国内期货行情走势分析（2003/07/11星期五）

　　一、(CU、AL)：涨势还待加强

　　受昨晚LME三月期铜继续走高的影响，今日沪铜期价顺势跳高开盘，随后略微有盘升就维持横向整理走势，整日期价无太大变化，收盘大多保持百元的涨幅。其中，CU0311合约以17440元/吨开盘，最高价17480元/吨，最低价17410元/吨，终盘报收于17460元/吨。

　　从盘面观察，今日盘中价格更多的表现出横向的震荡整理，主力合约持仓下降显示空头回补是沪铜上涨的主要动力。由于刺激价格上升的利多因素缺乏，投资者仍缺乏追高意愿，国内铜价依旧处于一个横向区间内的震荡过程之中，短期上升的意愿并不明显。

　　技术上，三月期铜升至1698美元，略低于关键阻力位1700美元，但较周二收盘水准上涨7美元。市场上涨摆脱1640/80美元的偏低波动区间，，但仍被局限在近期的宽幅波动区间内。并试图形成更有力的反弹行情，但短线由于铜价回升较快，可能会在1700美元一线形成反复。

　　基本面方面：因为BHP公司将于周四公布一份简报，交易商关心他们对市场供求形势的评估。

　　操作建议：建立适量多头,止损LME1680深圳中期广州营业部：而东二、天胶(RU)：大势下跌短期横盘

　　今日的沪胶市场交投较为清淡，全天维持窄幅震荡的格局。主力合约RU309报收于10150点，持仓减少2800余手至79826手。各月合约成交量较昨日继续减少。东京胶今日交易继续呈现近强远弱走势。8月合约终盘收于120.0日元，较上一交易日上涨0.2日元。RU0309报收于117.0下跌0.4日圆/公斤，全日共成交了9196手，较昨日15024手大幅减少。海南市场各月合约普遍上涨。合约RU307上涨54点，报收于9840点。RU309上涨42点报收于9430点，各月总共成交9595批较昨日12898批小幅减少。

　　目前基本面无多大变动现货销售市场国内在11500元/吨左右。国际泰国产的RSS3装运期8月至9月的FOB报价在98--99美分/公斤约11600元(到岸价)。国际市场价格相对国内市场的价格走势来看较为强劲。K线图形看：今日的小阳线收复了昨日的小阴线，日线图横向延伸的态势依旧，只是整个市场的重心已经开始逐步上移的迹象。收盘价又从新站5，10日均线之上，但是成交量没有放大，定义为横盘整理。持仓量依旧呈现近减远增的态势，技术指标：KD，KDJ仍旧弱势运行。今日的缩量整理表明：市场处于大势下跌，短期整理的格局。横盘之中，依旧可以选择观望。或者短线进出，RU309合约短期的操作区间在10255和9950之间，可以依据一分钟和五分十分钟K线以及均线和摆动指数的变化交易。

　　操作建议：趋势不明长线观望

　　深圳中期广州营业部张智超

　　三、大豆：增仓下行，跌势再现周四，CBOT大豆各合约大幅收低，受长期天气预报利空以及技术走势影响，11月合约下跌至4月底以来的最低点。11月合约收低15美分，以530美分/蒲式耳报收，8月合约收低7.25美分，以602.75美分/蒲式耳报收周四连豆早盘小幅高开，早盘维持窄幅波动，尾盘在空头的主动打压下价格出现快速下挫。309开盘2701，收2687，跌18点。远期月份311开2475，收2453，跌19点。技术上，远期月份311今天KDJ再次向下拐头交叉，短线指标显示连豆在目前价位抛压沉重，后市有进一步走弱的可能。在操作上，311多头今天平仓离场，空头建仓。

　　操作建议：多头平仓离场，空头进场

　　深圳中期广州营业部许来仓

　　四、小麦(WT)：强麦摆脱弱势，后市向好

　　强麦自5月中旬破位下行后，最近两个月内一直处于探底过程，主力合约WS309从1800多的高价一路下滑，6月27日最低时曾探至1550——刚好是该合约的上市基准价，其后跌势得到缓解，强麦各合约进入低位横盘阶段。上周(6月30—7月4日)在硬麦期价大幅回升的情况下，远月强麦开始受到多头的眷顾，WS401合约在上周五率先突破低位平台，放量上涨，进入本周，在硬麦处于横盘格局的情况下，该合约在1610以上维持窄幅整理，量能配合良好，在连续收出8根小阳线后，今日多头终于再次发动进攻，强麦期价大幅扬升，各合约上涨幅度在19—33点之间，整体弱势格局得到扭转。

　　从强麦本轮上涨行情各合约的表现去分析不难发现，主力多头也是沿用了上周硬麦的手法——避实击虚。由于近月的主力合约多空双方沉淀的筹码较多，并且空头一直占据优势，多头欲要在这些合约上翻身，势必耗费较大的资金，到头来还可能吃力不讨好。因此，多头选择仓量较轻的远月合约作为战略阵地，通过推高远月合约，旁敲侧击，引起空头平仓，从而带动近月合约的上涨。受此影响，11月合约今日成了最耀眼的合约，早盘以1596开盘，略作下探到1593后期价逐步推高，午后突破1610一带的阻力后激起空头止损离场，期价再度扬升，尾市以当日最高价1624收盘，上涨33点，成交54627手，创出该合约上市以来的新高，持仓量也大幅增加13658手至40780手。图形上为一光头长阳，并一举突破均线的压制，各技术指标显示市场处于极强的多头市道当中，后市期价仍将进一步上升。

