保费收入迅速增长 行业风险不断积聚 保险资金投向亟待拓宽

　　有钱无处投已经成了保险公司目前遇到的最大难题。从保险公司反馈的信息看,如果投资渠道不能够有效拓宽,那么保险公司的高速发展将会遇到很大障碍。

　　这主要是因为保费收入增长太快了,但是保费的资本收益率增长又太慢了。去年1至5月保费收入只有1312亿元,今年1至5月,整个保险业保费收入达1728亿元,同比增长32%。2001年保险公司资产总额为4591亿元,2002年升至6494亿元,今年5月末资产总额更是达到7586亿元 ,年增长率更是超过40%。

　　与保费收入高速增长相反的是,保险公司的资本收益率却在下降。这个下降主要来自于两大因素:一是银行协议存款利率下调,原先协议存款利率一般要超过4%,现在只有3.1%,甚至更低；二是债券市场利率下降,长达7年的债券牛市已显疲态。去年保险资金的投资收益率只有3.14%,这个收益率难以满足保险公司的资本运作需求。

　　影响保险公司资本收益率的主要因素就是保险公司投资渠道太窄了。一位人寿保险公司资金运用部总经理如此介绍。

　　目前保险公司大部分资产主要投资于政府债券和政策性金融债以及大额银行协议存款,另有最高20%的资产可投资于中央企业债,15%可投资于证券投资基金。而这其中,银行存款是主流,近三年银行存款占保险公司资产总额的比例大致在40%以上,去年更是达到47%。

　　大量资金空置在银行,使得保险公司运作风险不断积累。从历史看,保险公司的最高保单利率曾经达到13%,虽然这个利率现在有所下调,但保险公司的竞争重点已转向投资收益的竞争,也就是说推出的保险产品最终收益率如何已成保险公司竞争的主要标准。太保研究机构的研究人员断言,现有的投资收益率是无法弥补保险公司产品亏损的。

　　事实上,大的保险商们一直在为拓宽保险资金运用渠道出谋划策,让保险资金直接入市也是其中之一。

　　当前保险公司投资证券市场只能通过证券投资基金间接进行,而数据显示,与去年底相比,截至5月末,保险公司资产总额增加了16.8%,投向基金的资金只增加了1.8%。

　　华泰保险的投资人员认为,保险公司之所以降低基金投资比例,主要是认为通过公募基金进行股权类投资,会大大增加保险公司的投资成本负担。而据记者了解,保险公司认为通过基金投资证券市场,其对投资的前景难以控制也是上述现象出现的关键原因。保险公司作为基金的主要投资人,可以得到基金最好的服务,但是无法控制基金的投资决策,这个投资是被动的,无法精确估算其投资的最终价值。中国人寿某投资人员如是说。

　　保险资金要追求长期回报,寻找投资工具时常强调长期持有、稳健回报这两个特性。但基金出于各种考虑,往往会追求短期效果,这就加大了保险资金的运作风险。

　　让保险资金直接入市,并不代表保险资金就不投资于基金。保险资金运作应该是多元化的。太保研究机构的某研究人员特别强调,但是让保险资金直接入市,可以完善保险资金的资产配置,增强保险资金对股票投资的监督与控制,这符合保险资金的投资需求。上海证券报记者杨大泉