财经时评 QFII在为谁作秀

　　外资一出手果然不同凡响，就在人们怀疑QFII投资A股是否尚存障碍时，瑞银集团闪电般地现身二级市场，并且出人意料地买进基金重仓股，而再度身处困境的基金经理们宛若抓住了根救命稻草，很领情地就势拼命推高股价，结果自然是皆大欢喜。基金们赚个钵满，瑞银集团首战A股虽实惠不多，到也博得个好彩头。

　　联想到中国老百姓的养命钱，社保基金首战被套中石化，再战被套新潮实业，完全没 有QFII这般风光，不觉令人心里有些怪怪的味道。

　　表面看来，社保基金买股人皆弃之；外资买股人皆捧之，正是涨亦何欢，跌亦何苦。仔细一想，大谬不然，外资购买的股票原本就是基金的重仓股，而社保基金也是托付给基金运作，QFII初战告捷，不也恰恰证明了中国基金们的水平与QFII不相上下，社保基金的未来也同样盈利在望吗？

　　惟一令人产生异样感觉的是瑞银集团的操作过程和时机选择。据称，7月8日晚九时左右，一些新闻媒体的记者才得到通知参加第二天早晨的“活动”，而“活动内容”则保密，谜底在最后才揭开，这些记者幸运地成为了QFII处女作的见证人。把本该秘密的投资活动渲染得唯恐无人不晓，自有QFII称谓以来也算是开了风气之先，当然相关人员以涉及商业机密为由，对所代表的香港和海外的委托客户未予以透露。也许是为了避免有操纵市场之嫌，从当天的成交分布看，瑞银集团买进的股票少之又少，而其后波澜壮阔的行情不过是基金在背后借题发挥而已。

　　在观看这样一场表演时，笔者必须提醒大家，QFII进场前夕，中国资本市场正面临着资金断链的危机，周正毅事件和随后来临的金融监管风暴在客观上给股市的资金造成了极大压力。毋庸讳言，市场上的资金链有两条，一条上得台面，一条潜伏在地下，目前看来，隐形资金链上聚集的资金更为庞大，关系错综复杂，同时也最脆弱，另一方面在利益寻租的驱动下，两条资金链又会在某些地带形成交叉，纠缠不清，而有意无意之中，监管层引爆了地下资金链，内地股市上，庄股的跳水正有愈演愈烈之势，1500点正岌岌可危。

　　要知道，今年的增量资金原本就不多，因为只有波及面广阔的大牛市才能吸引广大投资者入市，目前基金所推崇的蓝筹股行情已经有曲高和寡的意味。从未来增量资金看，尽管证监会暗送秋波，但保险资金入市的热情并不高，

　　这时，QFII作为场外空仓的机构，完全可以坐壁上观，甚至可以像从前那样借机唱空中国股市，值此重压之下，QFII挺身而出，颇有救市意味，反而放弃一个买进便宜货的机会，岂不是令人匪疑所思吗？

　　开放式基金是目前场内机构中惟一想做多而又有能力做多的机构，亦是此轮行情的始作俑者，当然也是未来QFII内地股市中最大的对手，QFII在数千只股票不买，偏偏买进基金重仓持有的股票，甘愿为对手抬轿，替对手冲锋陷阵，难道不是怪上加怪？问题接踵而来，那么QFII到底在为谁作秀呢？这番表演是其本意吗？

　　7月10日，南方航空以2.7元的发行价发行，按照其2002年每股收益按发行后的股本摊薄计算，为0.12元，发行市盈率为22.5倍，但公司2003年1至4月出现了两亿多元的亏损，更为市场人士所关注的是，今年5月中旬，南方航空曾发布公告称，公司已获股东同意，将内地发行A股计划的有效时间延长一年，但仅过了一个多月，南航又突然宣布将于本月10日发行，前后态度大相径庭，同样令人颇费思量。

　　不论怎样，重提大盘股发行的确给原本资金紧张的市场凭添重压，而瑞银集团的出场正是一针强心剂。