2003年7月9日，注定会在中国证券史上占据一个里程碑的位子。这一天瑞银华宝发出了他们在中国的第一单QFII，从此，境外机构投资者开始正式进入了中国A股市场。
没有人去考证瑞银华宝的第一单QFII为什么选择在7月9日，而不是此前的7月8日，或者此后的7月10日。作为热衷于中国市场开放的外资投行，瑞银华宝对于中国投资者而言并不陌生。2003年3月21日，是瑞银华宝第一家向中国证监会递交QFII资格申请；5月26日，又是
瑞银华宝成为中国证监会批准的第一家合格境外投资者；6月6日，还是瑞银华宝第一批获准国家外汇管理局3亿美元的初步投资额。瑞银华宝在QFII申请过程中那么多的第一没有一点信念和执着是办不到的，野村证券也好，高盛也好，花旗银行也好，摩根大通也好，他们实际上都已经能够下单，但是他们并没有在最后的时刻和瑞银抢夺这个最闪亮的瞬间。
媒体和投资者既兴奋又失落。
兴奋的是QFII终于拉开演出的序幕，失落的是当天并没有期待中的行情。QFII第一单的4只股票三涨一跌并没有放量，证明瑞银华宝的这一单最多具有象征意义。其中，宝钢股份收盘价5．29元，涨0．95％，上港集箱收盘价12．83元，涨1．18％，中兴通讯收盘价18．46元，涨2．10％，外运发展收盘价20．55元，跌0．15％。
7月9日，上海股指的收盘是1503点。
在水皮看来，瑞银华宝在这个点位入市，对于中国股市而言，历史意义大于现实意义，政治意义大于经济意义。先说历史意义。首先这是20多年来中国改革开放在资本市场上迈出的最大一步，也是对外开放在资本市场上的表现。外资入市打通了国际国内资本市场的隔裂，从此将中国和世界更紧密地联系在一起，全球一体化将更深刻地影响到中国市场的走势，国际市场对国内市场的联动将会强化。
其次，在中国股市由政策市向机构市演化的进程中增添了新的力量。尽管QFII到目前批准的外资额度不过7．5亿美元，折合人民币不过60亿元，刚刚接近低迷的上海市场一地的市场日成交量，在讲究资金的市场中不可能起决定性作用，但是示范作用是毋庸置疑的。超常规培育机构投资者一直是管理层努力的方向。最近开放式基金的集中发行也是这一思路的集中体现，但是这个过程一直伴随着大家的质疑，国内基金公司的数量只有20多家，管理的基金也只有70余家，在主导市场投资理念和走势上心有余而力不足，随波逐流的多，特立独行的少；追涨杀跌的多，挖掘价值的少，不仅不能帮助管理层稳定市场，反而助涨助跌加剧了市场波动的幅度。尽管如此，随着机构投资的增多，机构的力量和游资的力量还是出现了此消彼长的趋势。2003年初以来，中国股市出现了少见的蓝筹股局部牛市行情，机构投资的语言权越来越大，QFII此刻加盟将强化机构市的特征。
再者，QFII的选股取向有助于降低沪深股市的投机氛围，增加投资的理性。QFII的第一单选中的4只股票，宝钢股份业绩是0．34元、市盈率不到16倍，上港集箱业绩是0．86元、市盈率不到30倍，外运发展业绩0．61元、市盈率不到34倍，中兴通讯业绩1．01元、市盈率不到17倍。这4只股票绩优不说，还分别是行业的龙头，上港集箱和外运发展市盈率虽然不低，但是谁都知道中国外贸的增长势头不可遏制，5月份的出口增幅更是达到37％，上港集箱和外运发展的增长潜力不可估量。事实上，就在第二天，市场就作出了强烈的反应，上港集箱和外运发展最高涨幅都曾接近涨停，带动了整个港口和运输板块强势上涨，即使现实意义也不能算小。当然，QFII下单并不意味着理性和投资，QFII的目标也是盈利，如果价差比利差更有诱惑，并不排除他们博取价差的冲动，QFII股票的大涨更不排除原有机构或资金的借势拔高出货。
最后，帮助确认沪深股市的市场底。1500点是公认的政策底，但是这个政策底在过去的两年中曾经被多次击破，最低跌至1311点。QFII选择在上海股市再次跌破1500点之时入市，表明了一个强烈的信号，在这个点位上QFII开始建仓，而且一单就发掘了四只在次日都出现巨幅上涨的股票，充分说明沪深股市的投资价值，这既呼应了管理层的要求又稳定了市场信心，可谓一举数得。如果考虑到社保基金在这个点位入市，考虑社保基金发言人对长期投资的分析，考虑到开放式基金的集中发行，政策底和市场底的吻合可能就越来越大，QFII虽然是外资，但是讲起政治来一点也不比境内机构逊色。（11B3）
