大浪淘沙 理念为根--中证亚商50强评选活动的理念

　　任何一项成功的评选，除了其评选结果要经得起考验外，都无一例外地符合如下法则：即评选一定是基于某一项理念，对评选活动的评价，也不仅仅是看评出了什么，还要看为什么要这样评？要看在评选结果的背后，究竟贯彻了一种什么样的理念？

　　作为中国资本市场上享有盛誉的活动，中证·亚商50强评选从创立之初就确定了自身的基本理念，即倡导可持续的发展，注重企业的核心竞争力，着眼于长期表现而不是企业的 当期业绩，评价企业的基本素质而不是外部形象，应当说，这样一些原则作为总的指导思想一直贯穿了整个评选活动的始终。

　　当然，关于什么是企业的核心竞争力，如何评价企业的核心竞争力，其本身也有一个不断深化的过程，而且，在不同的外部环境下，对企业核心竞争力的评价标准可能也存在差异，本年度的评选工作，也是在发现、挖掘、倡导企业核心竞争力这样一个大前提下，确定了一些基本的评价原则：

　　原则之一：我们认为，从长期来看，有潜力的公司将更多的来自中国有比较优势的产业。

　　从经济发展的规律来看，技术进步将加强而不是削弱国际范围内的产业分工，不能将自身经济发展纳入客观存在的全球产业分工框架内的国家和产业将不可避免地遭遇事倍功半地结局。任何一个国家都不可能发展好所有的产业，而是应当在全球产业链条中寻找自己的位置，一些符合产业分工格局的产业可能获得超常规地发展；相应地，在这些产业就更有可能涌现出一批将来在国际经济舞台上扮演重要角色的潜力企业，正是基于这样一种理念，我们对制造业、基础设施行业、医药尤其是中药行业给予了更多地关注，统计表明，在本年度评选中，属于这一领域的企业达到了40家左右，约占全部50强上市公司的80%，其中典型的如制造业的中集集团，中药行业的同仁堂、东阿阿胶、云南白药，港口业的盐田港、上港集箱。

　　我们先以中药行业为例来具体阐述我们的理念，如同许多业内人士所知道的，实际上从目前来看，中国的中药产业在国际医药市场的地位还不高，在中药现代化领域做得最好的并不是中国而是日本和新加坡，但是，我们仍然可以肯定地讲，中药的优势一定是在中国而不是在海外，因为我们有两千多年的中药文化，有巨大而丰富的资源基础，有尽管不现代但其实包含无穷智慧的中药理论,这些才是中药产业的根基，这些才是中药产业的灵魂。本年度入选50将的三家中药企业都是完全符合上述理念。

　　同样地，我们给予制造业更多地关注是因为我们清醒地认识到中国在全球产业链中的地位，我们相信未来一段时间，中国最大的发展机会就在于抓住制造业基地向中国转移的机会，以传统制造业为基础，以高科技制造业为方向，大力发展中国的制造业，主动融入到国际产业分工的框架中去，读者不难看到，在今年的50将排名中，有一大批制造业尤其是传统制造业入围，当然入围公司中也包括中兴通讯这样的高科技公司，因为它代表了中国制造业发展的方向。

　　今年的50强中基础设施行业类企业也占有比较大的比重，原因是我们认为在基础设施行业许多公司实际上是拥有独特资源的企业，在中国经济的整个起飞阶段，基础设施行业必将是最大的获益者之一，而且这类企业所拥有的独特资源具有相当大程度的不可复制、不可模仿、不可再生的特点，由此导致的竞争优势是真实而持久的。

　　相反，在本年度50强公司中，软件行业、生物医药行业、新材料行业所占的比重并不高，我们认为，总体而言，这些行业尤其是软件行业和生物医药行业还处于发展的初级阶段，这些行业中的许多企业甚至一些龙头企业都没有形成成熟的赢利模式，没有形成可以作为长期发展根基的核心能力。

　　原则之二：我们认为：从长期来看，有潜力的公司将更多的来自行业的龙头企业。

　　客观地讲，在发展潜力方面，大公司和小公司是各有各的优势，“大就是美”亦或是“小就是美”也一直是理论界争论的话题，但是，我们认为在中国经济目前所处的特定发展阶段，有潜力的公司更有可能来自于行业的龙头企业，原因是:

　　首先：中国经济目前阶段的特征是：大多数行业已经朝市场化迈进了一大步，但离真正的市场化还有较大距离，这一判断所隐含的意义是：中国的许多行业中已经崛起一批居于龙头地位的有一定规模的企业，而且这些龙头地位的获取,是通过市场竞争获得的，尽管这种地位可能还并不牢固。但是，通过市场竞争获得行业龙头地位本身就说明这些企业有非常良好的内在素质，有能力通过优胜劣汰的竞争改善自身的地位，从中证·亚商50强的评选理念出发，这一类企业无疑是值得重点考虑的对象。

　　另外一个方面，尽管已经达到一定市场化程度，但中国经济的市场化还远未成熟，一个典型的例子是中国尽管已经崛起一批龙头企业，但这些企业的市场份额总的来说还比较低，行业集中度还不高，行业分散目前还是一种比较普遍的情况，从产业发展的规律来看，未来5到10年应当是中国大部分产业行业集中度大幅度提高，产业结构优化、强者恒强、弱者恒弱的时代，这一时代将是现在已经建立起一定竞争优势的企业实施产业整合的黄金时代，是龙头企业确定自身在产业中的相对垄断地位的最佳时机，正是基于这样的判断，我们在本次50强评选中对行业龙头企业给予了更多的关注。

　　读者不难看到，在本次中证·亚商50强评选中，可以说部分企业都是在各自行业居于行业龙头地位或者至少在某一子行业居于龙头地位的企业，统计表明，此类企业达到45家，占全部50强入围公司的90%。

　　原则之三；我们认为：从长期来看，有潜力的公司将更多的来自已经形成核心能力的专业化企业。

　　这一原则包含了两层含义：一是专业化，二是有核心能力。对这一原则的理解也要从两方面入手：

　　专业化与多元化优劣问题，理论与实践都并无定论，但从中国企业的现实来看，还很少有企业能够说，我现在所从事的产业其容量已经不能满足我的发展，我必须寻找新的增长点，实际的情况是：即使是一些比较优秀的企业，其在主营业务的全球市场占有率上面也往往是比较小的一部分，中国的大公司从全球视角来看还只是中等公司或者小公司，在这样一个规模和市场份额的现实前提下，实践表明，走专业化道路的公司更可能成功，中国企业在这一领域的教训是惨痛的，在50强公司中，就有多家这样的企业，这些企业尽管曾经入围或者现在仍然入围50强，但其赢利能力不断下滑，排名不断下降，如果不能实施有效的战略聚焦，其长远发展态势令人担忧。

　　另外一个层面是有核心能力，在50强评选中，我们也看到这样一种现象，即有的企业虽然也是典型的专业化企业，而且是或者曾经是业绩优秀的企业，但是这样企业的主导产品进入壁垒低，在产业处于成长期的时候，这些企业凭借良好的产业环境或者先发优势获得不低的收益，但一旦产业环境恶化或者产业进入成熟期，这些企业的赢利能力马上就大幅度下降，此类企业的主要问题就是忽视核心能力的形成，自身对环境变化的适应能力差，因此，我们在专业化的前提下，也非常注重企业的核心能力而不是当期业绩。

　　在本次50强排名中，拥有强大核心能力的专业化企业不在少数，典型的如中集集团、万向钱潮、佛山照明、福耀玻璃等等。