他们的消费情绪回来了，资本支出，尤其是在IT设备上的支出正在复苏。高盛最近公布的一份报告就显示，24%的大型公司的经理表示会在2003年下半年增加IT设备的投入。无独有偶，美国国家商业经济协会最近做的另一份调查则显示，美国公司2月份的资本支出在2年内首度出现增加。

　　企业并购、融资日趋活跃

　　与企业并购活动的增加相比，企业乐观情绪的增加并不算什么。7月7日，全球第二大铝生产商加拿大的Al－can铝业公司对法国铝业公司Peshiney发起的恶意收购，金额高达38.8亿美元，而在之前一天，汽车配件制造商ArvinMeritor公司和数据存储器制造商EMC则分别声称将出资22亿美元和13亿美元，对各自的对手进行收购。据托马斯金融统计，就在第三季的前7天，并购总金额就已达210亿美元，而相比之下，今年第一季和第二季701亿美元和934亿美元的并购额真算不了什么。

　　此外，华尔街的IPO也有大幅增加。据统计，今年第二季企业通过IPO融得的资金达18亿美元，近3倍于第一季融得的金额。这一增长一直延续到第三季，在本季的前8天，华尔街的IPO融资额就已达6.77亿美元。而在债券市场，不少公司也借着利率处于历史低谷的大好时机大举发债。据穆迪投资服务公司统计，美国公司今年第二季共发行了2200亿美元的债券，和463亿美元的垃圾债券，较去年同期分别增加了20%和61%。

　　经济仍未走出“后泡沫期”？

　　上述一系列乐观的数据，似乎预示着，美国经济已经度过了黎明前最黑暗的时期，复苏的曙光就在眼前。然而，摩根士丹利的首席分析师却在7月11日发表的研究报告中对这些乐观的情绪提出了质疑。他认为，美国并未进入所谓的周期性的复苏，而是处于一个特殊的“后泡沫期”。

　　首先，他对一些经济数据产生了质疑。譬如说，采购经理指数，他指出，该指数只访问了770名采购经理，其中有400名来自制造业，有370名来自制造业。而根据美国国家统计局的统计，早在1997年，美国就已经有363753家制造业公司和600000家非制造业公司。而根据对几百名采购经理的调查得出的结果根本没有参考价值。另外，他还指出，最能反映消费者信心的密歇根大学消费者情绪6月份较5月还是出现了2.4点的下跌。与此同时，就业市场仍然不景气。6月份，非农业职位数减少了30000个，出乎原先增加10000个的预期。而6月份的失业率也大幅升到了6.4%，也高于原先6.2%的预期。

　　股市泡沫重现？

　　另外，还有分析师担心股市再度陷入泡沫。国际策略及投资公司的一份研究发现，标准普尔跟踪的1500家大、中、小型公司里，195家去年出现亏损的公司的股价自10月以来平均涨幅为101%，而其余1305家去年有盈利的公司的股价平均涨幅则只有42%。投资者为什么又盯上了曾经一度让他们亏得很惨的股票？有一个解释就是，华尔街的投资者现在更喜欢玩赚快钱的游戏，对长期投资不感兴趣。而在纳斯达克市场，投资者更加关心的也是股票的上升动力，而不是公司的实际表现。据统计，纳斯达克100指数的市盈率高达240多倍。因此，不少分析师担心，投资者可能过于乐观。

　　格林斯潘的讲话总是金融市场关注的焦点。而在美联储上个月决定再度温和降息之后，仔细剖析他的讲话可能就具有更加重要的意义。格林斯潘定于周二和周三分别在众议院金融服务委员会和参议院银行委员会作证。多数分析师认为格林斯潘不会发表令人意外言论，蒙特利尔银行驻纽约的副总裁苏珊·斯特恩斯称，格林斯潘的讲话基本可以预料，不外乎是经济反弹在即，但反弹力度不是很强。