全球普降利率欧洲央行为何特立独行

　　为走出经济低迷及“非典”危机的阴影，亚洲多个国家纷纷降息，英国及美国央行也宣布了降息计划。而在全球利率普降的情况下，欧洲央行却特立独行，维持利率不变。降息对各国经济究竟有哪些影响？而欧洲央行不降息原因何在？

　　英国、韩国、新加坡和印度尼西亚的共同之处不多，不过有一点却是一样的，7月10日，这四国的中央银行都宣布降低利率，以刺激经济复苏。伦敦方面是在激烈争论后的最后一 刻，作出这一决定的。而亚洲的这三个国家，则是在亚洲多个国家和地区宣布降息后，加入到降息行列中来的。在此之前，香港特区、菲律宾、泰国及台湾地区已经先后跟随美联储下调了利率。而欧洲央行却在上周四召开的月度会议上决定维持利率不变。

　　英国及亚洲三国的降息举动进一步印证了，欧洲央行的确落伍了。新加坡及韩国就是在确认今年本国经济已经陷入衰退后，决定降低利率的。两国当局均认为最惨淡的时期已经过去，经济将在下半年有所起色。不过，鉴于“非典”危机刚刚过去，同时人们对恐怖袭击的忧虑有增无减打击了旅游业，亚洲各国政府还是希望能够恢复经济信心的。

　　美国财长约翰·斯诺表示，低利率在美国，显然已经发挥了效应。在低利率及减税计划的共同作用下经济已经走上了快速增长的轨道。斯诺预期，下半年美国经济的增长率将达到3%。即使是从客观的角度看，要实现这个增长率也不是件容易的事———毕竟，美国经济的表现还是好坏参半的，目前的失业率仍然处于9年以来的最高水平。

　　就连一向比较谨慎的美国低利率货币政策的缔造者、美联储主席格林斯潘也不得不承认，布什的减税政策是在一个非常特殊的经济时期推出的。美国经济走出衰退已经近两年，其增长却仍然缓慢。正是在这种经济复苏的不确定性及人们对通缩的担忧的推动下，美联储才作出了自2001年1月以来连续第13次下调利率的决定。

　　不过，美国的问题与欧洲的问题相比可谓小巫见大巫。德国经济正处于衰退状态。就在上周，德国头号智囊机构经济研究学院，就预期该欧洲最大的经济体2003年将出现衰退，而2004年出现明显复苏的机会也不大。不过，欧洲央行拒绝降息也是事出有因的。上周，欧洲央行行长德伊森贝赫在欧洲议会上表示，欧洲央行6月份已经降了一次息，履行了应该旅行的职责，现在，该轮到欧洲各国政府做点事了。

　　德伊森贝赫的话也不无道理。欧洲政府一再推迟目前迫切需要进行的经济改革。德国政府旨在抑制福利过度增加的改革计划姗姗来迟。该计划要实施需要很长的时间，要发挥效应，则会更久。德国目前迫切地需要短期的刺激。德国总理施罗德已经决定从明年1月开始降低所得税率———尽管他对政府如何把减少的收入筹回来还不清楚。德国政府已经没有多少融资空间了，因为它必须遵守欧盟稳定协议。根据该协议，欧洲政府的借贷必须政府总债务不得超过ＧＤＰ的60％。

　　于是，皮球又踢到了欧洲央行。有经济学家估计，它会在夏天以后宣布降息，不过，即使是这样它也只能落得个动作太慢，做得太少的名声。如果德国经济持续萎靡不振，将很可能打击欧洲其他地区的经济，这样，欧洲央行将因此受到谴责。

　　（郭蕾 编译自《经济学人》网站）