　　硬麦经过上周连续几天的回升后，本周期价出现回落。主要原因在于上周硬麦注册仓单大幅增加了1万多张给市场造成了较大的压力。为此，近月的主力合约WT309周一大幅下挫16点，上周的上涨步伐得到阻挡，多空力量在10日均线处获得短暂平衡。8日市场盘面比较平静，各合约缩量整理，缺乏方向感。9日由于前期领涨的WT401合约一直没有调整，多头在横盘中急于兑现获利筹码，引起期价回落。但今日在强麦走强的带动下，硬麦小幅收高，基本收复昨日的失地。技术形态依然偏多。309合约早盘以1490开盘，最低1489，最高1497，尾盘收在1596，上涨3点。但成交量极度萎缩，全日仅成交16184手，持仓量小幅减少1784手至257858手。由于量能接济不上，近期再次陷入盘局的可能性较大。

　　基本面方面，据国家粮油信息中心预测，2003年国内小麦种植面积比上年约减少5%，总产量为716万吨(包括春小麦)，同比减少4.5%。而相应年度需求量约为1.05亿吨，存在明显供需缺口。从近几年我国小麦生产消费连续倒挂来看，库存逐年递减已属必然。海关总的统计资料显示，今年1～4月，我国小麦出口量为30.5万吨，远大于同期12.6万吨的口量。所以，2003年国内小麦市场供求矛盾依然突出。另一方面，由于SARS疫情，各严格控制车辆的出入境管理，使得今年小麦主产区收割主要以小型收割为主，延缓了小收割过程。同时由于小麦收购上跨地区收购明显减少，主要以本地收购为主，造成了省间粮食购销不畅，使得市场可流通数量下降，为市场价格上行奠定了基础。

　　综上所述，郑麦经过调整后，近期两个品种先后上涨，逐步摆脱弱势格局。在整体基本面向多的情况下，大牛市的格局仍将会延续。操作建议：硬麦观望；强麦多头持有，WS401合约止损(盈)位在1625。(注：只以每天收盘前15分钟交易价格为止损、止盈标准)

　　深圳中期广州营业部李志成

　　五、LME铜：铜收高铝收低,空头回补失去动能

　　LME期铜期铝周四收盘表现不一,期铜收高,期铝微幅下跌,因基金买盘似乎失去动能。他说,“受活跃的基金买盘提振,基本金属已上涨了相当幅度。”他补充说,投资人逐渐意识到,这样的大幅上涨并没有推动市场的消息来支持。三个月期铜收报每吨1,711美元,高于周三收盘价1,698美元。三个月期铝收低0.50美元,报每吨1,411美元,但仍高于关键水平1,400美元。

　　三个月期镍自昨日收盘的8,710美元升至8,795美元。三个月期期锌升4美元,收报831美元。三个月期期锡跌10美元,收报4,770美元。三个月期期铅本周表现一直亮丽,曾升至一年半高点,但周四交投淡静,自周三收盘的513美元跌至506美元。(文华财经)六、CBOT大豆：大豆大幅下跌，等待USDA报告周四，芝加哥期货交易所(CBOT)新豆合约大幅收低，受长期天气预报利空以及技术走势影响，11月合约下跌至4月底以来的最低点。11月合约收低15美分，以530美分/蒲式耳报收，8月合约收低7.25美分，以602.75美分/蒲式耳报收。8月豆粕收低2.40美元，以183.50美元/短吨报收。12月豆油收低0.31美分，以20.70美分/磅报收。

　　8月份时，由于大豆处在关键的结荚期，天气因素就显得更为重要。但是近期大豆种植带降雨充沛，使得大豆期价中的天气升水因素降低。此外，天气多雨，也成为技术性抛盘涌现的部分原因，当日经纪公司的抛盘超过了6,000手。周四，美国农业部宣布有11.5万吨美国新豆销往中国，17.5万吨新豆销往未知目的地，11万吨陈豆也销往未知目的地。

　　现在，交易商们正在等待周五美国农业部的月度供需报告，预期2002/03年度大豆期末库存将达到1.64亿蒲式耳左右，较6月份预测的1.45亿蒲式耳有所增加。周五还将公布截止到6月3日的周度出口销售报告，该报告一般在周四公布。

　　周四，商品基金净卖出5,700手大豆合约。(转载文华财经)七、东京橡胶：近强远弱

　　东京胶今日交易继续呈现近强远弱走势。8月合约终盘收于120.0日元，较上一交易日上涨0.2日元。RU0309报收于117.0下跌0.4日圆/公斤，全日共成交了9196手，较昨日15024手大幅减少。八、近期公布的国内外重要经济数据、要闻1、美国劳工部周四公佈7月5日当周初请失业金人数升至43.9万人,上周修正后为43.4万2、美国劳工部周四公布,美国6月出口物价下降0.2%,5月修正后为上升0.1%.进口物价上升0.8%,5月修正为下降0.8%。3、美国股市周四收低,因网路媒体巨擘雅虎(Yahoo)业绩未能超过分析师预期,且经济数据表现疲弱,令市场忧虑,企业获利及经济成长力度可能不足以支持市场近期的涨势。根据最新数据,道琼工业指数<.DJI>收跌120.17点或1.31%至9,036.04点;标准普尔500指数<.SPX>下滑13.54点或1.35%至988.67点;Nasdaq综合股价指数<.IXIC>下挫31.77点或1.82%至1,715.69点(以上信息由深圳中期广州营业部信息研发中心提供)