2003年上半年，民生银行(600016)实现主营业务收入49.14亿元，同比增长62％;实现净利润6.4亿元，同比增长48%。截至6月底，总资产达3298亿元，比年初增加了34％；本外币贷款余额1703亿元，比年初增长了33%；各项存款余额2375亿元，比年初增长了28.6%。其中，长期存款增长85%。
在业绩增长的同时，民生银行的资产质量保持良好。不良资产率1.74%，比上年末降低
0.3个百分点，不良资产覆盖率93.4%。可以说，民生银行上半年的业绩表现是令人满意的。
公司的良好业绩首先得益于上半年银行业面临的有利的宏观经济金融环境。据人民银行最新统计，6月末，中国广义货币供应量(M2)余额为20.5万亿元,同比增长20.8%；全部金融机构本外币各项贷款余额同比增长22.9%，全部金融机构本外币各项贷款余额同比增长22.9%。作为一家规模还较小的股份制银行，民生银行上半年实现上面的规模增长，应该说是不足为奇的。由于规模的增长，公司的利息收入增长迅速，2003年上半年，该项收入的占比达66.5%，同比增长显著。除此之外，分析还表明，公司的利润增长和费用控制加强、效率改善有密切关系。营业费用占营业收入的比例为19.8%，较2002年全年下降近5个百分点之多。
当然，我们也应该看到，公司的利息支出比例增加较大，一方面由于公司吸收的长期存款比例较大，另一方面说明公司在资金来源成本方面仍不轻松。此外，公司的中间业务收入表现不尽如意，资产流动性也有所下降；房地产贷款比例虽然较上年末有所下降，但仍达17.5%的较高水平，风险不容忽视。
从下半年来看，虽然存在房地产贷款政策的调整、央行货币政策的紧缩意向、货币和债券市场看淡等不利因素，但由于宏观经济环境继续向好，加上公司发行可转债募集资金带来的增长效应，公司业绩将继续保持快速增长。
（海通证券研究所 石建民）
