焦点一：华润、蓝剑控制权暗战三个谜底_滚动新闻_财经纵横

焦点一：华润、蓝剑控制权暗战三个谜底

http://finance.sina.com.cn 2003年07月13日 14:02 财经时报

　　合资各方皆非等闲之辈

　　本报特约撰稿徐玮

　　2001年10月28日，华润、蓝剑、南非集团SAB合资成立了“四川华润蓝剑啤酒有限责任公司”(下称“华润蓝剑”)，合资总额20亿元。三方通过华润蓝剑共同经营蓝剑旗下的10家

，以及华润、南非SAB在川的2家，共计12家啤酒公司，此举缔造了中国啤酒业最大的合资项目，也结束了川啤市场上华润雪花与蓝剑激战的局面。

　　据悉，2002年华润蓝剑年产销量超过70万吨，2002年实现税后利润1亿元左右，合资各方的收益当是不差。

　　但是，这一看似简单的合资案却一直被“是否是收购与被收购，是否存在反收购”的舆论缠绕。而时下有关蓝剑酝酿已久、意欲发动反收购之说，更是纷纷扬扬。

　　合资各方介绍：

　　1.蓝剑集团。总资产逾20亿元，蓝剑啤酒业务是其核心的优质资产，在选择合资之前的2000年，蓝剑啤酒的盈利在8000万元。现持有华润蓝剑38%的股权。

　　市场多将蓝剑集团出让蓝剑啤酒股权归结为两点：一是，在川啤市场上蓝剑与华润雪花竞争过于激烈，虽然蓝剑占有优势并保持盈利，但是继续与华润争夺下去，即使彻底打跨华润，自身实力也会严重受挫。作为民企，长期发展的资金实力不足是其最大缺陷；二是，蓝剑集团需要通过在啤酒业的一些退出，发展其看好的医药业。根据蓝剑一贯的风格，联合华润、南非SAB，可能是其消除眼前竞争、培育实力的权益之计。

　　2.华润集团与南非SAB集团。二者在华润蓝剑的确切的持股关系未可得知。鉴于华润的显要地位、雄厚实力、意欲整合中国啤酒业的宣传及其在啤酒业的系列扩张，市间推断，它或者是真实地控股了华润蓝剑，圈内经常把并购蓝剑啤酒、荣登中国啤酒业第二的光环献给华润，以至蓝剑公开申诉，自己并未被华润收购。

　　南非SAB，世界第二大啤酒财团，于伦敦与约翰内斯堡两地上市。南非SAB至少在1993年就成为华润扩张啤酒王国的技术顾问与战略合作伙伴，据说，华润通过控股的华润啤酒在大陆实施“从区域性垄断做起、发展蘑菇战略、最后连成一片”的打法来自SAB。

　　华润、蓝剑两大焦点：管理权与品牌使用权

　　本报特约撰稿方蕾、陈艳

　　在群雄逐鹿的大背景下，华润(携SAB)与蓝剑从直接的市场竞争中握手言和，可能蕴藏着某方借此谋划并实现更大规模整合的企图。双方在华润蓝剑的管理、品牌使用两个敏感领域根本互不相让——这些显然是图谋日后布局的重要筹码：

　　1.董事会布局与总经理的任命

　　在华润蓝剑的董事会中华润和蓝剑各占两人，SAB占一人。代表华润的王群出任董事长，副董事长为蓝剑集团董事长曾清荣。在2∶2∶1的董事会布局中，SAB集团的这一票显得尤为重要。

　　SAB集团和华润创业1994年就合资成立了华润啤酒，1999年双方又合资成立了天津华润啤酒有限公司。根据华润与SAB多年的战略联盟关系，在成立华润蓝剑时，华润和SAB达成某种股权上的委托协议或安排不是难事。

　　另有说法是，王群本身一直不在四川，人在四川的曾清荣对华润蓝剑有着更多的话语权。

　　在公司高管层任命上，合资的三方认为：总经理的人选必须所有董事一致通过，并有明确的业务考核指标。

　　华润蓝剑成立时，总经理为原华润绵阳啤酒公司总经理的黄力。去年3月，张量接任此一职位。曾清荣在黄力任命时，曾表示自己是最早投票认可通过的。但是，黄力在职时间其实极短，其中是否有控制权之争的痕迹？

　　当初，蓝剑选择华润的众多理由中，华润在啤酒业的不专业和不擅长管理可是其中之一，即是说，蓝剑希望在合资公司中能有更多的经营权。

　　2.品牌使用的玄机

　　华润蓝剑的三个主要品牌是蓝剑、雪花、绿叶。

　　雪花是华润集团选定的全国品牌。为此，华润集团2002年不惜重金请来杨晨做广告。雪花确实在东三省为华润带来效益，但是，它入川与蓝剑展开竞争以来，境况与日俱下，从30%的市场份额一直跌到15%。目前，华润蓝剑可以生产十多万吨雪花啤酒，雪花凭借蓝剑的销售网络扩大了在川的销售额。

　　蓝剑和绿叶这两个品牌则是由蓝剑集团拥有。在2001年成立合资公司时，约定由合资公司租借给华润集团使用，同时华润蓝剑每年向蓝剑集团支付2000万元人民币的商标使用费。目前华润蓝剑推出的蓝剑纯生啤酒技术含量高，定位于中高端市场，与之前三个品牌定位为中低端市场有着截然的不同。

　　可以看出，在这次合资中，蓝剑集团牢牢抓住了它的品牌。

　　如果能像1993年控制雪花品牌一样控制蓝剑和绿叶，对华润来说无疑是巨大胜利，但事实上华润只取得了蓝剑的使用权。华润的算盘可能是借助蓝剑在四川的销售网络来推广它的雪花品牌，将雪花做大，做成全国性品牌。自2003年3月初开始，华润蓝剑已专门拨出6000万元营销费用在重庆推广雪花啤酒。

　　小心SAB

　　本报记者李波

　　或许华润啤酒与蓝剑集团的合作原本就是貌合神离。无论如何，蓝剑集团策动控股权争夺的消息，将让这一状态公开化。当事人对合作各方实际股权关系的保密，只能暂时让这场战争看上去像个谜语。

　　倒是应该小心SAB。

　　SAB不仅是本次控制权争夺的焦点，它更有全球第二大啤酒业集团的身份。更危险的是，它现在已经开始将其原本教给国内老伙伴华润的“从区域性垄断做起、发展蘑菇战略、最后连成一片”的打法，在国内亲身实践。且出手不凡：

　　今年6月底，SAB通过旗下Gardwell签订协议，向哈尔滨啤酒的控股股东中期基金收购2.8亿股股份。同时，交易完成之后，SAB公司还有权购买哈啤额外的1500万股股份，即相当于总共持有哈啤29.64%的股份，已经超过了哈尔滨市驻港窗口公司国利发展29.29%的股权，从而稳坐第一大股东的交椅。

　　哈尔滨所在的东北，正是华润啤酒的根据地。收购消息出来后，各方以“遏制恶性竞争”为看点，纷称“有利”。

　　但是SAB为此耗费超过7亿元人民币。并非通过华润啤酒来收购哈啤的事实，也显示出两公司保持着独立。

　　与华润成立合资公司滑润啤酒之时，SAB在全球啤酒市场排名第四。2002年，收购美国米乐啤酒公司之后，公司排名世界第二。同年，SAB又向华润啤酒增资1亿美元。自1992年便为介入中国啤酒市场埋下伏笔的SAB，难道仅仅想做一个战略合作者？

　　或许，在对华润蓝剑的控制权争夺上，谁都不会那么容易。

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