反弹条件初步具备 年线附近振荡反复

　　市场聚焦

　　周五沪深两市出现了短线的振荡反复，尾市以小阴线报收。纵观一周走势，虽然前半周大盘欲振乏力，但下半周的放量反弹还是在一定程度上化解了换取的短线危机。不过，后市大盘还不具备强势攻击的能力，后市仍将出现一定的振荡反复。

　　反弹条件初步具备

　　事实上，近期行情的活跃程度已经明显提高。一方面是以汽车板块、钢铁板块、能源电力板块为代表的蓝筹股行情表现出比较高的活跃能力，有效稳定了大盘重心，并为反弹行情创造了一定的条件；另一方面，科技板块在有线网络股票的强势带动下，其行情的活跃程度不断提高，也为市场提供了一定的短线操作价值。但市场一直是欲振乏力，主要原因就是市场尚未找到一个激活行情的契机。近期瑞士银行投下了QFII第一单，市场予以积极响应，QFII第一单所投资的四个股票都获得了市场的积极追捧。在这些股票的强势带动下，市场人气被有效激活，近期处于场外观望状态的资金也开始了短线的积极追逐，成交量迅速放大，沪指向上突破了半年线制约，市场的短线危机得以有效化解。但是必须清醒地认识到，目前境外资金入市还只是试探性的参与，QFII第一单也仅仅是小单量的操作，短线境外投资者对中国证券市场的影响还相当有限。周四沪深两市的放量反弹仅仅是市场借助这个契机来进行做多能量的宣泄，但QFII第一单介入的品种基本上都是相对高位的品种，市场也提出了一定的质疑。在争议声中

　　QFII暂时失去了光环，其市场影响力也会减弱，行情的发展将以自身规律来运行。

　　年线上方套牢筹码待消化

　　沪指能够在突发性非典疫情的低点附近获得支撑，验证了沪指1480点—1500点区间的支撑作用。多方也在1500点关口的争夺中占据了上风，为后市的继续反弹创造了条件。不过我们也注意到几个问题：1.沪指短线的升势快了一些，使得短线盘中的获利筹码迅速增加，市场需要一个适当的消化过程。2.沪指的年线走平，目前已经运行到1540点附近，作为市场近一年时间的平均持仓成本，年线将对市场形成短线的反压。3.前期沪指在年线上方振荡反复了一段时间，最终击穿了年线支撑，因此在年线上方也积累了一定的套牢筹码，也需要一个反复消化的过程。因此沪指反弹到年线附近将出现一定的振荡反复，对此投资者也应该有一定的心理预期。

　　行情向上需要量能配合

　　后市是否能够形成有效的向上突破呢？从中线发展的角度来看，行情的向上突破是必然选择，但短线却未必立刻就能实现这一目标，其关键在于市场需要进一步的充分补量过程。中国股市是一个典型的资金拉动型市场，资金流向决定行情的短线发展，周四行情之所以能够以中阳线反弹，最重要的原因就是成交量的明显放大。但仅仅依靠一天的放量是不够的，必须是持续的放量过程，通过量能的堆积来消化上档阻力，因此后市量能的状况就成为我们研判市场的关键。如果后市市场能够持续放量，沪市单日成交金额能够维持在80亿元以上的水平，那么大盘就有望在量能配合下形成向上的突破走势。但如果近期量能迅速萎缩，那么短线的攻击力度将相对有限，近期行情的发展仍将出现一定的振荡，虽然中线发展依然健康，但短线的调整时间会有所延长。

　　也许近期大盘指数还不会有很强的表现，但近期市场还是有一定的操作价值。通过近期市场资金的流向观察，科技股行情有可能进一步升温。一方面科技行业的景气程度开始回升，上市公司的经营业绩开始提高；另一方面市场开始挖掘有线网络概念，如果该题材一旦得到成功运作，那么科技板块将演绎阶段性的强势行情，投资者不妨对科技板块多加关注。其中广电电子、中信国安、东方明珠、歌华有线等品种有明显的资金运作迹象，值得投资者重点追踪。

　　北京首证董旭海