QFII入市 基金偷着乐

　　刘兴祥

　　7月11日，博时价值增长发布了一条令人振奋的消息：截于7月10日，其单位净值达1.224元，累计净值为1.262元，这两个数字均创出了国内开放式基金有史以来的新高。对此，幸运的投资者自然欣喜不已。在这消息的背后，我们不能忽略的是，QFII入市实在是功不可没。

　　在QFII所下的第一单中，四只股票均为基金重仓股。除博时价值增长在第一季度重仓股中同时持有上港集箱、外运发展与宝钢股份三只股票外，其他基金则只持有一至两只瑞银集团所买入的股票。所以，QFII入市效应显现后，不仅博时价值增长受益匪浅，如品牌效应凸显，其余基金也在收益上均有所斩获。在这种情况下，QFII入市，基金偷着乐也就是合情合理的了。

　　事实上，QFII第一单或许在更大程度上是让基金经理们吃了一颗“定心丸”。无论瑞银集团在第一单中到底动用了多少资金，一叶知秋，QFII的投资理念也露出些许痕迹。很显然，由于这四只股票均为基金重仓股，这就意味着，基金的投资理念就与QFII基本一致。在打开资本市场大门的时候，对于国内基金经理来说，投资理念与国际接轨在当前市况下无疑具有重要意义。例如，基金经理们有胆量与外资一较长短，从而在国内证券市场发展中占据更重要地位。

　　如果说今年上半年基金、券商发动的价值发现行情只是让投资者初步认识价值投资理念，那么，QFII对蓝筹股的认同则使得投资者的投资理念在无形中得以进一步强化，进而用于指导实践。在这个过程中，基金仍然有望成为了最大受益者。毕竟，蓝筹大盘股已经被基金经理们抢得先机，中小投资者再大举介入其中，基金自然是乐享其成。因此，在今后一段时间内，基金仍然会受惠于QFII入市。

　　需要注意的是，从此次QFII入市的动作来看，基金投资的自主性处于相对劣势。由于QFII的客户多数为机构投资者，对投资国内股市有着比较理性的认识，QFII受到的压力会较小，这样，其运作会更加稳健一些。然而，国内基金却面临着三个月内建仓完成、频频遭遇赎回等难题，长线持有就因此殊不容易。

　　尤其让国内基金难以与QFII站到同一起跑线上的是，所持币种差异太大。在投资蓝筹大盘股已成主流理念的情况下，至少可以肯定的是，这些股票已经具有良好的抗跌能力。更重要的是，对于QFII来说，另一个机会还在于人民币长远来看具有升值的内在动力。因此，从外汇汇率变化中获利也是一种赢利模式。相比之下，国内基金就并没有这方面的优势。所以，买入基金重仓股在目前也是QFII目前风险较小的选择。

　　到底谁能笑到最后，还有待观察。