不死鸟郑百文18日复盘 三联持股存在极大变数

　　日前，备受各界关注的郑州百文股份有限公司（集团）历经三年零两个月艰辛重组后，终于获得了“重生”。根据上海证券交易所《关于同意郑州百文股份有限公司（集团）股票恢复上市申请的通知》的文件，该公司股票将于7月18日重返大盘，至此，郑百文重组画上句号。

　　重组一波三折

　　据悉，经过重组后，郑百文已由一家以日用百货、家用电器等批发为主营业务的商业企业，转变为以家电、通讯和信息类商品为主营业务的家电专业零售连锁企业。

　　郑百文前身为郑州市百货文化用品公司，曾号称“全国商业批发行业龙头老大”，“国企改革一面红旗”的先进典型。从1998年开始，公司潜藏的各种问题开始迅速暴露，当年每股收益仅为－2．54元，令许多股民大跌眼镜。2000年3月，郑百文最大债权人信达公司向郑州有关

　　法院提出让郑百文破产还债的诉讼请求，成为中国证券市场“第一个由债权人提出破产起诉的上市公司”，但由于未被法院受理，郑百文又转入了资产重组，从此，山东三联集团踏上了对郑百文三年的漫漫重组之路。

　　2000年10月31日，新华社的一篇《假典型巨额亏空的背后》，使郑百文成为国内方方面面关注的焦点。从此，关于郑百文重组中国有股股权过户给三联是否造成国有资产流失、像郑百文这样严重资不抵债的上市公司是否应当从中国证券市场退出、回购价格是否公平的等等争论引起了市场的轩然大波，让郑百文重组如履薄冰。

　　三联集团公司作为郑百文的重组方，在当时郑百文是否应该退市的一片争议声中，提出了郑百文资产、债务重组方案，由于“默示同意、明示反对”这一原则法律法规上存在空白，此方案一出，立即成为各界人士讨论的焦点。随后中国证券登记结算有限公司上海分公司拒绝办理股份过户，这使得资产重组进程被迫搁浅。2002年2月28日，公司向上海证券交易所正式提交了关于公司股票恢复上市的申请。但是，由于股权过户没有完成，郑百文公司2001年不能进行相关会计处理，也不能确认3808万元的营业外收入，2001年年报由赢变亏，恢复上市再度陷入停顿。

　　此时的郑百文只有申请延长宽限期，此前，上证所早在2001年5月11日曾给予已进入PT行列的郑州百文股份有限公司（集团）12个月的宽限期，2002年4月29日上证所再次决定延长公司暂停上市宽限期9个月，郑百文重组又看到了希望。2002年6月25日，中国证券登记结算有限责任公司上海分公司根据河南省郑州市中级人民法院的民事裁定书和协助执行通知书的要求和公司确认的股份可过户名册，办理了郑百文股份过户手续，将67610个股东持有的8393．8776万股郑百文股份过户至“三联集团郑百文重组专用账户”，关系公司重组成败关键的股份处置问题终于完成，三联共持有郑百文49．79％的股份，成为郑百文的控股股东，至此，郑百文重组历程已经历了两年多时间。

　　上市价格变数多

　　郑百文2001年3月暂停上市前的收盘价为5．48元，由于股民已将50％的股份过户给三联集团，这就意味着郑百文复牌后价格要在10．96元以上才能摆脱亏损的命运。据悉，经过重组即将重新上市后该公司名称拟变更为“三联商社股份有限公司”，虽然摘掉了PT和ST的帽子，但上市后的走势还是充满了悬念。

　　郑百文公告称，公司与公司大股东三联集团在商品采购方面存在重大关联交易，2002年度所发生的关联交易金额占公司全部商品采购总额的92％。公司已成立采购分公司，以逐步建立起独立的家电商品购销体系，但在短期内公司的商品采购仍存在较大程度的对关联方的依赖问题。另一方面，由于2001年9月27日，中国证监会对公司虚假上市和上市后信息披露虚假作出处罚，根据《最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，公司可能面临股东提起的诉讼。该类诉讼如果发生，将对公司未来的财务状况和经营成果产生一定影响。

　　此外，资料显示，目前三联集团无偿得到郑百文的股份共计9869．6804万股，其中非流通股4556．055万股，流通股5313．6254万股。三联对所取得的这部分约占公司总股本27．1％的流通股承诺在一定期限内不出让，将分三批流通，每批流通三分之一。其中1771．2085万股自2003年6月27日开始解冻，这意味着目前有1771．2085万股可以在复牌后立即通过二级市场抛售，剩下的部分将可以在两年内分批解冻。

　　业内人士分析认为，从该公司2002年年报来看，公司盈利主要得益于主营业务收入的大幅增长，在报告期内实现主营业务收入12．57亿元，而上年同期只有2．73亿元，同比增360．44％，毛利率由过去的3．54％提升至2002年的5．96％。如此增长态势说明了PT郑百文已面目一新，盈利能力也得到了提升，从而确保了该公司在2002年度的扭亏为盈。公司2003年第一季度每股收益0．035元，每股净资产为1．305元，主营业务收入3．53亿元，同比增长31．92％，实现净利润698万元，同比增加118万元，增长20．47％。

　　2002年6月28日，三联集团又豁免了公司的14．47亿元债务。三联豁免上述债务形成公司的资本公积，公司股东权益因此增加14．47亿元，每股净资产增加了7．325元，财务状况得到根本改善。公司复牌后走势应是一片光明，但因为存在三联集团持有5313．6254万股流通股分批流通、关联交易和可能发生的诉讼等情况，因此未来两年多，其在二级市场的价位将存在很大变数。（14C1）