QFII入市谜底揭晓 进一步加深价值投资仍是主流

　　尽管昨天沪深综指双双缩量回调,但总体而言本周市场对于QFII的入市,反应仍属比较热烈。上证综指最终收于1528.85点,周涨幅达1.76%,深证综指收于416.92点,周涨幅达到1.70%。两地成交总金额达到约418亿元,比上周略有下降。

　　科技股趋于活跃

　　本周网络科技股表现良好。特别是数字电视、有线网络概念股如东方明珠、中信国安、清华同方、广电电子等个股表现更是抢眼。从这些个股的表现看,可能有部分场外资金开始尝试进场。

　　科技股表现活跃,价值型类股票本周表现也不错。以上港集箱、盐田港、天津港、芜湖港为代表的港口运输概念股表现明显强于大盘。此外,前期的热门板块如汽车、钢铁也比较活跃。这就说明,年初市场的主力如基金等依然固守原阵地,不会轻易换股,毕竟大资金灵活性比较差。而近期在调整势道中涌现的亮点,很可能是增量资金所为。果真如此的话,那么下半年这个市场的活跃性会比原先想象的要强。

　　指数仍需反复盘整

　　周四大盘激情飞扬,但周五就步入休整。虽然周五尾市一小时一汽轿车、东方明珠、海虹控股等热门股有一个小幅拉抬维护股指的动作,但显得力不从心。连续两日市场成交经历快速放大--快速萎缩之后,应该说消息面引发的冲动暂告一段落。

　　一些市场分析人士认为,从短期市场的运行节奏看,沪深大盘仍未能有效改变横向调整格局,年线区域的压力难以化解,上证综指在1535点至1580点区域的成交密集区是大盘向上的重要阻力区。这使得短期股指的向上空间受到制约,因为市场需要有持续放大的成交才能有效向上突破。而本周的股指涨而成交量降,短期市场量能放大仍明显不足,这就难以有效推动股指上攻突破。

　　更为重要的是,本周市场表现相对活跃,主要还在于QFII资金的入市。但在目前阶段,QFII资金的入市规模仍会相对有限,仅是一种预期炒作。预期变为现实还需要一个过程,况且市场本身尚未充分调整,股指在技术上也还缺乏持续上行的要求。

　　价值投资还是主流

　　QFII入市谜底的揭晓,某种程度上进一步加深了年初市场形成的价值投资理念。

　　事实上,QFII首选的4只股票,可以用各种概念解释。但有一点是共通的,那就是这些个股的动态市盈率都比较低,换言之,公司发展的预期相当看好。

　　作为一个机构,如果以常规思路操作,中兴通讯、上港集箱、宝钢股份、外运发展并不是应该买入的目标。其一,这些股票今年上半年的涨幅都远远超过大盘。涨幅最大的中兴通讯接近80%,涨幅最小的外运发展也有43%,股价已经处于高位；其二,这些股票除宝钢股份外,其余3只绝对价位都很高,继续上涨的空间有限。

　　但是QFII还是在高位介入了,介入的理由很简单,就是公司的预期业绩。无论是科技股、还是钢铁股,未来的业绩高低成了选股的最重要标准。这个理念推而广之,有助于价值投资的进一步升温。

　　价值投资的进一步升温,对市场最直接的影响就是80%的资金会聚集到20%的股票上。一些有着很好发展前景的个股会反复走强,而另一些个股却会门庭冷落,鲜有成交。股市结构性调整进一步加剧。指数或许会反复盘整,但一些个股却会逐步走出独立行情。上海证券报记者杨大泉